近兩周來，人民幣對美元急速貶值，滬深300也同期下跌5％，接近一年以來低位。這一表現讓人不禁聯想起2011年11月、2012年5月以及2013年年中時段，人民幣貶值均與A股下跌如影隨形。

中國宏觀對沖研究院院長付鵬對人民幣升值預期和上證指數進行測算后發現，人民幣匯率同大盤走勢有著高度的相關性，這背后反映出人民幣升值預期和熱錢流入股市作為資產配置之一的邏輯。

經過上周前半段的大幅貶值，上周三和周四人民幣即期匯率略顯穩定，但周五人民幣即期匯率再次大幅貶值，盤中一度觸及6．18，超出市場預期。4日，人民幣對美元匯率中間價報6．1236，較上一交易日顯著下調，再創年內新低。

南方基金首席策略師楊德龍分析認為，人民幣匯率大跌，在近日A股大跌行情中利空效應被放大，加劇市場恐慌，價值股和成長股拋壓都較大。此外，導致A股市場大幅下跌的因素還包括房價下跌的預期、發電量數據以及對中國經濟面的悲觀情緒加重等。

展望后市，博時基金投資經理黃韜預計，人民幣一旦形成貶值趨勢，接下來可能意味著中國國內的流動性會有所收緊，這對A股將會是一大利空因素。

不過，付鵬認為，市場對遠期人民幣匯率并沒有過度悲觀預期，A股后市有望企穩走高。“目前雖然人民幣即期匯率出現大幅貶值，但遠期無本金交割市場卻沒有貶值得那么厲害。按照上述邏輯，目前中國國內股市只是潛在的短期性恐慌，一旦中國央行亮明態度，人民幣升值預期或將再次成為資本市場的先行參考。”

那么中國央行下一步可能進行怎樣的調整呢？招商銀行高級分析師劉東亮分析稱，在擠壓套利資金后，目前中國央行很可能已經進入效果評估階段——如果效果達標，則貶值將告一段落；如果效果不佳，則貶值依然有可能繼續。

外管局局長易綱日前表示，近期人民幣匯率市場上的波動是正?，F象，未來市場上人民幣匯率的雙向波動將會成為常態。有市場人士由此預計，中國匯改的實際進度或較預期提前。