每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周三A股調整，滬綜指收跌0.89%至2053.08點，深綜指跌0.24%至1103.67點，成交量縮小。創業板、中小板走勢略強，但前期強勁走勢蕩然無存。昨日筆者提示應降低倉位，這并非有什么明確利空，而是因為近期的不確定因素較多。

銀行股、地產股、石化股等權重股表現偏弱，這打壓了股指。雖然煤炭股、釀酒股、互聯網金融股各自有所表現，但此類品種對人氣影響比較有限。可能和人民幣再度升值相關，昨日黃金股走勢偏弱。人民幣中間價雖然繼續貶值21基點至6.1257，但詢價系統由前一天詢價尾市的6.1425大幅升值至6.1240。

總理在全國人大會議中作了政府工作報告，這肯定被各大機構拿來細細研究。個人認為，報告除在互聯網方面有些著墨外，并無特別令人意外之處，即一如既往地強調 “向改革要紅利”，這反映了本屆政府在政策傾向上的穩定。

政府工作報告提出GDP目標7.5%、通脹目標3.5%、M2增長目標13%等，這些均與去年一樣，很難看出特別之處。近期我國經濟指標有所放緩，但總理的報告中毫無加大經濟刺激的意思，這或許對一些傳統型股票構成一些壓制。但證監會主席肖鋼稍晚表示，“T+0”可能會從藍籌股開始。這個消息今日可能會對藍籌股走勢起到提振作用。

昨日股指下跌原因十分復雜，上述因素也許有些利空，但并不必然對應著股指調整，因此極可能還有其他因素，這其中應該既有技術面的，也有基本面的。

在技術面上，筆者懷疑權重股輪炒了一遍可能是股指調整因素之一。大家知道，這幾天上證綜指頑強反彈，先是有上周四“兩桶油”護盤，后是有上周五的券商股護盤，接著又有本周一的聯通大漲，再以后就是本周二地產股的“意外上漲”。到了本周三，權重股已差不多輪了一遍，恰巧市場也沒什么新的興奮點，故股指借勢調整。

在基本面上，近期央行不斷回籠資金是一大壓力因素。雖然量比較溫和，但量變多了，那么離質變也就越來越近了。當前7天、14天Shibor利率均在4%以下，故進一步資金回籠是可預期的。本周四又是央行公開市場操作的時間窗口，大伙操作上應謹慎。

昨日上交所的企債指數明顯下跌，這應該和“超日債無法兌付”相關。國債期貨也陪跌，這似乎有些無理，因低信用的債券利空其實是高信用債券的利好。

對于股市來說，上述公司債或有違約因素難說是利好利空，各人解讀不同。有些人認為這會打壓無風險收益，故為股市利好。筆者對此卻持懷疑態度，因假如有大量類似事件發生，勢必就對應著一段秩序混亂的過程，難說股市會始終理性。