A股近期多空爭(zhēng)持不下，改革成為近期市場(chǎng)最重要的主題。值得注意的是，2月PMI數(shù)據(jù)顯示一季度經(jīng)濟(jì)不容樂觀，而央行持續(xù)正回購操作也顯示資金面最寬松的時(shí)期或許即將過去，加上3月可能重新開閘的IPO，市場(chǎng)對(duì)中期趨勢(shì)仍應(yīng)保持一份謹(jǐn)慎。 投資者應(yīng)利用當(dāng)前震蕩階段積極進(jìn)行持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)于透支炒作的新股和純概念高價(jià)股逢高減倉，并將籌碼向具備更高安全邊際的、低漲幅、低估值的成長(zhǎng)股靠攏。具體操作上，我們看好四方面的主題投資。 互聯(lián)網(wǎng)并購受益股潛力很大 從資本市場(chǎng)角度看，此次全國人大政府工作報(bào)告中首提互聯(lián)網(wǎng)金融非常值得關(guān)注。從全球角度看，由移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)創(chuàng)新所帶來的變革已深刻地影響了各行各業(yè)，這一點(diǎn)在資本市場(chǎng)上表現(xiàn)得已經(jīng)淋漓盡致。此次美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，科技創(chuàng)新正是最大的原動(dòng)力，而互聯(lián)網(wǎng)又是其中的重中之重，受此推動(dòng)，不少在美上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)績(jī)迅速改善，股價(jià)也不斷狂飆。 隨著移動(dòng)終端的多樣化，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代已經(jīng)呼之欲出。未來產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化體現(xiàn)為互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)、商業(yè)模式、組織方法將成為各個(gè)行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)配置，其中三項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)將成為變革的基礎(chǔ)。一是無所不在的終端，包括手機(jī)及其各種信息傳感設(shè)備的普及；二是空前強(qiáng)大的后臺(tái)云計(jì)算能力，包括計(jì)算與存儲(chǔ)能力，從G到P及至E級(jí)的跨越；三是不斷升級(jí)的寬帶網(wǎng)絡(luò)。從目前情況看，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)于打造中國經(jīng)濟(jì)升級(jí)的意義更為重大。中國在幾乎所有傳統(tǒng)行業(yè)中均是后來者，今天又面臨著產(chǎn)能過剩、耗能過大、服務(wù)業(yè)水平不高等挑戰(zhàn)，用產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)升級(jí)，可能是最好的應(yīng)對(duì)方式，同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)也會(huì)帶動(dòng)中國信息技術(shù)的創(chuàng)新。根據(jù)目前的發(fā)展情況看，在未來的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，中國完全有可能成為世界數(shù)據(jù)工廠的中心。 對(duì)于這一點(diǎn)，在海外上市的中概股已經(jīng)讓我們看到了希望，2013年以來騰訊、百度、奇虎360、當(dāng)當(dāng)、唯品會(huì)、中國手游、搜房網(wǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁。從這個(gè)角度看，我們同樣看好與中概股相同板塊、股價(jià)差價(jià)巨大的歐比特(300053)及青島金王(002094)，同時(shí)可關(guān)注具有購并價(jià)值的三五互聯(lián)(300051)和天音控股(000829)，另外業(yè)績(jī)有望保持成長(zhǎng)的焦點(diǎn)科技(002315)和騰邦國際(300178)也可中線逢低關(guān)注。 關(guān)注融合通信概念 截至2014年初，全球共有75家運(yùn)營(yíng)商正在部署或已推出TD-LTE商用網(wǎng)絡(luò)。2014年，隨著以中國移動(dòng)為代表的頂級(jí)運(yùn)營(yíng)商加大對(duì)TD-LTE網(wǎng)絡(luò)部署和商用推廣，TD-LTE在全球范圍內(nèi)將迎來更大規(guī)模的商用浪潮，全球TD-LTE用戶有望在2014年突破1億。 在日前剛剛結(jié)束的世界移動(dòng)通信大會(huì)上，中國移動(dòng)對(duì)外展示了一種被稱為“融合通信”的業(yè)務(wù)形式，通過這種業(yè)務(wù)，用戶手機(jī)上短信、通話、聯(lián)系人這三項(xiàng)基本功將變身類似微信的移動(dòng)互聯(lián)業(yè)務(wù)端口。據(jù)中國移動(dòng)介紹，融合通信就是把手機(jī)中原有的通話、消息、聯(lián)系人這三個(gè)基本功能進(jìn)行業(yè)務(wù)整合，變成移動(dòng)互聯(lián)業(yè)務(wù)的端口，以此推出新通話、新消息和新聯(lián)系服務(wù)，用戶不需要再單獨(dú)安裝微信等其他應(yīng)用，就可以直接發(fā)送文字、圖片、位置等內(nèi)容。以此來看，中國移動(dòng)的融合通信實(shí)際上就是把即時(shí)通信、手機(jī)管家、視頻通話等移動(dòng)應(yīng)用業(yè)務(wù)都整合到手機(jī)的三大基本功能當(dāng)中，使得用戶可以跳過微信等各種OTT業(yè)務(wù)。 據(jù)了解，目前已有三星、索尼、華為、酷派和青橙等5家手機(jī)終端廠商能夠支持融合通信服務(wù)，建議積極關(guān)注中移動(dòng)合作的相關(guān)上市公司如北緯通信(002148)、天音控股、拓維信息(002261)和神州泰岳(300002)等。 手游低估公司中期潛力可期 最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2013年我國手游收入總規(guī)模達(dá)84億元，而2014年有望達(dá)180億元。報(bào)告還預(yù)測(cè)，提升玩家生命周期將會(huì)是年內(nèi)手游精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的焦點(diǎn)，RPG和卡牌類產(chǎn)品發(fā)展空間較大。與此同時(shí)，手游運(yùn)營(yíng)方式也將向頁游推進(jìn)。2014年手游玩家估摸有望達(dá)7.8億，付費(fèi)玩家占比可達(dá)11.8％，人均年付費(fèi)總額有望達(dá)198元。在今年提升付費(fèi)率和付費(fèi)額的主力軍中，RPG和卡牌類產(chǎn)品有望持續(xù)發(fā)力，其中的龍頭優(yōu)勢(shì)企業(yè)歐比特、北緯通信、星輝車模(300043)等中線潛力相當(dāng)可觀。 關(guān)注優(yōu)質(zhì)消費(fèi)型獨(dú)特醫(yī)藥 從目前情況看，自3月下旬開始，我們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)增加防御品種配置，操作上可尋找具有必需消費(fèi)品概念、估值較為安全的品種，優(yōu)質(zhì)消費(fèi)型獨(dú)特醫(yī)藥股將是不錯(cuò)的標(biāo)的。 當(dāng)前新的經(jīng)濟(jì)周期已然開啟，未來投資主線也將主要圍繞創(chuàng)新和改革兩大方向展開，圍繞創(chuàng)新這一主題，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)主要在新技術(shù)、新模式、新思路、新市場(chǎng)所帶來的投資機(jī)會(huì)上，尤其是與民生密切相關(guān)、未來公共投資會(huì)持續(xù)加大的領(lǐng)域，如養(yǎng)老、醫(yī)療保健等，在此背景下，優(yōu)質(zhì)消費(fèi)型獨(dú)特醫(yī)藥公司很可能得到機(jī)構(gòu)青睞。自2月以來，達(dá)安基因(002030)就已迎來光大保德信基金、久富投資、國金證券等近20家機(jī)構(gòu)的密集調(diào)研。此外，博暉創(chuàng)新(300318)、華邦穎泰(002004)和復(fù)旦復(fù)華(600624)等同概念品種也值得重點(diǎn)關(guān)注。