在一根較大的陰線后，美股上周五慣性低開后又出現遇阻下調走勢，道指、標普、納指依次收低0.27％、0.28％、0.35％，三大股指的周跌幅小幅擴大至2.35％、1.97％、2.09％。放眼全球，盡管少數市場如印尼、泰繼續攀升，但主要股指卻陸續陷入了震蕩下行態勢，跌幅榜最前列的俄、日還分別大跌8％、6％以上，周線長陰摜下并形成陰抱陽甚至一陰吞數陽組合的四處可見，而跌破重要周線支撐的又比比皆是，且日、德與美、英、法、意等中期指標還先后發出持幣信號，說明運行格局已再次發生重要的變化，對此就要引起足夠重視，警惕并防范繼續下滑或劇烈震蕩。

相對來說，國際期市比較平靜，不同品種的強與弱卻涇渭分明。美元指數仍在延續無力滑落走勢，短期均線的壓制作用也比較明顯，技術反彈可能日漸加大，只是回升空間暫時還不太樂觀。黃豆上周回落雖跌破近期趨勢線，玉米、CRB指數也窄幅盤整，而棉花、小麥的攻勢則大幅減緩，但中期轉強的步伐卻沒有停止；黃金、白銀勁升約3％，但近兩周遇阻整理可能性很大；原油、銅周跌逾3.6％、4.6％，前者跌破年內上升通道，后者又創2010年7月后的新低，破位后或有的彈升往往會受限，且易于夭折和反復。

美國近日公布的經濟數據既少，又乏善可陳。雖說2月零售銷售三個月來首次增長且幅度超預期，1月商業庫存數增幅也較理想，1月職位空缺數量又在攀升，上周初申請失業金人數還降至去年11月以來的最低水平，可2月小型企業信心指數卻在下滑，3月密歇根大學消費者信心指數初值還是11月以來最低，2月生產者價格指數和1月批發銷售又雙雙下降。從技術狀況來說，周均線系統目前雖是多頭排列局面，但標普、納指卻跌破5周線并滑向13周線，道指的5周、13周線或季線還同時失守，半年線也岌岌可危，且三大股指近日不是漲跌互見，就是一起下行，而中短期日均線又已被陸續擊穿，加之快慢結合的震蕩下調步調始終沒有什么改變，周線及其指標也顯示后市很可能將進一步趨淡。由波動情況看，上周波幅僅縮減了大約5％、13％、15％，下探所占比例都非常大，說明空方目前全面占優、風頭正勁，盡管這一優勢或將被削弱；由趨勢線判斷，一個多月來的通道已遭破壞，收復5周線即16236點、1854點、4288點并加速上行的希望比較渺茫，而若再跌破已修正的支撐或15980點、1822點、4194點，中期調整就勢在難免，上月即年內低點就很難保全。

A股上周慣性低開后仍保持低姿態盤整走勢，上周五意外的下調雖使滬深大盤周跌幅擴大到2.60％、1.22％，可5日線卻并未失守，而量價時三要素又顯示近日企穩回升的概率非常大，盡管短期內形成持續、大幅回升態勢的可能比較小。以量能分析，上周成交額9233億較前縮減19％，4周逾萬億的局面也告一段落，上周五的1612億還是馬年26天內的單日地量，且每日間量變均值依然維持在低水平上，而滬深單位股指內的量能卻銳減四成多，以日計則減少28％、48％，就是說，市場參與熱情仍在降溫，多空分歧也進一步減小，雙方似乎都有休戰觀望之意，這對近日止跌反彈比較有利。以股指分析，大盤雖再創調整新低，或兩市綜指近四周的下降楔形尚欠一跌，但由于上邊線周三約在2008點、1077點，即使不漲不跌，盤出壓力即完成形態的可能也很大，且深成指再添一顆長下影陰十字星，即一、兩周內有望回升的信號再次加強，不管收過哪顆星的高點，都可能會形成彈升態勢，而能否繼續走高，其關鍵或許就在5周線近期下調的1/3反彈位或2050、7400點的得失了。從時間方面看，本周是大盤今年1月低點后的第8周，周五恰巧還是年內高點后的第21天，且兩市在天量陰線后已蟄伏了13天，隨時可能會出現比較重要的中短期轉折，且這一變化很可能就是向好。

綜上，期市難免會有短期的漲跌切換，全球股市中期整理可能會進一步加大，兩市企穩回升之路會比較坎坷。本周雖可能再創新低，但止跌反彈的希望無疑更大些，阻壓來自2025點、7330點或以上，量能變化及其方向還需多留心。