近期各地大力推進混合所有制改革，不少地方政府拿出優良國企資產招攬民資參股，能源、電力等被定義為應保持國資絕對控制力的領域也動作不斷。混合所有制的推進力度超出市場預期。

然而，在“陣陣春雷”聲中，社會各界的擔憂依然存在：優質國資拿出來是否會出現流失？如果造成國資流失，改革就成了“煮蛋”——國資是水，民資是蛋，等蛋煮熟，水卻被倒掉。民資是否能有足夠的話語權？如果民資合法權益得不到保障，改革就成了“煮茶”——國資是水，民資是茶葉，待水泡出了滋味，茶葉卻被扔掉。

業內人士認為，推進混合所有制應像煮咖啡一樣，國資是水，民資是咖啡豆，水開豆溶，渾然一體。這就要求在規范引入民資的前提下，降低民資參與國企改革的難度，讓民營企業看得見、進得去、有預期、能發言，讓國資與民資在體制機制上實現真正融合。

改革進展超出市場預期

在人們普遍疑慮“國企讓出來的不一定是蛋糕”時，各級國資部門卻“春雷陣陣”。不少地方政府亮出優良資產招攬民資。

貴州17日啟動被多家市場機構評為“強于預期”的省國資委監管企業產權制度改革，要求貴州國企原則上都要引進戰略投資者。改革方案涉及盤江股份(600395)、赤天化(600227)、久聯發展(002037)、貴繩股份(600992)等多家上市公司，當地最引以為豪的品牌茅臺(600519)也亮相其中。

安徽上周召開會議部署省屬企業發展混合所有制經濟，要求采取股份制改造培育一批、整體上市發展一批、資本運作深化一批、員工持股轉換一批、開放項目引進一批、參股民企投入一批等多種方式推進混合所有制。海螺集團、江淮集團、銅陵有色(000630)等都有望進入重點推進的行列。

能源、電力等過去被定義為應保持國資絕對控制力的領域也動作頻頻。石油企業已經率先邁出第一步。上月中國石化發布公告稱，董事會同意將公司油品銷售業務板塊現有資產、負債在審計、評估的基礎上進行重組，同時引入社會和民營資本參股。中石油在改革競賽上也不甘落后。中石油董事長周吉平近日表示，中石油積極推進混合所有制，已搭建了6個合資合作平臺。

電力領域的第一聲春雷則來自中電投總經理陸啟洲在兩會期間關于“中電投集團今年將啟動混合所有制改革”的表態。中電投將允許民資參股和投資中電投旗下的所有業務。

地方政府也鼓勵民資擴大能源領域投資。四川省發改委主任唐利民近日表示，未來將推進電力、油氣、煤炭等領域的改革，加大能源領域向民間資本開放力度，試水頁巖氣開發混合所有制，在一些區塊可由省屬企業或央企讓一部分股權出來，讓民營企業參與開發。

混合所有制的推進力度超過市場預期，國資“肥水”也可流入“民資田”，讓不少人認為國企將趁機“甩包袱”、“扔垃圾”的人松了口氣。但新的擔憂接踵而至，混合所有制會不會變成“渾水摸魚”，成為少數企業的“發財機會”，或不明不白變成個人資產？

“以前確實有一些國資參股的項目，國有股七倒八倒給倒沒了。”國務院國資委副主任黃淑和透露。重慶國資委主任廖慶軒也表示，有人會利用程序、估值、制度不成熟時抓緊推進對國資不能體現價值最大化的國企與民企合作，如此不能真正保護國資。

業內人士認為，在這種情況下，國資改革就成了“煮雞蛋”——國資是水，民資是雞蛋，最后雞蛋熟了，水卻被倒掉了。

民企擔憂自身變“茶葉”

一方面是擔憂國資改革成為“煮蛋”，另一方面則擔憂國資改革變成“煮茶”。一些民營企業家害怕自己做了茶葉，待國資的水泡出了滋味后“茶葉”卻被扔掉了。更害怕的是，國資體量大，水太多，根本泡不出滋味，茶葉投進去就打了水漂。

當前，各級政府拿出了國企的優質資產與社會資本重組，民資進入的門檻也水漲船高，資金成為最重要的因素。浙江工商聯主席、正泰集團董事長南存輝認為，想要在中石化的改革中參股，民企自身資金實力很重要。

“過半數左右的央企已進入500強，企業資產規模巨大，有的達上萬億元，民營資本如要與其合作，單個企業的持股比例將十分有限。”國有重點大型企業監事會主席季曉南指出，“還有不少民營企業經營者擔心混合后沒有話語權，合法權益得不到保障。”

福耀玻璃(600660)集團董事長曹德旺表示：“國有企業吸納民營資本這個也不是什么新概念了。現在中國石化的股票隨時都可以買，但是想要拿到話語權，幾百個億，誰有？”

三胞集團董事長袁亞非也抱怨：“有些部門的投資，動輒就是上萬億，我們該投多少？連萬分之一都沒有，這不是嚇唬人么？”

即使“不差錢”，民資在諸多地區與諸多領域的持股比例也很受限，最常見的紅線是壟斷性國企低于30%，競爭性國企低于一半。“股”微言輕，民企難以獲得相應的話語權，進得去“巨無霸”也帶不進去市場機制的優勢。

袁亞非對此有切身體會：“我在江蘇投了一家期貨公司，國資持股60%，我30%。按照國企體制，公司決策、項目都需要向上級公司、國資委等匯報，經領導批準后再執行。公私混合的目的就是市場要起決定性作用，現在投了那么多錢，并沒有現代企業的制度。這個企業我投了三年了，分不到多少紅利。”

民資做了“茶葉”的情形有前車之鑒。國資委研究中心主任助理王志鋼說：“國有資產的行業都是資本密集型的產業。2005年放開了航空業，民間資本以股份制的形式進入，雖然也采購了一些飛機，最后要么破產，要么被國有大公司重新收購。”

呆板的體制機制也是民資“混”入國資的攔路虎。百度公司董事長李彥宏在這方面也碰過釘子。他表示，百度在投資方正旗下的番薯網時，簽完合同發現這是一家國企，需要六個月的招拍掛才能實現交割。對于互聯網行業，簽了合同六個月不能交割，這家公司的價值就歸零了。

推進國資民資“雙向混合”

“煮雞蛋”國資流失，“煮茶葉”民資不平。分析人士指出，混合所有制改革應像煮咖啡一樣，國資做水，民資做咖啡豆，水開豆溶，渾然一體，濃郁醇香，不分彼此。要實行市場化改革，讓國資與民資在體制機制上混合。

“這些年來，政府出臺政策一籮筐，企業的抱怨也是一籮筐，究其原因是政策和體制機制上的障礙形成了各種玻璃門、彈簧門和旋轉門，成為發展混合所有制經濟邁不過去的坎。”全國工商聯副主席、中國民私營經濟研究會會長莊聰生指出。

不少地方已意識到這一問題。貴州與四川提出在發展混合所有制經濟時對國資持股比例不作具體規定。廣東國資委副主任周興挺表示，要簡政放權，國有股權低于50%的混合所有制企業，不再參照國有企業實施管理。

為了讓入股的民資真正有發言權，還需要降低民資參與國企改革的難度。“在大型國企母公司層面吸引民間資本不是敞開懷抱就能做到，好比讓姚明和一個小孩打籃球是無法玩起來的。”莊聰生提出，大型國企發展混合所有制要拆分業務，分層次、分類型，通過子公司或分公司與民營企業合作，才能門當戶對，實現真正融合，讓混合所有制經濟散發出旺盛的活力。

莊聰生指出，特別是在金融、石油、電力、鐵路、電信等國有資本相對集中的領域，應盡快向民間資本推出一批實實在在的項目，進一步拓寬民間資本發展的空間，切實讓民營企業看得見、進得去、有預期。如在石油改革，在目前保持國有石油集團全面控制上游資源的情況下，下游產業盡量放開實行混合所有制形式。

民資也要找準切入口。“比如地鐵建設，挖隧道、鋪軌道有專業技術能力很強的國企，但一條地鐵要開通不光是有軌道、有車廂就行了，還有空調、電器、開關。民企也能獲得很多機會，不過打鐵還需自身硬，關鍵是你是否具備這個能力。”南存輝表示，民營企業雖然體量小，但有捕捉商機的能力、快速響應的機制、強烈的創新意識，應用好這些優勢，積極參與項目。

另一招則是民資“抱團”。廈門弘信創業工場投資股份有限公司董事長李強在談到當地國資改革時建議：“不能象征性地‘混’，要真正影響國企，單家民企是不可能的，總商會可以牽頭，建立一家大型民企投資公司。”

對于國資流失的擔憂，黃淑和指出，在引入民資方面，可采用三種較為規范的方式：產權市場、股票市場、吸引股權投資基金或戰略投資者。

中國社科院經濟社會發展研究中心主任程連富表示，混合經濟是雙向混合，不是單向混合。應重點發展公有資本控股的混合所有制，同時發展一部分非公經濟控制的混合所有制，但不能把改革變成少數人牟取暴利的機會。