美聯儲縮減QE暗示明年加息

中國匯率及貨幣政策直面大考

人民幣即期匯率昨日大跌逾300個基點

■本報記者傅蘇穎

來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，３月２０日人民幣兌美元匯率中間價報６.１４６０，較前一交易日繼續大幅下跌１０９個基點，這已經是人民幣兌美元匯率中間價連續三日創下年內新低。與此同時，人民幣即期匯率開盤報6.2099，較昨日收盤價6.1954，大幅下跌145個基點，盤中最高跌幅達386點至6.2340，創近一年新低。截至收盤，人民幣即期匯率報6.2275，下跌321點，連續四日收跌，跌幅近千點。

美國聯邦儲備委員會１９日宣布，從４月起將月度資產購買規模從６５０億美元縮減至５５０億美元，并表示將適時地動用其它必要的貨幣政策工具，來實現價格穩定背景之下的勞動力市場的實質性改善。首次主持政策會議的美聯儲新任主席耶倫在新聞發布會上暗示，美聯儲應該會在2015年春季加息。

對此，新興市場尤其是中國的貨幣及經濟將面臨哪些巨大挑戰？中國應采取哪些措施來應對外部貨幣環境的變化？這些都成為市場關注的焦點問題。

人民幣不會出現

大的貶值態勢

美聯儲繼續縮減QE以及加息預期會對人民幣匯率產生巨大沖擊嗎？

對此，興業銀行首席經濟學家魯政委昨日在接受《證券日報》記者采訪時指出，美聯儲會議傳遞出來的信息表明美國經濟復蘇比預期還要強勁，貨幣政策收緊比預期要快。對美元來說，未來美元將處于回升階段，尤其是美元兌新興經濟市場貨幣的反彈會更加明顯。

魯政委指出，對新興經濟體貨幣的沖擊分兩種情況考慮，一種是貨幣靈活程度非常高的經濟體，眼下的風險非常小；另一種是本身靈活程度不高，上一輪美國縮減QE時貨幣未出現過多貶值的經濟體風險會比較大，這其中也包括中國，但是，由于中國比較特殊，中國的資本賬戶還沒有完全開放，并且擁有大量的外匯儲備，因此，此輪美聯儲退出QE計劃對人民幣匯率實際上影響不大。可以肯定的是，未來人民幣不可能出現大的貶值態勢。

中國銀行國際金融研究所副所長宗良昨日也對記者表示，由于前期美聯儲退出QE的預期不斷增強以及美聯儲1月份的正式退出QE政策所產生的部分影響已經被市場所消化，因此，此次美聯儲整體上屬于穩步的縮減購債政策對市場的影響將會有所減弱。

宗良指出，當前中國經濟基本面良好，一個經濟正在起飛的階段，表現在貨幣上會呈現出穩定略有升值的態勢。