每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

去年5月登陸港交所的中國(guó)銀河（06881,HK）昨日發(fā)布了2013年年報(bào)，為投資者交出了一份漂亮的業(yè)績(jī)答卷。

2013年，中國(guó)銀河實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入84.26億元 （人民幣，下同），同比增長(zhǎng)41.34%；實(shí)現(xiàn)歸屬于本公司股東的凈利潤(rùn)21.35億元，同比增長(zhǎng)50.39%；每股收益0.31元，同比增長(zhǎng)29.17%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率9.69%，同比增長(zhǎng)1.20個(gè)百分點(diǎn)。

擁有564萬(wàn)龐大客戶群

作為歷史最悠久的券商之一，中國(guó)銀河一直以其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)見(jiàn)長(zhǎng)。從2013年年報(bào)來(lái)看，這也仍然是公司最重要的收入和利潤(rùn)來(lái)源。

年報(bào)顯示，2013年中國(guó)銀河的股票、基金交易額達(dá)到人民幣4.93萬(wàn)億元，市占率5.16%，較2012年提升0.4%，居行業(yè)第二。截至2013年12月31日，公司客戶總數(shù)564.75萬(wàn)戶，托管證券市值人民幣1.68萬(wàn)億元，市場(chǎng)份額6.7%，為行業(yè)第一。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入及其他收益人民幣61.74億元，較2012年增長(zhǎng)51.28%；其中證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金及手續(xù)費(fèi)收入40.69億元，同比增長(zhǎng)48.92%。公司2013年平均傭金率為0.078%，比2012年0.083%有所下滑。全年傭金及手續(xù)費(fèi)收入占全部收入比重的59.81%，雖連續(xù)四年下降，但仍處于較高水平。

作為老牌券商，中國(guó)銀河經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面的實(shí)力毋庸置疑。在去年上市前，農(nóng)銀國(guó)際分析員歐宇恒在公司IPO前發(fā)布的研究報(bào)告中指出，公司數(shù)百萬(wàn)龐大的客戶群體中，“有82%的客戶跟集團(tuán)保持了超過(guò)3年的業(yè)務(wù)往來(lái)。”

但此一時(shí)彼一時(shí)，自從華泰推出萬(wàn)三開(kāi)戶、國(guó)金證券推出萬(wàn)二傭金后，以及昨日中山證券也宣布加入零傭金大戰(zhàn)后，中國(guó)銀河在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上將何去何從引人關(guān)注。

在年報(bào)中，中國(guó)銀河董事會(huì)指出，2014年，公司將“積極應(yīng)對(duì)行業(yè)變革和互聯(lián)網(wǎng)金融挑戰(zhàn)，打造IT核心競(jìng)爭(zhēng)力，加快創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。整合公司網(wǎng)絡(luò)金融。信息技術(shù)等資源，組建網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷與服務(wù)團(tuán)隊(duì)，提升公司品牌影響力……充分挖掘存量客戶價(jià)值，鞏固傳統(tǒng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)地位。”

融資融券貢獻(xiàn)兩成收入

銀河證券相關(guān)人士也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，公司目前已有網(wǎng)上開(kāi)戶業(yè)務(wù)，且在微信上也有相應(yīng)的公眾號(hào)。客戶可以網(wǎng)上選擇就近營(yíng)業(yè)部，有專人負(fù)責(zé)見(jiàn)證開(kāi)戶。“但目前還沒(méi)有類似傭金寶方面的超低傭金產(chǎn)品。從近期公司的開(kāi)戶數(shù)和銷戶數(shù)來(lái)看，尚無(wú)明顯異動(dòng)。但今年我們也會(huì)在互聯(lián)網(wǎng)金融方面有所布局，畢竟這是大勢(shì)所趨。”

此外，他還指出，之所以公司傭金率略高，與融資融券業(yè)務(wù)交易活躍也有一定關(guān)系。中國(guó)銀河兩融業(yè)務(wù)收入由2011年的2.3億元增長(zhǎng)至2013年16.1億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到162.9%；2013年融資融券業(yè)務(wù)對(duì)公司總營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)為21.5%，成為整體收入及利潤(rùn)的重要來(lái)源。

事實(shí)上，中國(guó)銀河將約60%的IPO募集資金投入到了融資融券業(yè)務(wù)。年報(bào)顯示，公司H股IPO募集資金凈額為62.85億元，其中已經(jīng)有36.87億元投入融資融券；另有15.36億元和8.9億元分別投入資本中介型證券交易業(yè)務(wù)和資本投資業(yè)務(wù)。

不過(guò)，從中國(guó)銀河二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，在互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊下，投資者對(duì)如此龐大的公司能否順利突圍顯然心存疑慮。昨日（27日），公司股價(jià)收于4.70港元，上漲1.95%。相比去年IPO價(jià)格5.30港元/股，已累計(jì)下跌11.32%。