威孚高科(000581)：環(huán)保重視度前所未有國四升級無懸念

事件：

2月12日，國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署進一步加強霧霾等大氣污染治理。會議要求在抓緊完善現(xiàn)有政策的基礎(chǔ)上，進一步推出幾項措施，其中一項為促進車用成品油質(zhì)量升級，今年年底前全面供應(yīng)國四車用柴油。

我們的點評：

年底前供應(yīng)國四柴油應(yīng)無懸念。此前在2013年2月國務(wù)院常務(wù)會議決定：由國家質(zhì)檢總局、國家標(biāo)準(zhǔn)委盡快發(fā)布第四階段車用柴油標(biāo)準(zhǔn)，過渡期至2014年底。因此2014年底供應(yīng)國四柴油已在市場預(yù)期之內(nèi)。但鑒于此前國四曾拖延的事實，市場對于2014年底能否全面供應(yīng)國四柴油仍有疑慮。此次國務(wù)院常務(wù)會議重申此前的決定，我們認為應(yīng)無懸念。首先目前距離2014年底時間已不足一年，國務(wù)院此時重申此項決定表明全面供應(yīng)國四柴油無論從技術(shù)投入上還是各方利益上都有了現(xiàn)實的解決方案；其次從反腐等事例看出，政府對決定的事項有很強的執(zhí)行力。

全面供應(yīng)國四柴油有利于國四順利實施。目前正處于國四升級的過渡期，各地方政府根據(jù)自身實際情況先后實施國四，目前已有相當(dāng)多的地區(qū)率先實施了國四，并且實施的地區(qū)在不斷增加。此前市場擔(dān)憂諸如國四油品供應(yīng)、尿素供應(yīng)不到位會影響國四實施進程，我們認為都會得到解決。國內(nèi)大氣污染情況日趨嚴(yán)重，國家對這一問題越來越重視，在高層的強力干預(yù)下，解決這中間的利益問題難度不大，將保證國四的順利實施。

全面供應(yīng)國四柴油有利于乘用車柴油化的進展。柴油燃燒效率較汽油高，節(jié)油率約30%，歐洲柴油乘用車比重已達50%左右，此前制約國內(nèi)柴油乘用車的主要問題是柴油供應(yīng)不足和油品質(zhì)量低，國四柴油全面供應(yīng)將解決其中一個問題。

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