每經記者曾子建 上周（4月8日～11日）A股行情可謂絕處逢生，此前不少投資者都感覺指數可能向下變盤時，滬指卻在清明假期后出現了較為強勢的反彈。 上周五滬指雖然微跌，但當周漲幅仍達3.48%，暫時轉危為安。那么，本周行情是否還能繼續上行？一家券商所預期的二季度400點大行情真能實現嗎？《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）與張道達先生進行了溝通。 政策驅動反彈/ NBD：對于上周的反彈你怎么看？之前不少投資者都態度悲觀。 道達：上周本來確實很難看到樂觀的本錢，但我在周初文章中也提及，現在政策面體現出了追求穩定的特點，比如對于優先股的推進，又如直到現在IPO尚未重啟等，這些都說明管理層并不希望當前行情出現破位下跌。上周四，滬港通的消息進一步令市場展開反彈。可以說，目前證監會是很忙的，他們手中有很多牌還沒打出來，或許一看到行情有危險就打一張，如果有所反彈就再打一張來趁熱打鐵。 其實，證監會現在的想法也很好理解，行情不能企穩，新股就很難發出來；新股重啟推遲得越久，積壓的存貨就越多，越往后問題也就越多。所以，現在證監會并非不想重啟IPO，我個人認為，只要大盤保持震蕩上行一段時間，那么IPO隨時可能再度開閘。 NBD：你怎么看待市場對滬港通消息公布后的反應？行情似乎僅興奮了半天，到上周五就有點走軟了。 道達：滬港通還是一個“期貨”，起碼還得等半年，所以，現在不管A股還是H股，都是存量資金在炒作。等渠道真正打通之后還會不會有現在這番光景，恐怕也難說。而從上周五A股市場的反應來看，場內機構對滬港通的影響還是認識得比較清楚的，所以在操作上暫時休息一下也很正常。 需要指出的是，就算滬港通概念炒不下去了，證監會可能還會出臺其他新政策出來刺激行情，比如銀行股的優先股及時發行，或藍籌股試點T+0試點，這些都是可能的選項。要想刺激指數進一步走高，還是必須要讓藍籌股表現出起色。 大行情依然有難度/ NBD：既然現在管理層非常想股市走好，那么你認為是不是將有一輪大行情出現？ 道達：前面我已經說了，現在政策利好不斷推出，是為了讓IPO重啟順利推進，因此，重啟之后大盤還會不會連續上漲呢？值得思考。 另外，滬指120周線所形成的上方壓力已經持續將近三年，要想突破，難度非常大。所以，在沒有突破之前，我個人不敢幻想大行情來臨。 NBD：你能不能說具體點呢？ 道達：目前的宏觀經濟在相對低位運行，從歷史來看，A股2006年、2007年的大行情，在當時存在著股改的歷史性機遇和宏觀經濟快速增長的大背景；2009年的翻番行情則是因為出現了經濟刺激政策。那么，現在呢？顯然不太可能出現大的經濟刺激政策，所以很難想像短期內股市有較大的向上空間。 但值得注意的是，大盤向下的調整幅度，現在來看也被政策面的利好所封閉。因此，我認為接下來市場依然會在處于在震蕩中略微上行的格局。 資金需求矛盾顯現/ NBD：上周，A股在弱勢反彈兩天之后，又遭遇連續三天的下跌，滬指上周五以2041.71點報收，日K線收出帶上影線的陰線。那么，從技術面看，本周指數是將繼續考驗前期低點，還是重新迎來反彈？ 道達：3月21日，滬指拉出長陽，是受到了優先股試點消息所刺激，這根長陽也在技術面上改變了滬指前期持續下跌的狀態。因此，當時我認為行情將進入多方出擊、空方抵抗的爭奪局面，且個股也將重新進入較為活躍的時期。 上周初確實出現了多方進攻局面，但力度還是不足，即便此前的3月26日，有國務院常務會議出臺六項舉措促進資本市場健康發展的消息配合，滬指也依舊沒有打開向上空間。這種疲弱的局面使上周后半周多頭又顯得力不從心。 對于上一周大盤的疲軟，我認為也有資金面的原因。畢竟3月末也是季度末，每到這個時候資金面都不太寬松。再加上如果要炒優先股就得炒銀行股，這對資金的需求很大。目前已是4月中旬，暫時仍未看到增量資金入場的跡象，僅靠原有的存量資金折騰，顯然是不夠的。 NBD：如果大盤股都炒不動，那么小盤股就可能跌得更厲害了？ 道達：確實，上周盡管大盤股沒怎么漲起來，但市場分化卻愈加明顯。3月21日，滬指大漲2.7%，滬深300指數大漲3.44%，但創業板指僅上漲0.15%，當時分化已經開始了。而3月21日當周，創業板指大跌6.29%。且跌破半年線，這一次的大跌與創業板再融資開閘以及IPO重啟臨近都有關系。4月以來的兩周，創業板旅游反彈，那么現在創業板是已經跌得差不多了，還是大級別調整才剛開始？我們只能拭目以待。 NBD：就后期A股走勢來看，假設繼續走弱，滬指會不會再去考驗前期1974.38點的低點？ 道達：大盤上周五表現為受到政策刺激反彈后的明顯回落，我認為之后確實存在再度考驗前期低點的可能，畢竟現在的調整似乎還不夠充分。但從上周A股整體表現來看，滬指一周累計上漲3.48%，創業板指也收獲了1.27%的漲幅，同時，個股表現也非常活躍。因此，這樣的行情也并未體現出要大跌的節奏。所以，后市即便跌破前期低點，我認為也沒必要太過悲觀，甚至還可以屆時觀察一下，有無重新介入的機會。 道達郵箱：daoda@263.net 根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。