每經編輯 每經記者 趙春燕 發自北京    

每經記者 趙春燕 發自北京

在發電業務盈利水平開始大幅提高的當下，一些電力企業在拋煤潮之后開始要剝離另一項和煤炭相關聯的產業——煤化工。

國電集團下屬上市公司國電電力（600795，SH)日前發布公告稱，已經于2014年第一次臨時股東大會上通過了煤化工股權轉讓等議案。國電電力控股子公司國電英力特能源化工集團股份有限公司（以下簡稱英力特集團）擬將所持有的國電中國石化寧夏能源化工有限公司 （以下簡稱寧東公司）45%股權轉讓給中國石化長城能源化工有限公司 （以下簡稱長城能化）。

該部分資產評估價格為25.93億元，最終轉讓價格將以國資委備案結果確定。國電電力稱，轉讓后，該公司僅通過控股子公司英力特集團持有寧東公司5%股權，基本上退出了煤化工業務領域，這將有利于該公司優化業務結構，突出主業。業內人士接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，對上述產業剝離，是因為發展前景并不被看好。

剝離資產前景不被看好/

公開資料顯示，國電中國石化寧夏能源化工有限公司是由中國石化長城能源化工有限公司和國電英力特能源化工集團股份有限公司各出資50%組建。

2012年12月，國電電力公告稱，其控股子公司英力特集團擬與中國石化合資開發寧夏寧東九個能源、化學和煤礦項目。作為中石化和國電集團聯姻的項目，寧東公司于2013年5月揭牌成立。

不過在寧東公司成立不到一年的時間里，國電電力一方退意已生。

據國電電力2013年年報信息顯示，該公司上市之初，主營業務為發電。近些年以增資擴股的方式控股了主營化工產品生產的英力特集團股份，截至去年底，該公司的主營業務主要包括電力生產、熱力生產、化工產品生產等。

《每日經濟新聞》記者查詢發現，截至2013年底，國電電力的化工業務僅有英力特集團一項，也即轉讓之后，國電電力基本上退出了煤化工領域。 另據國電電力發布轉讓公告中另一項信息顯示，上述煤化工項目轉讓的同時，寧東煤基化學多聯產項目配套煤炭資源的銀星二號煤礦、宋新莊煤礦的探礦權轉讓給寧東公司。公告信息顯示，這兩個煤礦的煤炭資源地質儲量共約11.33億噸，年設計產能共約300萬噸。

卓創資訊煤化工行業分析師李訓軍對《每日經濟新聞》記者表示，電力企業和煤化工本身沒有必然聯系，只不過有的企業有煤炭這一原料來源。寧夏能源化工（也即寧東公司）主要產品有醋酸乙烯、聚乙烯醇、BDO、四氫呋喃等，“這些產品本身就不是發展前景很好的產品，剝離這些業務可以集中精力做強主業。”

李訓軍同時告訴記者，之所以說上述產品發展前景并不好，是因為幾個產品目前都已經出現了產能過剩，處于“微利”狀況。

利于國電電力主業優化/

針對轉讓，國電電力一方的解釋為，該公司立足于電力等能源主業。從戰略發展角度看，本次轉讓符合公司做強做優主業的發展戰略要求，有利于公司集中精力做強主業和公司的長遠發展。此次資產轉讓符合國電電力優化資產的發展理念，同時會降低低效無效資產的占比，消除業績風險和資本開支壓力。

據悉，近幾年隨著煤炭原料成本的大幅降低，國電電力主營的發電業務毛利率正持續攀升。其2013年年報信息顯示，其電力行業毛利率為28.94%相比之前增加了6.06個百分點，已經遠遠高過其化工行業13.46%的水平。

同樣伴隨著煤炭原料成本大幅下跌等利好因素，去年，國電電力迎來了上市以來業績最好的一年，其年度報告顯示，2013年公司實現營業收入663.07億元，利潤總額110.99億元，歸屬凈利潤62.79億元，同比增長21.85%。國電電力認為，此番轉讓之舉，無疑會進一步夯實該公司業績。

銀河證券分析師鄒序元認為，從業績角度分析，寧東煤化工項目預計在2014年上半年投入商業運行，化工業務的穩定性和盈利性存在不確定性，對公司總體盈利的影響具有很大的不確定性，本次轉讓將消除業績拖累的風險。從現金流和資本開支角度看，寧東煤化工項目分多期建設，持續的資本開支壓力大，本次轉讓將顯著減輕公司的資本開支壓力，強化公司資產負債表的可靠性，增強中長期現金流。