每經編輯 葉檀    

每經評論員 葉檀

互聯網金融是未來發展方向，也是解決小微企業痼疾的核武器，是中國在全球市場少數的領先行業，互聯網金融需要規范，不需要大棒。

目前互聯網金融存在的一系列問題，非互聯網時代的傳統金融都存在，并非互聯網金融獨創。以P2P中某些公司為例，有非法集資之嫌集資到手一走了之者有之，有關部門收緊了監管紅線。

4月，最高人民法院、最高人民檢察院、公安部聯合下發《關于辦理非法集資刑事案件適用法律若干問題的意見》，明確《最高人民法院關于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》第一條第一款第二項中的 “向社會公開宣傳”，包括以各種途徑向社會公眾傳播吸收資金的信息，以及明知吸收資金的信息向社會公眾擴散而予以放任等情形。相比2011年《解釋》“通過媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑向社會公開宣傳”的范圍更廣。

互聯網金融存在問題是不爭事實，但要強調的是，這些問題并非互聯網金融的獨創，只不過這些問題現在換了一個馬甲，用互聯網平臺取個時髦的名稱，其實質是違法違規打擦邊球，用承諾投資者收益的辦法融資，正如我們不可能把傳統金融方式一棍子打死來取締金融欺詐一樣，我們也不可能打死互聯網金融來取締金融欺詐，況且，市場所需，想取締也取締不了，治本之策是建立金融監管的底線游戲規則。

互聯網金融的好處大力發揚，有可能從根本上解決小微企業貸款難現象。

阿里小貸成立3年半，累計放貸65萬戶，壞賬率不足1%，年利息所得數億元，這樣的小微企業融資效率使傳統銀行難以望其項背。銀監會新設的民營銀行試點名單，阿里旗下的小微金融服務集團與萬向共占一席，一旦阿里打通銀行、小貸、資產證券化的通道，其小貸業務很有可能成為全國翹楚。其根本原因在于大數據的信用分析模式，以及電商平臺，牢牢掌握住了信用評價的關鍵，不必抵押不必擔保，其小貸業務如春潮滾動。

小微企業貸款難成為頑疾,主因就在于小微企業信用不彰、風險難控、成本高昂，而大規模的電商平臺可以通過數據分析消除信息不對等。

爭議最大的當屬各種 “寶”，銀行的支付、投資等功能被互聯網支付逐漸取代，銀行的儲蓄逐漸流失，銀行的投資逐漸成為無源之水，各家銀行紛紛表達對余額寶的質疑。

其主要理由在于，余額寶們的貨幣基金投資于銀行間市場，不必繳納存款準備金，涉及基礎貨幣發行變相上升，同時，由于余額寶們大量獲利，導致央行的利率傳導機制受到侵蝕。要指出的是，互聯網金融沒有這個能力改變利率高低，充其量不過是在傳統的銀行肥肉上咬一大口，但這一口咬得銀行鮮血淋漓。不必繳納存款準備金與提前支取不罰息，確實有監管套利之嫌，但這是制度漏洞本身所致，對所有的貨幣基金一視同仁，從根本上健全基礎貨幣發行體制，各類“寶寶們”的收益也將回歸常態。

互聯網金融脫胎于市場本身，天然具有普惠基因，由于效率極高一旦出現漏洞很快成決堤之勢。但互聯網金融沒有原罪，一味盯著欺詐個案有失公允。不同的互聯網金融產品性質不同，有的應該大力發展，如網上小貸，有的應該與監管協調發展，如繳納存款準備金。換句話說，央行與銀監會的監管手段如果更有效，更公允，對中國互聯網金融也是福音。

愚蠢的是切除互聯網基因，逼迫互聯網金融公司大到不能倒，成為傳統金融的一環，這對中國經濟倒真不是什么好事。