每經編輯 每經記者 朱秀偉    

每經記者 朱秀偉

曾有一首風靡一時的流行歌曲唱道：“你悄悄地蒙上我的眼睛，要我猜猜你是誰”。

若要投資者猜猜誰是當前最堅定看多的機構，恐怕很多人會脫口而出：是國泰君安！

的確，國泰君安此前連續發布多份研報，稱A股二季度將有400點大反彈，但安信證券也毫不客氣地堅持看空，兩者多空觀點爭斗目前仍難解難分。

不過，《每日經濟新聞》記者注意到，本周初，安信證券策略分析師吳照銀在一場機構電話會議上指出：白馬成長股目前的相對估值水平已經具備較大的安全邊際，并推薦了26只白馬成長股。莫非該券商對經濟趨勢和A股的看法已改變？

大勢風向/

◎安信看多成長股

眾所周知，安信證券前首席策略分析師程定華和目前仍在任的首席經濟學家高善文從去年10月以來，對宏觀經濟和A股市場持續看空。

4月22日，高善文、姚學康、尤宏業聯合發布的旬度經濟觀察稱：地產開發投資回落或將持續一段時間，政策刺激力度較有限，二季度經濟增速可能還有一跌，經濟增速低位企穩或要等到二季度末甚至更晚。

今年3月初，有機構提示白馬成長股風險，“機構情報站”當時也進行了報道。不過，《每日經濟新聞》記者注意到，本周初，安信證券策略分析師吳照銀在一場機構電話會議上推薦了26只白馬成長股，還表示成長性行業中的龍頭企業是轉型期的長跑冠軍。

安信認為，“過去兩個季度白馬成長股經歷了周期性回調后,目前的相對估值水平已經具備較大的安全邊際。短期A股維持謹慎的策略，但白馬成長股將是很好的防御品種。”

安信看好成長股的一個大背景是經濟處于轉型期，該券商認為，在經濟增速放緩、穩增長的思路下,轉型升級呈現長期和漸進性特征,這也決定了成長性行業在中長期的確定性配置價值。在經濟增速放緩背景下,成長性行業中的龍頭公司強者恒強,這在美國、日本轉型期的資本市場中均得到驗證。

安信稱：“在經濟增速下行和無風險收益率攀升的雙重壓力下,我們的白馬成長組合估值出現了30%的估值調整。從相對盈利預測看,目前白馬成長股的估值水平已經反映了市場過于謹慎或悲觀的預期。”

那么，在安信一直表示看空A股市場的背景下，為何此時“結構性”看多成長股？

對此，安信認為。“短期而言,經濟增速仍將處于下行階段,無風險收益率難以明顯回落,市場仍面臨下行壓力,調整充分的白馬成長股具備確定的相對配置價值。當無風險收益率回落至低位時,白馬成長股的絕對收益空間將被打開。” 記者注意到，安信證券一共推薦了26只白馬成長股，涵蓋TMT、大消費、節能環保以及化工、機械、建筑、電力設備等領域的成長性子行業。其中重點關注的有13只，分別是：歌爾聲學、海康威視、樂視網、東華軟件、亞廈股份、康得新、國電南瑞、杰瑞股份、碧水源、貴州茅臺、貝因美、天士力和長城汽車。

市場關注度：★★★★★

驅動周期：中短期

重點觀察：成長股反彈情況◎機構預計經濟將企穩回升

昨日（4月23日），匯豐發布了4月中國制造業采購經理人指數（PMI）預覽值。4月PMI預覽值為48.3，這是PMI初值連續下跌5個月后首次回升。

宏源證券認為，4月匯豐PMI預覽初值符合預期，雖然連續4個月低于50的榮枯分界線，但開始出現了企穩回升的積極現象。該機構認為，未來穩增長微刺激措施將會繼續落實，政策效果將逐漸宋春雨顯現。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：經濟數據進一步驗證

行業熱點/

◎全國人大審議環保法機構挖掘概念股

23日，據人民網報道，22日第十二屆全國人大常委會八次會議分組審議了 《環境保護法》修訂草案四審稿，這部歷經四次修改的草案目前距正式表決僅有一步之遙。

修訂草案增加規定：國家在重點生態功能區、生態環境敏感區和脆弱區等區域劃定生態保護紅線，實施嚴格保護；草案強化了在跨行政區域區域的重點區域、流域進行聯合防治；草案同時規定每年6月5日為環境日。

《每日經濟新聞》記者注意到，廣發證券認為，伴隨環保法的修改、完善以及后續各領域法規相繼出臺，我國環保行業將全面建立有法可依、長效監管的環保制度，為環保行業長期快速發展奠定堅實的基礎。

與此同時，機構也關注到一些環保龍頭股。安信證券認為，“我國環境治理投入占GDP的比重遠不及發達國家，預計未來環保投入將會持續加大，環保仍是重點扶持的行業之一，前期板塊下跌使得投資價值顯現。”比如水處理板塊中的碧水源、國中水務、津膜科技、萬邦達等；其次是固廢處理板塊的瀚藍環境和維爾利等個股。

市場關注度：★★★★

驅動周期：短期

重點關注：環保法修訂獲得通過