每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

今天（5月7日）上午，由中國(guó)建投投資研究院、社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社聯(lián)合主辦的 “改革與投資研討會(huì)·2014年《投資藍(lán)皮書(shū)》發(fā)布會(huì)”在北京舉行。

投資藍(lán)皮書(shū)指出，無(wú)論是利率債還是信用債，2013年都是我國(guó)債券史上最黑暗的一年。

根據(jù)中央結(jié)算公司發(fā)布的《2013年度債券市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》顯示，中債綜合指數(shù)在2013年最后一個(gè)交易日收于96.07點(diǎn)，全年下跌4.65%，創(chuàng)下2002年以來(lái)年度最大跌幅。

藍(lán)皮書(shū)分析說(shuō)，在央行通過(guò)抬升資金利率倒逼金融機(jī)構(gòu)特別是銀行去杠桿的大趨勢(shì)下，銀行資產(chǎn)配置發(fā)生了深刻的改變。銀行理財(cái)產(chǎn)品和貨幣基金對(duì)債券市場(chǎng)產(chǎn)生了明顯的擠出效應(yīng)。

“疊加資金利率的抬升，債券市場(chǎng)經(jīng)歷了前所未有的困難，關(guān)鍵期限國(guó)債收益率中樞被不斷推高，特別是下半年，債券收益率上升到一個(gè)較高的臺(tái)階。” 中國(guó)投資有限責(zé)任公司原副總經(jīng)理、中國(guó)建銀投資有限責(zé)任公司原董事長(zhǎng)楊慶蔚告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

藍(lán)皮書(shū)預(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)增速下降，多數(shù)發(fā)債主體基本面發(fā)生惡化，盈利指標(biāo)和短期償債指標(biāo)都在走低等不利因素可能導(dǎo)致債券市場(chǎng)在2014年延續(xù)2013年的低迷，“流動(dòng)性”仍將繼續(xù)成為2014年債券市場(chǎng)的關(guān)鍵詞。

但楊慶蔚稱(chēng)，債券市場(chǎng)創(chuàng)新不斷，資產(chǎn)證券化進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)，債權(quán)直接融資工具和銀行資產(chǎn)管理計(jì)劃、永續(xù)債、NCD相繼推出。這些產(chǎn)品短期可能對(duì)債券市場(chǎng)影響不大，但是長(zhǎng)期肯定會(huì)改變我國(guó)債券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)，金融創(chuàng)新也許會(huì)為2014年債券市場(chǎng)帶來(lái)一線曙光。