中國國際經濟交流中心高級經濟師張影強 新一屆政府成立以來，一直把棚戶區改造作為穩增長、惠民生和抑房價的重要抓手。棚戶區改造需要大量的資金支持，2014年我國計劃改造470萬戶，預計完成投資額超過1萬億。 目前來看，由于棚戶區改造周期長、利潤率低，商業銀行對棚戶區改造融資積極性不高，棚戶區改造的主力資金還是政策性銀行。截至2013年，國開行提供的政策性金融貸款占總棚戶區貸款余額的60%以上。筆者認為，棚戶區改造還需要抓住開發性金融這一“牛鼻子”。 國家開發銀行是我國開發性金融的開拓者和實踐者。未來國開行還需要大量資金支持棚戶區改造，但面臨最主要的問題是資本金不足。從國外開發性金融發展經驗看，美國開發性金融機構的資金除來源于自有資金、政府撥款外，主要是來自金融市場融資。法國開發性金融機構在國家的支持下，以法定存款、管制儲蓄、養老金等法定儲蓄資金作為主要資金來源。德國開發性金融機構主要是從資本市場發債融資。日本開發性金融機構主要依靠財政投融資計劃獲得資金來源，很小一部分來源于海外資本市場發行政府擔保債券。俄羅斯主要是通過國家主權信用融資。韓國開發性金融機構的資金主要來源公眾存款、向政府和中央銀行借貸和外國資金。新加坡星展銀行的資金來源也主要依靠吸收存款，發債不是主要資金來源。 為突破我國開發性金融機構資本金瓶頸，應從以下幾方面擴充國家開發銀行的資本金補充來源。 一是向老股東定向增發新股，擴大全國社?；鸱蓊~。2012年底全國社會基金權益總額為10,753.57億元，投資收益率7.01%，這一比例遠遠低于國開行2012年股東權益收益率13.37%。全國社保基金占總股本的2.19%，雖是國開行第三大股東，但從全國社保資金總規模和收益看，全國社保基金應繼續增加對國開行的注資規模，擴大股份比例。 二是吸納地方社?；饏⒐?，重點向中西部地區傾斜。目前，各地方社?；鸪^3.3萬億，需要找到一個風險低、收益較高的投資渠道。國開行發行的債券屬于國家信用債券，是準國債且收益回報率較高。 三是引進大型國有資本運營公司作為戰略投資者。目前我國央企擁有巨額資金，未來國有企業改革主要是實施分類管理，國有企業要逐漸退出競爭性領域，而專注于自然壟斷、軍工領域和公益事業。國有資產管理模式也將由管資產向管資本模式轉變，成立專門的國有資產運營公司，未來可以吸引國有投資公司補充國開行資本金。 四是積極吸納郵政儲蓄資金。郵儲銀行擁有遍布全國近38000家分支機構。截至2012年2月末，郵儲銀行支持“三農”及小微企業的貸款累計投放超過8800億元，惠及農戶、小微企業580多萬家。未來我國開發性金融應大力吸收郵政儲蓄，支持棚戶區改造和保障房建設。