我國樓市周期性調整的核心是房價逐漸回歸理性，逐漸由消費者來決定未來樓市的供求關系。中央政府要做的就是重新確立住房市場的發展模式，重新定位住房的性質，讓住房市場成為消費品市場而不是投資賺錢的工具。如果未來中國的住房市場是一個由消費者主導的市場，能讓廣大農民有可支付能力進入城市住房市場，并在城市定居下來，則我國樓市不僅會有比現在以投資為主導的市場大得多的發展空間，全面消化目前的產能過剩，也能為新型城市化發展奠定扎實的基礎。

十多年來以投機炒作為主導的中國樓市，如果市場預期逆轉，周期性調整就不可避免。而樓市的周期性調整不僅會影響地方政府的土地財政，沖擊銀行的資產質量，而且還將沖擊中國的“房地產化”的整體經濟，改變當前整個樓市的利益格局。基于這種牽一發動全身的情形，就有了種種指望政府救市的聲音，也有了地方政府五花八門的樓市托市之舉措。按照慣性思維，當前的不少信息被解讀成中央政府將開始救市。

比如，據悉住建部正在全面調研房地產市場，以便準確研判當下的房地產市場形勢，并根據這些研判對當前樓市給出相應的政策。而有媒體就把這些舉動解讀為中央政府將全面松綁早幾年推出的限購政策。同時，有媒體在央行行長周小川的公開談話中“捕捉”到了樓市調控政策或將調整的暗示。至于有個別地方政府迫不及待出臺禁止房價下降的限價令，似乎更向市場發出了中央政府將大規模松綁以往限購政策的強烈信號。處于不同的利益，市場各方對同一信息做出不同的解讀是很正常的。現在大家特別關注的是，中央政府對當前房地產形勢有怎樣的判斷，市場期盼了多年的確保住房市場穩健發展的長效機制有沒有可能趁這次調整的時機得到推進，進而為房地產市場探尋一條健康發展之路？

當前樓市出現的周期性調整勢頭，并非是早幾年那種完全是由政府的宏觀調控政策所引致，而是市場力量使然。也就是說，持續了十多年的過度依賴房地產推動的城市經濟發展方式已不可持續，我國房地產市場已到了非調整不可的時候，否則會引發更大的問題。只有通過樓市的周期性調整，才有可能理順已被完全扭曲了的價格關系，我國的房地產市場才可能重新定位，“房地產化”經濟才有望全面轉型。

隨著利率市場化改革的深入，隨著互聯網金融爆炸式的增長，我國金融市場環境正在發生根本性變化，資金密集、體量又如此巨大的樓市無法再融集到低成本的資金、無法以更大杠桿讓大量資金流入。在這樣的市場限制下，政府要救樓市，不僅救不了，即使救了也只能以行政方式重新要求商業銀行向房地產業提供低成本的資金，這等于把樓市的風險轉移到了銀行，不僅沒有化解房地產市場之風險，反之讓金融體系陷入了系統性風險之中。

由于房價持續上漲了十幾年，不少城市的房價漲幅驚人，并由此把不少地城市的房地產泡沫吹得更大，而這些都是當時的金融條件所造成的。同樣，當金融市場條件發生了巨大變化時，住房投資者肯定會看到所隱藏巨大風險的嚴重性，因此，住房投資者肯定會逐漸退出市場。在這種情況下，市場對房價上漲預期就可能突然逆轉。對于一個以住房投資者為主導的市場，如果當房價上漲預期突然逆轉，持續上漲的房價想不調整及不下跌是不可能的。

最為重要的十八屆三中全會精神實質，就是讓市場在資源配置過程中起決定性作用，全面減少政府對市場活動的干預。而這一精神轉化為具體政策，就是要讓以往政府主導住房市場政策退出，讓市場的價格機制起決定性作用。因此，不少城市面對建造嚴重過剩的住房，讓價格機制起作用或房價下跌也是一種趨勢。如果只有上漲而沒有下跌的價格，豈有市場價格機制可言？所以，住房市場價格上漲或下跌本來就是一件正常的事情。如果政府再要左右樓市的價格，這不僅會讓國內樓市的價格機制更為扭曲，而且無異于使得讓市場在資源配置中發揮決定性作用成了一句空話。特別是如果當房價上漲時，政府就強調房價的市場機制作用，而房價下跌時又只強調政府干預之手段，那么這不僅沒有市場可言，更與建立樓市發展的長效機制的方向背道而馳，又回到了一切為GDP增長服務的老路上去。

既然國內樓市周期性調整是一種趨勢，中央政府的態度其實也很簡單，就是順應市場的發展，這樣才能讓市場在國內樓市的資源配置過程中起決定性作用。不過，面對國內樓市這種周期性調整，中央政府不是要通過政府行政干預方式來中止這種樓市的周期性調整，而是要借這種樓市的周期性調整建立起未來房地產市場發展的長效機制。

因為，我國樓市周期性調整的核心是房價逐漸回歸理性，及逐漸由消費者來決定未來樓市的供求關系。在這種情況下，中央政府要做的就是重新確立住房市場的發展模式，重新定位住房的性質，讓住房市場成為消費品市場而不是投資賺錢的工具。如果未來中國的住房市場是一個由消費者主導的市場，能讓廣大農民有可支付能力進入城市住房市場，并在城市定居下來，則我國樓市不僅會有比現在以投資為主導的市場大得多的發展空間，全面消化目前的產能過剩，也能為新型城市化發展奠定扎實的基礎。

而要讓一個以投機為主導的住房市場轉型為一個以消費為主導的住房市場，政府就要通過合適的經濟杠桿(比如信貸政策及稅收政策)全面遏制住房投機炒作，去除住房市場賺錢功能。這是我國住房市場持續健康發展的關鍵所在。就目前的情況來看，我國住房市場稅收制度十分落后，從而使得住房市場成了一個少數人掠奪多數人財富的轉移機制，成了財富分配不公的主要根源之一。同時，住房稅收制度的落后還在于激勵地方政府過度依賴土地財政，在于過度激勵居民及企業舍棄在實體經濟的財富創造而是把住房投機炒作當成了其生財之道。因此，中央政府要借助當前樓市的周期性調整全面完善住房市場的稅收制度，理順住房市場的利益關系，只在這樣才能夠保證未來房地產市場健康持續發展。

要建立起國內住房市場的長效機制，筆者想特別強調，中央政府還須借助這次樓市的周期性調整建立起一套有效激勵居民住房消費的信貸制度及稅收減免制度，由此建立起能健康持續發展的住房保障制度。這是確立我國未來住房市場長效機制的主要方面。

(作者系中國社會科學院金融研究所研究員)