每經編輯 葉檀    

每經評論員 葉檀

刺激與改革并行不悖，一邊經濟復蘇一邊改革是上選，下下之選是只刺激不改革。

看看那些因為鋼貿壞賬只發基本工資的銀行分支行，以及愁云慘淡的制造業企業主，中國經濟需要刺激，不要只盯著馬云看，沒有制造業升級的中國，將失去經濟立足之本。

如果中國經濟失速下行，實際失業率像西班牙一樣在20%以上，年輕人絕不會像西班牙年輕人一樣老實逍遙，躺在沙灘上曬太陽。從筆者所看到的情況，除了與證券市場掛鉤、與IT掛鉤的公司，其他傳統公司日子都不怎么好過，最難過的航運、鋼鐵、煤炭等企業，有很大部分陷入三角債泥潭。

4月份以來，國務院總理李克強先后主持召開八次國務院常務會議。從《每日經濟新聞》記者梳理的會議內容可以清晰看出：穩增長是會議強調的關鍵詞之一。穩增長、微刺激必須實行，失去增長的中國將失去改革的空間。

刺激絕不能讓市場退出市場，而是在刺激中尋找改革的空間。在最近的一次國務院常務會議上，突出的主題仍是改革。會議確定進一步簡政放權，促進創業就業，再取消和下放共52項行政審批事項，將36項工商登記前置審批事項改為后置審批，并先期取消一批準入類專業技術職業資格。李克強說，本次取消下放的行政審批事項，大量會直接影響到微觀經濟的行為，這對于進一步激發市場活力和政府自身改革都有重要意義。

改革的目標是明確的，激活微觀市場主體，激活市場內生動力，完成中國經濟結構轉型。

新一屆政府力度最大的改革是注冊資本改革，大幅降低設立公司門檻，最大限度地鼓勵創新。從今年3月1日起，新修訂的《中華人民共和國公司法》和國務院批準的《注冊資本登記制度改革方案》正式實施，公司股東（發起人）自主約定注冊資本總額，取消有限責任公司最低注冊資本3萬元、一人有限責任公司最低注冊資本10萬元、股份有限公司最低注冊資本500萬元的限制，理論上可以“一元錢辦公司”。自主約定公司設立時全體股東（發起人）的首次出資比例，也就是說理論上可以“零首付”。公司實收資本不再作為工商登記事項。在進行公司登記時，也無需提交驗資報告。

創新型企業自己為自己的盈利模式、還款能力負責，需要融資時，債權方根據股東還款能力、創富能力決定額度與利率。還權于市場、還權于市場主體，簡政放權是改革的重要手段，注冊資本制改革極具象征意義。

在改革的過程中，也存在失誤，比如被市場人士津津樂道的定向降準，就有可能大幅度偏離市場化方向。

定向降準初衷美好，投向融資困難卻具有全局性重要意義的行業，“要加大涉農資金投放,對符合要求的縣域農村商業銀行和合作銀行適當降低存款準備金率”，而隨著“定向降準”的結構、導向政策更加明確，降準范圍也有所擴大。專項支持“三農”外，將范圍擴大至“三農”和小微企業。有“定向降準”資格的銀行業金融機構不再限于 “符合要求的縣域農村商業銀行和合作銀行”，凡是“三農”、小微貸款達到一定比例的銀行，均有可能享受 “定向降準”的優惠政策。央行金融市場司司長紀志宏表示，“定向降準”屬于金融支持實體經濟的正向激勵舉措，與“全面降準”相比，它更具有針對性，有利于將金融資源更好地投放到“三農”、小微企業等薄弱環節。

金融機構是市場企業，以盈利為宗旨，投資“三農”企業或者小微企業，基本上是政策性銀行、社區銀行與風險投資家的專利，投資農業與小微虧損算誰的責任？誰能保證這些資金一定投向了“三農”與小微企業？“三農”與小微企業融資成本高是因為資金不足，還是因為行業風險過大，只能適用于社區銀行與風險投資銀行？不進行具體的分析，以優惠政策開路，結果往往是好心辦壞事，“三農”沒起來，銀行壞賬增加，市場化的風險投資與互聯網金融遭到打擊。

維系微刺激，以更快的速度推進改革，讓市場煥發內生動力，哪個市場既有效率又有規矩，一定是成功的、讓人羨慕的市場。