中國經(jīng)濟(jì)增長正在進(jìn)入一個(gè)7%左右的“新常態(tài)”。“新常態(tài)”不取決于外部參照物，而是經(jīng)濟(jì)增長規(guī)律使然，是內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整使然。

事實(shí)上，本輪宏觀經(jīng)濟(jì)下行不是單一因素導(dǎo)致的，而是多重因素的疊加：既有外需萎縮，也有內(nèi)需增長放緩;既有周期性因素，也有結(jié)構(gòu)性調(diào)整;既有短期需求波動(dòng)，也有中長期潛在增長率下降。因此，創(chuàng)新政策框架比政策刺激更重要。

經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)入換擋期

從全球范圍來看，2008年國際金融危機(jī)以來，世界經(jīng)濟(jì)已由國際金融危機(jī)前的快速發(fā)展期進(jìn)入深度轉(zhuǎn)型調(diào)整期。從內(nèi)部環(huán)境看，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)由高速增長向中高速增長過渡的新周期。增長速度進(jìn)入換擋期，結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨陣痛期，前期刺激政策消化期的“三期”疊加是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的階段性特征，是中國經(jīng)濟(jì)在以后很長一段時(shí)期都要面臨的“新常態(tài)”。

從大周期角度看，自改革開放以來，中國已經(jīng)走過了30多年的高速增長。而自二戰(zhàn)之后的全球經(jīng)濟(jì)體，還沒有哪個(gè)經(jīng)濟(jì)體打破了30年高速增長后必將經(jīng)歷一番艱難調(diào)整的規(guī)律。世界銀行《中國2030》預(yù)測未來中國經(jīng)濟(jì)增速每5年都會(huì)下個(gè)臺(tái)階：“十二五”期間經(jīng)濟(jì)年均增長8.6%，“十三五”期間年均增速下降到7%，2021至2025、2026至2030年間經(jīng)濟(jì)年均增速分別下降到5.9%和5%。

因此，對(duì)于當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)下行不必過于驚慌。首先，縱向比較而言，本輪經(jīng)濟(jì)下行與2009年的宏觀經(jīng)濟(jì)下行有很大的不同。兩次經(jīng)濟(jì)下行呈現(xiàn)“一急一緩”態(tài)勢(shì)。與2008、2009年相比，本輪下行周期的幅度和速度都相對(duì)緩和。2008年雷曼倒閉后，全球經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)劇烈動(dòng)蕩，我國經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)急速下行，國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)季度環(huán)比折年率從2008年二季度的10.3%急速下滑到當(dāng)年四季度的4.0%。而本輪下行速度則相對(duì)緩和、幅度相對(duì)較小，盡管今年一季度7.4%的增速是2010年以來的低點(diǎn)，但并未及上一輪下降幅度之大。

其次，橫向比較而言，也處可承受范圍之內(nèi)。林毅夫指出，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長放緩主要是機(jī)遇自身的歷史比較。相比改革開放以來，中國年均幾乎兩位數(shù)的增長，中國當(dāng)前增長速度當(dāng)然是放緩了，但是放在全球橫向比較來看，中國經(jīng)濟(jì)減速幅度明顯小于其他新興經(jīng)濟(jì)體。以印度為例，2010年印度增長速度為10.1%，2011年降至7.0%，2012年為5.3%，2013年降至4.9%，下滑幅度遠(yuǎn)超中國。中國7%的“新常態(tài)”并不取決于外部參考，而是經(jīng)濟(jì)增長規(guī)律使然，是內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整使然。相比過去8%以上甚至更高的有“水分”的增長速度，7%左右的增長更加注重質(zhì)量，更加適合中國中等收入國家的發(fā)展水平，這與以往的增速在性質(zhì)上是不同的。

從三方面適應(yīng)新常態(tài)

中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新周期，要學(xué)會(huì)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增速放緩的新常態(tài)。新周期問題需要用新周期的觀點(diǎn)去審視和解決，由需求管理轉(zhuǎn)向供給管理。放松高稅收、高壟斷、高管制、高社會(huì)成本等供給約束以提高短期增長率;化解人口與勞動(dòng)、資本和金融、資源和產(chǎn)權(quán)、技術(shù)與創(chuàng)新、制度與分工等方面的供給障礙以提高長期潛在增長率。

首先，通過結(jié)構(gòu)性減稅，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。供給學(xué)派的政策主張以減稅為核心，認(rèn)為減稅應(yīng)該是永久和全面性的。然而，實(shí)際情況使我國目前的減稅不能是全面的而只能是結(jié)構(gòu)性的。由于實(shí)行積極的財(cái)政政策，政府開支巨大，全面減稅必然使我國財(cái)政面臨巨大壓力;我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)落后，如果全面減少各個(gè)產(chǎn)業(yè)的稅收，會(huì)使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的步伐放慢。

其次，通過支持企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，增加有效供給。供給學(xué)派的代表人物喬治·吉爾德認(rèn)為，貨物過剩是表面的，其深層次原因并非需求不足，而是缺乏創(chuàng)造性生產(chǎn)，缺乏新的供給和由此導(dǎo)致的新的需求。提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力，關(guān)鍵是政府要?jiǎng)?chuàng)造促使企業(yè)不斷創(chuàng)新的環(huán)境。一是建立企業(yè)公平競爭的外部環(huán)境，促使企業(yè)只能通過工藝創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新來獲取更多利潤;二是發(fā)揮政府投資對(duì)技術(shù)創(chuàng)新和科技研發(fā)的重要推動(dòng)作用。通過政府投資的宏觀導(dǎo)向作用，在基礎(chǔ)研究和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的共性技術(shù)領(lǐng)域加大研發(fā)活動(dòng)的資金支持，鼓勵(lì)官產(chǎn)學(xué)研金共建創(chuàng)新聯(lián)盟，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新、人力資本積累和企業(yè)設(shè)備投資改造，建立促進(jìn)科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)換的有效機(jī)制;三是嚴(yán)格保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，為推進(jìn)創(chuàng)新提供制度保障。

第三，須以大力提高中國資本形成效率為中心，著手以下改革：一是進(jìn)一步深化投資體制改革，打破條塊分割、市場分割、切實(shí)保障企業(yè)和個(gè)人投資自主權(quán)。轉(zhuǎn)變要素價(jià)格形成機(jī)制，消除要素價(jià)格“多軌制”的現(xiàn)象，加快形成“統(tǒng)一開放，競爭有序”的市場體系，釋放市場投資主體活力。二是推進(jìn)融資渠道市場化，為企業(yè)投資提供有效的資金支持。通過發(fā)展股票市場、債券市場等多層次資本市場提高全社會(huì)融資效率。三是建立市場化的企業(yè)資本金補(bǔ)充機(jī)制，使企業(yè)恢復(fù)到健康的資產(chǎn)負(fù)債率水平。通過市場化方式(留存利潤、權(quán)益融資、私募基金、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等)補(bǔ)充企業(yè)資本金。四是落實(shí)負(fù)面清單制度，激發(fā)民間投資活力。建議政府在充分借鑒和調(diào)研的基礎(chǔ)上，盡快制定負(fù)面清單的時(shí)間表和路線圖。通過負(fù)面清單制度，有效地保證市場準(zhǔn)入，激發(fā)市場潛能。抑制地方政府競爭性投資，激發(fā)民間資本市場活力，進(jìn)而提高社會(huì)資金形成和配置效率。