大盤沖高回落 后市緊握一大策略

陜西巨豐

周一，兩市沖高回落，題材股回調明顯。滬指盤中最高觸及2045點，后沖高回落至30日均線附近。深成指盤中小跌，回踩7200點整數位。創業板盤中跌近2%，失守60日均線。板塊方面，體育概念、保險、建筑節能、稀土永磁、養老概念等漲幅居前，前期較活躍的信息安全、云計算、智能穿戴、次新股、環保等回調明顯。

華訊財經監測數據顯示，今日上證綜指開盤2024.94點，最高2045.26點，最低2023.20點，收報2030.50點，上漲0.54點，漲幅0.03%，成交551.40億；滬市297家上漲，611家下跌；今日深證成指開盤7217.54點，最高7301.34點，最低7205.34點，收報7227.24點，下跌8.15點，跌幅0.11%，成交797.44億；深市557家上漲，1077下跌。

【觀點】

華訊財經認為，消息方面，1、國務院日前批復同意設立青島西海岸新區。要求西海岸新區以海洋經濟發展為主題，服務于青島建設區域性經濟中心和國際化城市的發展定位，為促進東部沿海地區經濟率先轉型發展、建設海洋強國發揮積極作用。2、國務院日前批復同意設立青島西海岸新區。要求西海岸新區以海洋經濟發展為主題，服務于青島建設區域性經濟中心和國際化城市的發展定位，為促進東部沿海地區經濟率先轉型發展、建設海洋強國發揮積極作用。 華訊視點：題材股盤中出現輪換，前期漲勢較好的出現正常調整，行情整體食之無味。全面降準預期有望提振市場做多信心，預計大盤短期震蕩反復，策略上輕大盤重個股，逢低關注電子信息、體育概念等板塊。

多方有心無力 2000點繼續拉鋸

上周市場繼續在2000點上方展開拉鋸戰，定向量化寬松利好政策并未能夠推動大盤向上突破，IPO重啟傳聞也沒有能夠令市場向下擊穿2000點。由于量能萎縮，多空雙方均處于疲勞狀態，世界杯開幕在即，預計6月份行情仍以橫盤震蕩為主，主題投資保持相對活躍。具體分析如下：

首先，定向量化寬松利好效應并未顯現，市場沉悶格局持續，多方仍然無援軍。近期利好消息不斷，央行實施定向量化寬松政策，今年基本不必擔憂錢荒，但是股市仍然無法分得一杯羹。6月5日，央行在公開市場進行了400億元28天期正回購操作，一周資金凈投放730億元。目前央行已連續第4周實現凈投放，規模總計達2570億元，以滿足市場的資金需求。市場利率保持在合理水平波動，出現錢荒的可能性幾乎沒有。不僅如此，中國郵政儲蓄銀行、華夏銀行、民生銀行獲得了央行1000億元的定向再貸款，并被要求投向于農村建設。在此之前，國開行發逾千億元的再貸款，專項用于支持棚戶區改造。然而，我們看到量化寬松繼續是對債券市場的定向利好，推動債券市場延續牛市，而股票市場資金仍然是持續凈流出。從政策走向看，近期出臺的多項利好含有定向、專項特征，以保證資金投放的準確到位。據此判斷，未來全面降準的可能性仍然不大，嚴重低于市場預期，刺激政策依然是微刺激，某種程度上降低了利好效果。

第二，經濟數據利好預示經濟企穩概率較大，但是房地產景氣度下降加重市場疑慮。從經濟數據看，多項微刺激效果已經開始顯現，5月PMI為50.8%，比4月上升了0.4個百分點，連續三個月攀升，創下年內新高，市場普遍預計2季度GDP增速可能會穩定在7.3%一帶甚至更高，但是經濟不確定性主要來自于房地產市場。中國指數研究院發布的百城價格指數顯示，5月全國100個城市(新建)住宅平均價格為10978元/平方米，環比上月下跌0.32%，這是在2012年6月以來連續環比上漲23個月后的首次環比下跌。不僅如此，5月一線城市宅地平均樓面地價環比大幅回落34%。CRIC研究中心最新數據顯示，10個典型城市5月份土地出讓金收入578億元，環比下降20.3%，同比下降24.6%，這是20個月來首次落入同比負增長區間。房地產市場無論是否中長期向下拐點，但是景氣度大幅下降已經是事實。房地產行業的景氣度下降會對很多行業造成負面沖擊，不僅影響鋼鐵、水泥等行業的去庫存，還影響下游消費領域。地產行業景氣下行對經濟拖累較大，影響投資者對經濟增長的信心。

第三，新股發行上市造成的壓力仍存在。為了消化不確定因素，管理層明確了下半年將會有100家左右的公司發行上市。這種節奏如果比照預披露公司家數看，應該被理解為利好。然而市場仍然當作利空看待，深層次原因仍然來自于投資者的偏好。近期陸續有新浪微博、京東赴美上市，阿里也即將登陸，融資規模都遠高于國內A股市場的正常水平，而美國股市仍然保持慢牛走勢。如果對比分析，阿里如果能夠在A股上市，會是一番什么景象呢？首先，千億融資肯定嚇壞了A股的“小伙伴”，大盤就地臥倒；第二上市后預計這么大的流通市值也很難有表現。所以A股市場長期以來就是小盤股享受溢價，大盤股折價，加上市場長期低迷，加劇了對融資的恐懼。

根據以上分析，大盤持續在2000點附近做俯臥撐，長此以往必將造成對多方信心的損耗。但是期待藍籌股帶領大盤走出泥潭難度較大，沒有基本面、資金面的支持，藍籌股行情仍然是水中月、鏡中花。不僅周期性藍籌，甚至醫藥、食品飲料等消費+藍籌都開始步入中期調整，多方的陣地面積被逐步蠶食瓦解。以創業板為代表的小盤成長股彈性十足，連續三周反彈累計幅度超過10%，仍然是市場的寵兒。總體判斷，六月份上證指數仍以平淡市為主，2000點上下都沒有多大空間。創業板將會展開高位震蕩，借助消息面會有新的熱點不斷涌出。

在投資策略上，仍以防御策略為主，短期熱點輪動較快，很難有賺錢機會。近期主要關注節能環保、天然氣、蘋果產業鏈等有持續資金凈流入板塊，而周期藍籌、傳統消費仍需繼續等待。