每經編輯 每經記者 杜冉樂 發自成都    

每經記者 杜冉樂 發自成都

是強勢托底地市，還是戰略轉型二級開發？被稱為重慶國企“啄木鳥”與土地整治主要平臺的渝富資產經營管理有限公司（以下簡稱渝富集團）近來頻繁現身土地拍賣市場。

上一周，渝富集團連續三天出沒重慶土地競拍現場，集中豪擲超百億拿地，地塊主要位于重鋼老廠區的大渡口以及雙碑片區，拿地面積累計超過百萬平方米，總建筑面積378萬平方米。

在重慶業內人士看來，渝富集團未來可能會與品牌房企合作開發，像渝開發等重慶國有房企均有這種先例。

另有業內專家表示，不排除未來公司會“買進賣出”，搞土地資本運作，這跟它目前的定位密切相關。

《每日經濟新聞》記者注意到，上個月底，萬科集團高層曾前往渝富集團洽談合作事宜。按照重慶國資改革的新定位，渝富集團將被打造成為以金融控股為核心的國有資本投資運營公司。

渝富逆市巨資拿地/

重慶市土地交易中心網站的消息透露，在6月17日、18日與19日，重慶市國土局集中推出了大渡口重鋼片區、雙碑多個組團的地塊，最終被融科置地、金融街與信達地產等拿下，渝富集團成為這次集中拿地的“大地主”。

《每日經濟新聞》記者統計，渝富集團連續3天共計拿下8宗地塊，其中重鋼片區占7宗，雙碑組團1宗，累計土地面積101.97萬平方米，建筑面積378.8萬平方米，成交總價110.89億元，全部為底價成交。

實際上，按照重慶市國資委的要求，早在10年前主要以處置重慶國企在工商銀行高達157億元不良債務為核心業務而成立的渝富集團，曾經號稱是重慶著名的“八大投”之一，除了其他“七大投”以實業為主以外，它被定位為以金融為主，兼顧土地整治。

“重慶市一級土地開發任務主要由三家國有企業承擔，分別是渝富集團、地產集團和城投集團。”重慶中原地產市場研究總監孫剛告訴《每日經濟新聞》記者，三家公司定位不一樣，地產集團和城投集團主要涉及城改等業務，渝富集團主要集中在主城區，按照退二進三（退出第二產業，引入第三產業）原則，包括重鋼、特鋼等工業企業環保搬遷的地塊整理，都由它來運作。

按照中債評級報告透露的內容，2013年渝富集團的營業毛利率接近40%，雖然與2011年公司營業毛利率高達54.9%相比已出現了較大幅度的下滑，但當前這種毛利率在宏觀經濟不景氣的大背景下，在各行業中仍處于領先水平，尤其是一級土地整治，更被看做一塊肥肉。

不過，一級土地開發成本大、回收周期長，變現能力也存在變數。中債評級報告透露，與前兩年相比，渝富集團去年底資產負債率已呈上升趨勢，達到了大約62.2%，長期債務約291.4億元，同比增長超過90億元。

渝富集團為何要拿地？從上市房企年報來看，地產開發毛利率持續下滑已成趨勢，行業標桿萬科去年結轉毛利率也僅有22.3%。另據《經濟觀察報》前不久援引渝富集團一位中層管理人員報道稱，與重慶地產集團和重慶城投相比，渝富集團手中的土地更多是在處理企業債務和資產的過程中獲得的，這類土地今后將會越來越少，由此不得不考慮將土地價值延長、延伸。

在孫剛看來，渝富集團很少有二級開發業務，目前可能是擔心土地流拍，名義上是自己整理土地后自己再拿地。熟悉重慶房企高層的重慶大學房地產MBA教育中心一位資深教授亦告訴 《每日經濟新聞》記者，“當前土地市場不理想，地塊不好賣。今年很多做一級開發的房企重點做二級開發了，比如云南城投，不排除渝富會搞‘買進賣出’模式。”

從當前重慶媒體的公開報道來看，重慶土地市場在五月回暖之后行情急轉直下，房企拿地開始趨于謹慎，底價成交者居多。實際上，渝富集團巨資拿地相當于一種托底行為。

不排除“買進賣出”/

渝富集團下一步意欲何為？

《每日經濟新聞》記者從渝富集團官網發現，渝富集團在地產發展板塊已成立了地產發展事業部、渝富地產公司、城市新區建設公司、工業博物館置業。其中，地產發展事業部將統籌前面提及的3家公司。

今年初，渝富地產被批準允許開展房地產開發經營業務。按照集團2014年業務目標，地產發展事業部被要求打好突擊戰，開辟新的業務領域。

那么，這是否意味著渝富集團將在一、二級市場聯動開發上“拉弓開箭”？

前述資深教授透露，渝富集團董事長李劍銘原來就是重慶建工集團的董事長，任職期限較長，在建筑領域資歷較深，對于他來說，跨界房地產的難度并不大。不過，渝富單純拿地做地產的可能性較小，不排除未來會“買進賣出”，搞土地資本運作，這跟它目前的定位密切相關。

渝富集團官網還透露，今年5月30日，萬科集團總裁郁亮曾前往重慶密會李劍銘，在談到雙方合作問題上，認為如果萬科與渝富攜手合作將是資源和優勢互補，實現效益最大化的“天作之合”。

前述教授提到，其實這種合作開發模式在重慶國有房企中并不少見，比如渝開發原來也有很多一級土地開發用地，后來也選擇了與萬科、招商等地產巨頭合作開發，而萬科這些房企也是看中渝開發有便宜的土地。

面對住宅地產逐步見頂這一趨勢，如何在規模上尋求新突破，這是去年底以來萬科集團一直在思考的關鍵問題。萬科去年年報透露，公司正式推出小股操盤模式，也即是在合作項目中不控股，但項目仍然由萬科團隊操盤，使用萬科品牌和產品體系，共享公司的信用資源和采購資源。

“渝富集團與其他房企合作，通過占有部分股權參與開發地產的可能性比較大，因為它的戰略定位就是打造金融控股集團。”孫剛表示。

昨日（6月22日），《每日經濟新聞》記者多次致電渝富集團，但其公開電話一直無人接聽。

不過，李劍銘在2014年渝富集團工作會上講話說，未來十年，渝富必須加快市場化轉型，必須堅持“兩轉三化”的發展思路，創新商業模式，持續優化定位，研究土地資本發動、金融資本放大和產業資本運作的“三個資本運作”模式，打造千億級國有資本投資運營公司。