6月13日，證監會正式發布了《關于大力推進證券投資基金行業創新發展的意見》，其中圍繞“加快建設現代資產管理機構”、“支持業務產品創新”和“推進監管轉型”3個方面共有11條具體指導意見，因此也被稱為“創新11條”。這也是證監會對《國務院關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》（以下簡稱新“國九條”）的重要落地舉措。

今天，《每日經濟新聞》將會為您呈現“創新11條”中最值得期待的內容，其中基金“觸網”、產品創新、基金股權和投資范圍的變化是我們關注的重點。

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——————創新——————

互聯網渠道遭遇“天花板” 基金公司欲掀話語權之爭

每經記者 徐皓 發自上海

近期監管層對于基金公司 “觸網”的態度發生著微妙的變化，第一次以官方文件的形式對基金公司及其子公司借助互聯網技術和平臺進行業務創新和合作進行鼓勵。這對于在互聯網金融浪潮中四處突圍的基金公司而言不啻于一劑強心針。然而，在最初的狂飆突進之后，借助互聯網突破渠道困境迅速壯大規模的基金公司卻遭遇了“天花板”——第三方平臺圈來的客戶難以接觸和轉化。《每日經濟新聞》記者觀察發現，如今基金公司已經開始思考，在隔著第三方機構的情況下，如何與客戶直接“握手”，如何進行業務模式的創新。

官方表態/

監管層對于基金行業與互聯網的“擁抱”從最初的“且看且壓”到如今第一次以官方文件的形式進行鼓勵。

6月13日，證監會發布“創新11條”，第七條“鼓勵基金業務創新”提到：鼓勵基金管理公司與互聯網企業開展多種形式的業務合作，支持公募基金利用移動互聯網等現代技術和新型渠道改進傳統業務，擴展客戶基礎，提升客戶體驗。探索基金管理公司子公司基于互聯網平臺的業務創新，為創新創業小微企業提供便捷高效的融資服務。

“趨勢面前必須要順應市場的自然發展，在互聯網改造傳統行業的過程中，基金公司要創新必然繞不過這個方面。”有基金公司電商人士評價表示。

此前，在各種“寶”狂飆突進當中，證監會與央行等機構雖表示對互聯網金融的關注和支持，但在實際操作中卻非常謹慎。

去年末，有基金公司與第三方銷售機構合作，宣傳8%以上收益率的產品，監管部門迅速開出了罰單。

2014年3月，央行下發文件緊急暫停了支付寶、騰訊的虛擬信用卡產品，以及條碼（二維碼）支付等面對面支付服務，此后央行還有意限制第三方支付額度。

近期央行發布的 《中國人民銀行年報2013》中，也以專欄的形式對互聯網金融進行了專題論述，其中仍著重指出風險，但同時，央行也指出，隨著互聯網技術對金融領域的不斷滲透，互聯網與金融的深入融合是大勢所趨。當前，以互聯網支付、眾籌融資、P2P借貸等為代表的互聯網金融種類多樣，形態各異，蓬勃發展，適應了電子商務發展、中小企業和個人融資的需求以及金融創新的需要，顯示了旺盛的生命力和持續的創造能力。

渠道之變/

在一系列政策博弈背后，是基金公司銷售渠道的巨大變化。

時近一年年中，一些沒有能夠推出互聯網或移動互聯網端貨幣產品的基金公司陷入規模焦慮中。除了那些依托互聯網巨頭企業的產品，一些中小銀行亦借“寶”類產品突圍。興業銀行旗下銀銀平臺與興業全球基金合作推出的 “掌柜錢包”上線3個月，規模已經突破470億元；而仍然依靠舊渠道的公司則進展緩慢，規模不升反降。“如今是逆水行舟，別人規模都增加得很快，稍不留神就滑遠了。”一位基金公司市場部人士感嘆。

在互聯網金融的推動下，貨幣基金持續擴張，今年5月規模再增1687億元，達1.92萬億元，占據了公募基金3.92萬億元規模的半壁江山。

6月16日，中國證券投資基金業協會發布的《中國證券投資基金業年報（2013）》顯示，在基金累計認申購量上，2013年的直銷渠道首次超過銀行渠道。而基金公司直銷渠道正是與各個支付機構對接的平臺。

去年，通過直銷、銀行券商渠道認申購的基金規模達到51782.24億元，較2012年增加34.4%，直銷渠道占比達到45%，銀行渠道42%，券商渠道達到13%，占比基本不變。其中，2013年直銷認申購累計額達到23385.66億元，相比于去年的11832.93億元同比增加97.63%。基金業協會認為，直銷渠道占比的增長，主要得益于貨幣市場基金規模的擴大和貨幣市場基金直銷的增長。

圈地之后/

盡管有著來自監管層的鼓勵和規模的飆漲，但基金公司亦有隱憂。

6月13日，余額寶上線一年。就在這一天，天弘基金趁勢推出了“寶粉網”。一直以來，余額寶背后的基金產品管理人天弘基金可謂有喜有憂：盡管通過余額寶坐擁1億用戶，但大部分投資者都把余額寶看作是支付寶的產品，而不知天弘基金的存在，天弘基金既無法直接接觸客戶，也無法為客戶提供其他服務——天弘基金沒有主動權。

寶粉網就是天弘基金意欲尋回主動權的舉措，其定位是余額寶用戶專屬的交流互助平臺，功能以“社交生活+金融理財”為主。天弘基金開始有意識地爭取與余額寶用戶直接接觸。

從目前寶粉網的設計來看，天弘基金瞄準的是一批低齡化的用戶，以游戲和禮品作為“漲粉”的引流手段，這與余額寶以“80后”、“90后”為主力用戶特征相契合。天弘基金方面稱，寶粉網上線3天已有10萬用戶注冊。而支付寶方面則并沒有對該網站進行聯合推廣。

盡管天弘基金開始了 “主動出擊”，但最終效果還無法預知。華夏基金、匯添富基金、廣發基金、易方達基金、興業基金等亦面臨同樣的問題：雖然與大平臺合作快速提升了旗下貨幣基金規模，但卻難以實施客戶轉化，而在這些先行者背后，還有大量基金公司甚至連這一門檻尚未能邁入，仍在努力尋求與電商的合作機會。

“首先先得通過產品圈住客戶，其次是抵達客戶、經營客戶。”有基金公司電商部產品經理表示。而下一步，基金公司試圖回歸到業務本源上。“一方面積極尋求和互聯網公司合作，設計適合互聯網的產品、拓展渠道，另一方面也在探索一些新模式，即除了貨幣基金，基金投資如何和互聯網金融模式有效結合起來。”華南某基金公司電商部門人士表示。

例如嘉實基金，一邊與中國電信北京分公司和中信銀行推出合作產品，一邊又在進行戰略上的調整。近期嘉實基金對旗下的銷售子公司嘉實財富進行了較大調整，嘉實基金總裁趙學軍親自出任嘉實財富的總經理，嘉實投資者回報中心將并入嘉實財富的業務板塊。嘉實投資者回報中心于2012年成立，是一套借助數據和模型為投資人提供投資決策的系統。

“這意味著嘉實自建渠道的意圖更強了，公司對這一業務重視程度大大提升。未來在這一平臺上實現各賬戶打通，可以幫助客戶實現各個類別的投資，實現更細致的服務。”一位業內人士認為。

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市場頻現熱點變“冷” 基金業受困“偽創新”爭議

每經記者 王瑞 發自北京

有人感概，2013年是基金行業真正的創新之年。到了2014年，證監會發布基金“創新11條”，為該行業的創新提供政策依據。然而不可忽視的是“偽創新”也不斷出現。業內人士反思認為，僅從營銷的角度來制造噱頭不能算作創新產品，借通道做業務也不是創新，甚至一些專門為了監管套利的“創新”也不是創新。

《每日經濟新聞》記者梳理發現，此前市場上出現多種“創新”產品或舉措，但在一段時間的熱炒后歸于沉寂，有業內人士表示，以短時間的成敗來評定創新的好壞不可取，要多給點時間來觀察。

爭議“創新”/

在6月16日舉行的中國證券投資基金業年會上，“創新”被作為重中之重，在年會上被多次探討。

近日，證監會發布的“創新11條”中，有4條涉及創新，包括推進基金產品創新、鼓勵基金業務創新、加大基礎設施及平臺建設和優化客戶服務與投資回報機制，為基金行業的創新指明了方向。

2013年，互聯網金融與傳統基金在貨幣基金領域成功融合，憑借投資回報和資金運用的便捷性優勢取得了對傳統貨幣基金的勝利，成為公募基金行業快速成長的新生力量，推動基金公司在產品設計、IT系統建設、客戶服務、風險控制等領域的革新。

與此同時，基金產品還在向精細化發展，如股票型基金中出現主題基金、行業基金和風格基金，對沖基金、債券型ETF、黃金ETF、貨幣ETF和行業ETF等紛紛面市，公募基金還開始主動嘗試管理費率創新，股權激勵也在破冰。

匯添富總經理林利軍甚至感概，在基金行業做了11年，過去一年才是真正創新之年，大創新非常多。

不過，在承認去年基金行業在創新上有突破性的發展之余，業內人士認為有些創新也存在著問題。

林利軍在會上表示，“創新所有人都在講，但痛苦的是現在的創新有很多偽創新，特別是金融偽創新很多，而且我自己感受到，我們這個行業，打著創新的旗幟，實際上好像不是創新，甚至有時候是有的打著創新的旗幟，有的甚至是突破監管，有的損害投資者利益，有的是游離在欺詐邊緣。”

對于創新，業界的共識是，其本質是提供給客戶更多的選擇、收益和便利，更好地管理風險，終極目的是提供給投資者更多的好處，以及更好地服務于實體經濟。

對于“偽創新”，業內人士認為，無視投資者利益、無視風險是偽創新；對投資者、資產管理產生重大負面影響的屬于偽創新；沒有改變金融業的本質，只是為了規避監管，做通道業務的“創新”也應該被限制。

“現在市場上有不少基金公司喜歡跟風，一旦一家基金公司推出某創新產品，不少公司立馬跟風申報。”上海一家基金公司產品部人士向《每日經濟新聞》記者稱，“很多東西的出發點是好的，在一定的時間段滿足了特定的需求，但可能是曇花一現，最終發現它沒有可持續的生命力。現在是擔心大家缺乏創新力和獨立判斷，一窩蜂去做一樣東西。”

一位基金公司市場部人士稱，現在說到發展就會提到創新。創新固然重要，但公司需要根據自身實際情況順勢而為，單純為創新而創新沒有太大意義。

不過，南方某基金公司渠道部人士表示，以正常眼光看待，對營銷人士來說，好產品壞產品都得推，只要能盈利、不是詐騙，利用機會營銷很正常。

熱點變“冷”頻現/

盡管眾說紛紜，但一個新產品不能以短期的成敗來認定成功與否，例如在2012年異軍突起的短期理財基金。基金發行低迷時，單只短期理財基金可募集幾百億元，成為了各大基金公司規模比拼的利器，排隊等待審批的短期理財基金一度多達20多只。

從去年下半年開始，短期理財基金開始備受冷落，年化收益率低于流動性更好的貨幣基金，不少短期理財基金一旦打開申贖，便被大規模贖回。因此，短期理財基金一度被認為是創新的失敗。

但近期，被冷落許久的短期理財基金發行又現轉暖跡象。證監會公開數據顯示，目前共有7只短期理財產品處于排隊序列中。除發行量回升，短期理財基金的收益水平也開始上漲，進入第二季度之后，貨幣基金的平均7日年化回報降至4.28%，短期理財基金則達到4.46%，最高的超過6%，整體高于貨幣基金。

再如發起式基金，這類基金被市場認為是一種創新，實現投資者和管理人的利益共贏。對于一些剛成立的小型基金公司而言，發起式基金成立門檻低，更容易募集成功，而發起式也可以是比較好的營銷噱頭。

但是從業績來看，發起式基金和市場上的普通基金并無二致，目前市場上共有86只發起式基金（A/B/C未合并），其中7只封閉式基金、41只債券類基金、27只權益類基金、11只貨幣基金。在納入統計的25只權益類發起式基金中，有14只產品成立以來累計凈值出現虧損，僅11只獲得正收益，累計收益率均值為負。發起式基金實際上是實現了利益共綁，但未實現共贏。

竇玉明執掌中歐基金之后，推出事業部制，在事業部制下，基金經理的收入獎金已不單單與業績掛鉤，還與產品的規模成正比，甚至與團隊運作成本相關。從《每日經濟新聞》記者了解的情況來看，不少剛剛成立的新基金公司在推進事業部制上不遺余力，事業部制在基金行業迅速發酵。

經過一段時間的運作，業內也出現了一些質疑的聲音，認為實行事業部制的一些基金公司，旗下基金業績并未如預期那樣好起來，而是出現了分化，例如招商基金，該基金旗下產品在2013年一季度的業績表現大多位于同類產品的中游位置。而2014年一季度，招商基金表現最好的幾只基金如招商安泰股票、招商安泰平衡、招商核心價值、招商中小盤、招商優勢企業等，均排名位居同類產品的前20%。與之相對照的，則是招商優質成長、招商大盤藍籌、招商行業幾只基金排名遠遠落后同類產品中值。有人士認為，基金產品被基金經理“承包”后，公司內部協作氣氛較以往差了不少，大家做了一些重復的工作。

有業內人士表示，僅僅以一個季度左右的時間來評定基金事業部制的好壞不可取，事業部制與基金員工持股一樣，可能是中國基金業未來十年破局的重要嘗試，要多給點時間來觀察。

“應該允許基金公司試錯，給他們更多的空間和激勵，還有一個行業需要突破的地方是要學會如何關閉一個基金。這其實對創新是有正向激勵的。”上述基金公司產品部人士稱。

針對未來基金業的創新方向，林利軍表示，“基金行業未來具有很大的創新空間，集中在以下四個領域，分別是基于移動互聯網的創新、基于大數據的創新、產品和機制的創新以及跨境投資”。

天弘基金總經理郭樹強則認為，基金行業未來創新的重點是建設現代資產管理機構，在資產證券化、對沖、國際化中尋找機會。

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——————基金股權——————

投資范圍拓展在路上 基金絕對收益產品頻出

每經記者 李娜 發自成都

近期證監會發布 《關于大力推進證券投資基金行業創新發展的意見》（以下簡稱“創新11條”），表示會大力支持公募基金拓展業務范圍，支持公募基金創新品種。

回望過去基金成立的十幾年，公募基金新品基本都是圍繞股票二級市場展開。主動型產品無疑是第一波，緊接著市場走牛催生指數型基金大量涌現。而最近一年多時間，前兩條路都不再具備賺錢效應，公募基金又開始謀求設立絕對收益的品種，這創新能否帶領基金走出新的天地，帶來新的發展？業內人士多有疑慮。

商品期貨類有望先落地/

本月以來，管理層接連表態，要大力支持公募基金創新品種，積極拓展公募業務投資范圍。

基金業協會明確表示，要鼓勵基金業務創新，支持基金管理公司拓展業務范圍，鼓勵探索定制賬戶管理、多元經理管理（MOM）模式創新。而證監會新聞發言人鄧舸此前也表示，證監會將大力支持公募基金創新品種，拓展基金投資范圍。目前證監會正在研究基金參與融資融券、期權和商品期貨等業務規則，探索推出不動產投資基金（REITs）等新基金品種。

“可以肯定的是，證監會在這方面的相關工作速度會加快。管理層明確表態要推進公募基金的資產規模達到40萬億元，如果僅依靠目前二級市場，恐難以實現這樣遠大的目標。”一家中型基金公司的高層表示。

據《每日經濟新聞》記者了解，針對證監會提及的新范圍中，不少公募基金人士認為，商品期貨類產品可能會最先落地。

滬上某基金公司產品總監表示：“誰先推出來不敢預計，不過和同行交流下來，大家都認為商品期貨類的速度可能會比其他的快。”

“這和交易所花費大力氣推薦ETF產品不無關系，比如說交易所會組織研討會研究和推廣ETF產品。另外，從最近幾年，債券ETF、跨境ETF、黃金ETF等在二級市場上接連推出，特別是黃金ETF的推出。未來商品期貨類產品，可能在產品以及操作上都會有一定的相似度，這也符合謹慎的原則。”一家銀行系基金公司產品總監如此分析道。

同時，也有基金公司投研人士坦言，ETF屬于工具性產品，商品期貨類也不例外，這對公募基金來說投研成本相對較低，公司推出的動力更足。

深圳某基金公司產品部人士表示，“據我了解，目前管理層提到新的投資范圍，都是基金公司正在做的事情。期權等工具可能會先在ETF領域試水，很多基金公司都在和交易所溝通此類產品。”

不過，也有基金公司人士認為，投資房地產、商品期貨等另類資產，對公募來說確實會使得投資選擇增多、投資策略更加豐富。但從海外市場情況來看，公募基金的主要投資標的仍是股票，而且公募基金這么多年來最大的優勢也在二級市場，另類投資在公募中可能也只是“非主流”。

此外，REITs的前景也受到公募基金的關注。部分基金人士認為，由于該類投資標的收益較為穩定，也很適合包裝成公募產品推廣。

非標資產類推出尚早/

事實上，早先基金投資范圍拓寬中，由于被證監會點名，業內傳播最廣的當屬非標資產。不過，在更多基金人士看來，公募基金投資非標產品的局限還很多，證監會也只是摸底，離真正產品下水還為時尚早。

“非標這個事情出來后，大家都在談。要想投非標，估計要得到基金法的允許。”滬上一基金公司產品總監表示。

前述銀行系基金公司產品總監告訴《每日經濟新聞》記者：“其實黃金也不在基金法的投資范圍，非標資產能否投資還要看它是不是屬于基金法中的釋義范圍。”

除了上述法律條款外，最讓基金公司產品部人士憂慮的是非標資產的設計和包裝問題。

“非標資產，作為一種并不標準化的資產，在期限上會存在一些要求，而且往往流動性更差。即使放在基金子公司下面，設計都存在一定的風險，如果放在開放式基金下面，產品設計困難不小，比如說，基金公司累積的優勢可能更多是局限于傳統二級市場和債券市場，但是不是符合非標資產管理行業特性就需要打個問號。”前述滬上基金公司產品總監表示。

目前現行開放式基金，除了常規之外，還有一些半年和一年的定期型產品，以及類貨幣的不同期限的短期理財債基。

“可能那種短期的理財債基能夠提供一種借鑒，或者說非標資產的投資可能更適合封閉式基金。”前述深圳基金公司產品部人士表示。

不過，在采訪中也有基金人士認為，如果放開公募的投資，可能只是針對某項可以標準化的資產，不大可能全局性放開。很多公司在部門設置和人員配置上有自己的特點，這些特點是不是在投資決策上，符合資產管理行業的需求還有待觀察。

絕對收益產品頻出/

回顧基金產品設計的歷史，不難發現，公募誕生的首只產品是貨幣型基金，第一波大發展也源自于主動型基金的擴容。隨著2007年大牛市的來臨，指數型基金興起。

當下的A股市場，新興成長股遭遇估值尷尬，而傳統藍籌股也是徘徊不前，上證指數在2000點附近反復折騰。由此，主動型基金和指數型基金普遍缺乏賺錢效應，于是以絕對收益為主打概念的基金開始陸續橫空出世。

嘉實基金在去年年底發行了絕對收益策略定期開放混合基金，該基金在基金合同中就明確表示，將采用以市場中性投資策略為主的多種絕對收益策略，通過運用股指期貨、融券等工具，盡可能實現對買入股票市場性風險100%的剝離；同時，嘉實還發行了另一只對沖基金——對沖套利定期開放混合基金。

工銀瑞信正在發行的絕對收益策略混合發起式基金則是首個采用對沖策略的完全開放式基金。而南方基金也在本月6日，申報了南方絕對收益策略混合型發起式基金。

“就絕對收益而言，國外市場也是從最近10~20年來開始發展，絕對收益主要依靠對沖策略和對沖工具；相比國外，我們此類工具受到一定的限制。其實，絕對收益也是一種客戶需求，這還是要取決于市場狀況，市場好的時候，依然是主動型基金的天下。”前述銀行系基金公司產品總監進一步表示。

“絕對收益的產品很難做。余額寶過后，（支付寶）為何沒有更高預期年化收益的基金新品推出，就是因為在現有的金融工具和金融策略的情況下，無法滿足支付寶提出的更高收益要求。不過，市場發展總得有人嘗鮮，有政策的支持，這就是個好事。”該公募人士進一步表示。

也有公募基金人士對當下的絕對收益產品持保留態度，認為現行基金法的框架下，國內公募基金的投資策略及投資范圍不支持其發展絕對收益產品，股指期貨和融資融券還沒有發展起來，公募基金沒有有效對沖手段。

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基金公司股權吸引力調查：出走的公募大佬能否回歸？

每經記者 陸慧婧 發自上海

如何突破基金行業發展的瓶頸期，監管層最近給出了股權松綁的良方。從放開5%以下股權變更審批，到國務院作出關于基金公司主要股東條件的批復，再到近期證監會發布《關于大力推進證券投資基金行業創新發展的意見》（以下簡稱“創新11條”），明確支持民營資本、專業人士等各類主體設立基金管理公司，基金公司股權激勵機制日漸明朗。

新形勢下，自然人控股開閘。是否能改變此前公募人士轉投私募的趨勢？而針對“創新11條”中對基金自然人大股東的要求，業內人士認為，目前可能只有產業資本愿意介入。

明確鼓勵專業人士設立/

6月13日，證監會發布 “創新11條”，在針對放寬行業準入機制上，明確鼓勵各類符合條件的市場主體申請公募基金管理牌照，支持民營資本、專業人士各類主體設立基金管理公司。

事實上，此次監管層在公募基金自然人大股東上的表態，并非全新提法。上海某基金公司總經理稱，“這次是明確鼓勵專業人士設立基金公司。不過，在資格認定上，早在去年12月，國務院已對此作出規定，監管層覺得這已足夠，并不需要另行規定。”

去年下半年，國務院作出了《關于管理公開募集基金的基金管理公司有關問題的批復》，不僅細化了基金公司法人股東資格，也首次明確自然人大股東的條件。

其中，“基金公司主要股東為自然人的，個人金融資產不低于3000萬元人民幣，在境內外資產管理行業從業10年以上；非主要股東為自然人的，個人金融資產不低于1000萬元人民幣，在境內外資產管理行業從業5年以上。”

雖然老版的 《證券投資基金法》中并未對基金管理公司主要股東之外的股東條件作出規定，但2004年出臺的《證券投資基金管理公司管理辦法》第八條則明確限制基金管理公司的股東必須為公司。

隨后的新基金法中，要求基金公司主要股東應當具有經營金融業務或者管理金融機構的良好業績、良好財務狀況和社會信譽，資產規模達到國務院規定的標準，最近三年沒有違法記錄。

“之前是有序實施，現在則為明確鼓勵，基金創新指導意見振奮人心。”有北京某基金業內人士如此評價。

私募人士：目前談回歸意義不大/

公募基金的“奔私風”在2014年有愈演愈烈之勢。《每日經濟新聞》記者據同花順ifind數據統計顯示，今年前5個月，基金經理離任的基金多達247只，創同期歷史最高，而去年全年發生基金經理離職的基金也不過342只。截至今年6月21日，基金經理離職人數已達104人，接近去年全年離職人數138人的水平。

6月13日，海富通基金副總經理、投資總監陳洪離職，又添增了投資總監離職案例。截至目前，已有6家基金公司的投資總監宣布離職。其中不乏匯豐晉信基金原投資總監林彤彤、興業全球投資總監王曉明、南方基金邱國鷺、信誠基金黃小堅等業界知名人士。

陽光私募依舊是眾多公募人士離職后選擇的去向。如原國投瑞銀總經理尚健離職之后，在中國人壽資產“小駐”5個月，于2013年7月攜手紅杉資本創立上海弘尚資產；原財通基金總經理陳東升成立上海同向投資。

此外，原華夏基金副總經理劉文動成立華夏未來資本管理有限公司，在其投研團隊里，華夏基金前眾多投委會成員、基金經理現身其中，華夏未來資產現任投資總監鞏懷志此前曾是華夏基金投委會委員、投資副總監，衍生品總監陳兵原是華夏基金委托投資部總監，研究總監張勇則為原華夏基金行業研究主管，只有風控總監楊俊來自另一家公募基金——鵬華基金。

股權問題歷來是影響公募基金人士出走創業的一大原因，此次公募基金股權投資門檻降低，是否能扭轉公募人士出走私募的趨勢，更進一步說，是否能引發私募人士回歸公募行業？

一位近期前往私募基金的原公募基金知名投資人士向 《每日經濟新聞》記者坦言，辭職創業無非是為了解決股權的問題。不過，即使公募基金允許自然人擔任大股東，可能存在的“玻璃門”仍讓他頗為謹慎。

“這一過程很多事情仍無法預計。”上述人士表示，“自然人擔任大股東，畢竟還需要資格審批，包括私募基金可以從事公募業務，這一提法早已獲得肯定，但現在看來整個進展非常緩慢。”

公募基金目前盈利前景不明，也是他考慮是否涉足這一領域的另一因素。“銀行渠道太強勢，公募基金整個生態環境還沒有恢復，現在并不是進入的好時機。”上述原公募基金知名投資人士表示，也不排除公募基金運營成本降低之后，未來值得一試。現在談回歸不回歸，意義并不如之前那么大。隨著資產管理行業逐步走向混業經營，公私募以及券商、信托之間的牌照區別早已不再明顯。

此外，也有業內人士表示，“私募基金什么都要自己費心。”還是看好公募基金專業化分工對私募基金人士的吸引力。

公募人士：更愿意以團隊身份持股/

多方權衡之后，上海一位基金經理覺得基金公司股權的吸引力并不算大。“若是成立私募基金，可以身兼董事長、首席投資官，也可以自己投資。”該基金經理對《每日經濟新聞》記者坦言，“三年抓住一波行情并不難達到。”相比之下，公募基金的嚴密監管，即使只作為大股東出現，也會覺得比較頭疼。

公募與私募的兩相比較，上述基金經理表示，他更看好基金公司投研團隊集體持股的方式。“不過，這也要看基金公司股權以何種價格轉讓給投研部門，基金公司目前利潤率不高的情況下，若是轉讓價格過高，投資回本期過長，那也非常難熬。”

一位已持有基金公司股權的基金高管，在談及是否愿意成為基金公司大股東時表示，大股東需要的出資門檻以及行業盈利前景不明，是其需要考慮的兩大因素。“基金公司最低注冊資本金需要1億元，即使只控股51%，這也需要一筆不少的錢，此外，國務院批復文件中還對基金公司自然人大股東的從業年限，提出了要求。”

“更愿意以團隊的身份持股。”上述基金公司高管表示，“若是成為大股東，目前可能只有明確具有某種優勢的產業資本愿意介入。”

近期發生的資本入股基金公司案例也證實了上述基金公司高管的邏輯。阿里巴巴入主天弘，是攜互聯網渠道優勢而來；而一位接近利得財富人士談及公司洽購紐銀梅隆西部基金股權時，也提及了自身的渠道優勢；同時也指出，長期看好資本市場，現在入股公募基金，能獲得不錯的價格。

對于自然人出手公募基金的設想，多位業內人士稱，能達到自然人大股東門檻的從業人員并不算多，可能少數基金公司總經理愿意嘗試，或者史玉柱、馬云這類有實力的產業資本擁有人出于完善產業鏈的考慮而介入。