每經(jīng)評論員 葉檀

根據(jù)審計署的數(shù)據(jù)，從2010年到2013年，社保基金損失175億元，主要來自三部分：利率損失、自營指數(shù)化投資損失與信托等損失。

一些損失暗含尋租陰影，尤其是利率與信托兩方面，損失匪夷所思。據(jù)《華夏時報》報道，2011年3月底，社保基金與4家銀行達成固定利率存款協(xié)議，在央行加息后社保基金存款協(xié)議仍維持原商定利率；2012年3月~4月間，社保基金又與3家銀行達成固定利率存款協(xié)議，在央行當年6月降息后3家銀行提出降息要求，社保基金于是調低了某兩大行協(xié)議存款的利率，從而導致利息收入減少1.65億元。2013年，社保基金財務部在研究擬定協(xié)議存款方案時，少收利息380萬元。有沒有社保基金人員慷基金之慨發(fā)自己之財，值得認真核查，否則上述做法違背起碼的經(jīng)濟學規(guī)律與人性規(guī)律。

信托用途同樣不堪檢驗，抽查社保基金15個使用信托貸款的項目，就有6個項目的用款單位未按指定用途使用信托資金，涉及金額14.20億元，這些資金被用于信托貸款合同之外的項目或歸還銀行貸款、市政基礎設施建設、土地整理、對外出借等。

其他損失與能力、自肥有關。如減持H股收入獲得的港元資金沒有及時結轉匯導致匯兌損失，這可以說是對匯率市場判斷不準所致，如果在今年美元、港幣上漲期拋售，或可挽回損失。令人不解的是，社保基金堅持自營也即直接投資，而非被市場證明有效的委托投資，由社保基金人員下場充當運動員，投資盈虧只能自己吃進。此次自營指數(shù)化投資虧損69.53億元，其中2013年虧損14.7億元，審計署指出，“原因在于社保基金在A股結構日趨多元的情況下，仍采取自營方式進行指數(shù)化投資，令投資的標的指數(shù)范圍較窄，最終導致虧損。”

頂著社保的名義，公共資源不斷注入社保之池。2012年10月24日，時任國資委主任王勇向十一屆全國人大常委會作《關于國有企業(yè)改革與發(fā)展工作情況的報告》時說，截至2011年底，全國國有企業(yè)（不含金融類企業(yè)）已劃歸社保基金國有股權2119億元，占全部社保基金財政性收入的43.1％。根據(jù)十八屆三中全會精神，“劃轉部分國有資本充實社會保障基金，提高國有資本收益上繳公共財政比例，到2020年提高至30%”，一頭是源源不斷以公益的名義向社保輸血，另一頭則是泥沙俱下，公私不分，再多的公共資源都填入了無底洞。沒有完善的常規(guī)監(jiān)管體制，這一現(xiàn)象必然會在社保基金重演。

社保基金內(nèi)部的結構也有極大問題。任何裁判員與運動員兩者集于一身的市場，必然是個效率低下、規(guī)則不公的壞市場。

社保基金如果是監(jiān)管者，就必須采用委托投資的方式，由社保基金監(jiān)督投資者，由審計署監(jiān)督社保基金，董事會、監(jiān)事會、投資機構的關系才能理順。而各地的社保基金是地方政府籃子里的菜，全國社保基金逐漸舍棄了全球選秀、由有能力的投資機構進行投資的方式，自營投資越來越多，難道社保基金想擺脫專業(yè)投資的束縛，在自己的籃子里天馬行空地投資？根據(jù)社保基金2012年報數(shù)據(jù)，社保基金會直接投資資產(chǎn)占比58.83%，委托投資資產(chǎn)占比41.17%。因此，建立管理有序的社保投資體制，改變市場各種角色不分的情況，迫在眉睫。

有人常以社保收益率不低為托詞為社保辯護，截至2012年底，基金自成立以來的累計投資收益額3492.45億元，年均投資收益率8.29%。審計報告也顯示，2013年，基金投資收益685.87億元，收益率為6.2%。一個擁有大規(guī)模劃撥股份的機構如果沒有6％以上的收益率，那簡直令人難以理解。即使什么也不干，放在銀行理財，如此龐大的資金規(guī)模，獲得8％左右的收益率也是可以預期的。

社保基金雖然不會分到個人手上，卻是中國養(yǎng)老業(yè)的定心錨，如今這個錨越來越輕，中國的養(yǎng)老之舟也就只能四處漂流，到時候免不了病急亂投醫(yī)。