每經編輯 每經記者 謝振宇 發自成都    

每經記者 謝振宇 發自成都

酒業走到十字路口，經銷商也有“重災區”，其中在香港上市的原五糧液最大經銷商銀基集團再陷巨虧“泥淖”。

繼2013財年巨虧約11.34億港元后，6月29日晚間發布的銀基2014財年報顯示，公司營收同比增長25.4%至4.89億港元，凈利卻出現7.88億港元的巨虧。

“庫存高企”和“集中于高端板塊的運營”是銀基在年報中對業績下滑、再陷虧損的闡釋。其背后，銀基素來倚重的獨家代理模式面臨前所未有的挑戰。目前，銀基主要獨家代理包括五糧液永福醬酒在內的多款高端名酒產品。

四川壹玖壹玖酒類供應鏈管理股份有限公司董事長楊陵江向《每日經濟新聞》記者表示，“在行業供小于求的時候，獨家運營模式還不錯，但目前行業產能過剩，競爭也越來越激烈，獨家運營模式將越來越困難，而廠家直銷的比例或越來越大。”如今這一模式明顯遇阻，同時由于是獨家代理，銀基又不得不以“壯士斷腕”的方式向旗下經銷商回購產品，而導致庫存高企。

庫存高企再陷巨虧 /

“（銀基）最困難的時候已經過了！”這是銀基主席梁國興從去年底到今年初，以及在今年3月底的糖酒會期間接受包括《每日經濟新聞》記者在內的多家媒體采訪時，多次說到的話。

梁國興所指“最困難”時期或是指銀基2013財年的巨虧。去年7月初，銀基發布2013財年數據，其2013財年業績收入僅為3.9億港元，相較2012財年的29.74億大降86.9%，凈利潤更是從盈利6.98億港元降至虧損11.34億港元。

雖度過最困難時期，但銀基遠未走出巨虧的“泥淖”。6月29日晚間，銀基發布截至2014年3月31日的2014財年報顯示，公司營收為4.89億港元，較去年3.9億港元雖增長25.4%，但凈利卻虧損7.88億港元。

銀基的巨虧困局還要追溯到2011年。2011年銀基集團大量囤積高端白酒，由于對形勢研判失誤，使得銀基集團2013年財年陷入虧損。

到2014財年期末，其庫存仍然高企，年報顯示期末銀基存貨達7.96億港元，這較期初的12.27億港元減少了4億多港元。

不過，這種去庫存，讓銀基不得不忍受毛利虧損的陣痛。2013財年雖然巨虧，但銀基的毛利依然有3230萬港元，但2014財年毛利則出現1.63億港元的虧損。

“毛利減少主要由于下調售價及根據集團加快清理存貨而就若干產品提供折扣的計劃，故做出有關撇減至可變現凈額的存貨撥備所致。”銀基在公告中稱。

對于巨虧，銀基在年報中提及的原因主要包括，營收貿易款項和營收票據減值撥備凈額1.94億港元、預付款項及其他應收款項減值撥備凈額4021.7萬港元、存貨撥備1.75億港元。

銀基以往十分倚重高端產品，而高端白酒正是當前白酒業困局的“重災區”，因此遇困。

“高端酒占我們整體收入里面的比例還是高的，目前來說最起碼還是60%。”梁國興表示。

行業形勢變化之后，銀基也主動調整，轉向中低端的布局。“今年3月底推出的鴨溪窖中低端酒市場反映還不錯，100元左右的產品銷量比較好。”昨日，銀基一位人士在電話中向《每日經濟新聞》記者透露。

不過，這短期尚難見明顯成效。在2014財年報中，銀基稱，由于中低端產品多于該財年下半年推出，故尚未能給銷售帶來更大貢獻。

獨家代理模式之惑 /

“成也蕭何，敗也蕭何”。銀基業績再遭“滑鐵盧”，與其慣常倚重的獨家代理模式不無關系。

據悉，目前，銀基在內地獨家經銷45度及68度五糧液、內地非獨家經銷52度五糧液、全球獨家經銷永福醬酒15年等。由于目前高端酒銷售量價齊跌，渠道銷售遇阻，多為獨家代理的銀基又不得不回購大量產品，由此導致庫存高企、加重自身負擔。

近年來，銀基也試圖擴大產品經銷范圍，還經銷國窖1573系列43度酒、汾酒55度系列等酒，但多是以獨家代理的方式。

如今，銀基的獨家代理模式面臨前所未有的挑戰。

“獨家代理模式并非銀基獨有，全國50%以上的銷售規模都是依靠獨家代理模式完成的。”楊陵江稱，“但目前白酒產能過剩，競爭也越來越激烈，獨家代理模式將會越來越困難。”

資深白酒經理人晉育鋒認為，獨家代理模式有著本質的缺陷存在。“（獨家代理）大多只是短期行為，當品牌投入一、兩年得不到收效后，經銷商就不愿意做這個品牌了。”

在晉育鋒看來，獨家代理更難走向全國市場布局，“‘國包’、‘國代’型的大商很難形成全國性規模，這是由我國的產業區域、條塊割據傳統等環境和歷史背景決定的。”

白酒行業專家鐵犁亦曾在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，銀基在營銷上采取了大經銷商制，過去行業好的時候能夠支撐，現在五糧液等高端酒市場銷售受挫，而銀基自身的銷售渠道并不突出，現在由于高端酒價格部分 “倒掛”，利潤也就大幅下滑。

獨家代理模式更因銷售層級過多，亦被業內認為不是行業發展的大趨勢。“渠道層級長，利益涉及復雜，難以更快接觸到消費者。”晉育鋒指出獨家代理模式的又一短板。

（實習生黃麗對本文亦有貢獻）