對未來行情的運行格局也要有足夠的耐心。因為此輪上漲行情的大背景是包括中國產業轉型升級在內的第三次工業革命。站在宏觀經濟增長層面，就是新產業產值占GDP的比重不斷上升，并出現一批新產業成為支柱產業的過程。 6個月的窄幅震蕩，讓大盤近乎窒息。由此所積累的多頭能量，有望在新股暴利效應以及豐富的主題投資催化下全面釋放。 對觀察當前結構性行情較有幫助的指數，除了創業板、中小板指數外，應該就是中證500。其樣本股為扣除滬深300指數樣本股及最近一年日均總市值排名前300名股票，它能夠綜合反映中小市值群體股的表現。 這里僅從技術指標角度加以考察，首先是中長期均線系統已轉向多頭排列，且有堅實基礎。因為自去年下半年突破250日至500日均線之后，經過了1月、5月兩輪回檔鞏固整理，并得到250日均線的有效支撐，另外，中期指標提示轉強。以MACD的快慢線突破0軸為強弱標志，目前月線周期已進入第三個的由弱轉強，而周線周期的中期調整也趨于結束。較中證500更輕盈的指數就是創業板、中小板指數，經過2-3個月的調整，目前已重回中長期上升軌道，并成功突破前期調整的50%位置，已具備再創新高的能力。最滯重的上證指數也出現良好的突破契機，持續受阻500日均線達16個月，當前該均線與中期下降壓力線位置重疊，位于2140點附近。這種持續受壓的技術阻力區域，一旦被打破，投資者情緒將會被快速凝聚。從持續升溫的主題投資，特別是傳統產業股的下行動力不斷衰減，雖然短期有回撤的動力，但回撤將換來多頭能量的集中釋放。 當然，我們對未來行情的運行格局也要有足夠的耐心。因為此輪上漲行情的大背景是包括中國產業轉型升級在內的第三次工業革命。站在宏觀經濟增長層面，就是新產業產值占GDP的比重不斷上升，并出現一批新產業成為支柱產業的過程。 舉個例子，當前醫療服務業、文化傳媒業產值占GDP的比重大體在4%-5%間，會持續上升直至10%以上，進而全面替代傳統產業產值的貢獻，像當前房地產產值占GDP超15%。這一歷史性轉變，二級市場的具體表現就是大市值品種的結構轉換（新藍籌結構）。考察這一結構變化，既可以有效把握整體趨勢，也可以從中建立白馬股交易策略。 當前市值結構大體是這樣的，主板第一梯隊為千億市值的22家公司為主，集中于銀行保險（放心保）及傳統壟斷行業；中小板的最高市值為500-700億，有3家，即比亞迪(002594)（新能源汽車）、海康威視(002415)（安防）、洋河股份(002304)（消費）；創業板的第一梯隊為300-400億，有2家，即樂視網(300104)（移動互聯網）、碧水源(300070)（環保）。 隨著產業轉型升級的不斷深入，這種總市值排序一定會重構。除了中小板、創業板大市值股直接進入千億市值股以外，更多的是緊跟其后第二梯隊的次大市值股。 目前突破100億的，中小板有83家、創業板有30家，大部分都是子行業的優勢企業。依估值與股價調整程度，基本上有三類：一類是新崛起的成長股，率先轉向長期上升趨勢，如立訊精密(002475)、大族激光(002008)、廣電運通(002152)、海格通信(002465)、同方國芯(002049)等；第二類是經充分調整并重新建立上漲趨勢的，如比亞迪、科大訊飛(002230)、康得新(002450)、森馬服飾(002563)、洋河股份、金螳螂(002081)等。最后，經過一輪充分調整已進入估值合理區域的，如歌爾聲學(002241)、杰瑞股份(002353)、大華股份(002236)、海康威視、雙鷺藥業(002038)、東方園林(002310)等。可以這樣講，白馬股群已形成多層次的強弱結構以及估值結構，將有效支撐大盤朝積極樂觀方向轉移，由此，我們也可以根據不同的交易策略而作對應配置。至于市值100億以下的小市值股，則擁有大量黑馬，數量多但挑選難度大得多。 （SAC執業證書編號S1450611020014）