每經編輯 張道達    

張道達

昨日（7月24日）滬指再拉中陽線，令反彈空間進一步擴大，這也掩蓋了創業板繼續下挫給市場人氣帶來的沖擊。現在大家關心的是，滬指的大漲背后有怎樣的含義，而隨后的行情究竟是反彈，還是更大級別的反轉？

昨天推升指數的板塊以地產、券商和銀行股為主。地產股走強并不讓人意外，萬科A（000002，收盤價9.77元）本月累計漲幅已達18%，二、三線地產股又豈能無動于衷？

的確，近期全國各地樓市“限購”政策松綁的呼聲日益高漲，盡管很多地方只做不說，但取消限購似已成潮流，正是這股地產調控政策的“暖流”引發了本輪地產股行情。但政策面的變化能否令整個房地產行業迎來春天？我個人看法相對保守。取消限購，字面理解其實就是不再限制大家買房，但未必意味著大家都會去買房，更不意味著房價、樓市會因為限購而徹底扭轉趨勢。房地產行業向來是買漲不買跌，如果大家都預期房價還會下跌，是否會因限購政策松綁而買房呢？這值得商榷。

其次，再看大盤行情性質。現在有一種觀點認為2000點就是牛市起點，牛市將啟程。這種觀點是有一定的宏觀因素支撐的，比如現在大家都預期中國版QE將帶來資金面持續寬松；另外，剛公布的匯豐7月PMI預覽值達到52，創下18個月最高，這表明宏觀經濟確實在持續好轉，也說明微刺激起效。不過，從市場面也可看到一些不太協調的現象，比如國債期貨，二季度時候市場預期資金面將引來寬松，于是國債期貨價格順勢走強。但6月下旬至今國債期貨價格持續調整，這或可理解為對下半年資金面預期不樂觀。還有一點值得探討的是，如果判斷宏觀周期轉好，商品期貨市場表現似乎還不太支撐。

所以，我個人認為，現在談超級牛市行情似為時尚早，或許只能視為新一輪反彈。如果成交配合得好，還可看高一線，但大家依然不能掉以輕心。 （張道達）

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