每經編輯 每經記者 曾子建    

每經記者 曾子建

隨著滬港通啟動時間日益臨近，海外各路資金也加快了在A股和港股的布局。作為今年證券市場一項最為重要的制度革新，一旦滬港通正式啟動，將對整個A股和港股市場帶來深刻的影響。

一位長期投資A股市場的深圳私募人士告訴 《每日經濟新聞》記者，盡管深圳與香港近在咫尺，但此前由于通道不暢通，對港股市場的參與程度較淺。而滬港通的正式推出，將更進一步拉近A股和港股市場的距離，也將在很大程度上拓寬投資范圍，這對中國證券市場而言，必將是一個具有劃時代意義的大事。

那么，滬港通創新性的交易機制，究竟存在哪些新的變化？

范圍擴大：終于可以買到騰訊

過去10年，騰訊控股（00700，HK）從上市初的3港元漲到最高的646港元（不復權），最高漲幅超過200倍，但這對絕大多數內地投資者而言，卻是根本買不到的奢望。“人生能有多少個十年？”一旦滬港通啟動之后，內地投資者也能分享騰訊的成長了。

“對于內地普通投資者而言，最大的好處，還是在很大程度上擴大了可以進行投資的范圍。”上述深圳私募人士表示，“以往，內地普通投資者能夠投資的股票，主要集中在滬深交易所上市的2000多只個股。而近兩年，由于IPO的斷斷續續，也造成了優質上市公司數量捉襟見肘的尷尬局面。就拿今年的新股來說，真正能夠讓人眼前一亮的公司并不多。不過，一旦滬港通啟動，就相當于大批優質新股上市了且還不圈錢，而投資者可通過滬港通投資在港交所上市的部分公司，這絕對是機會難得。”

根據滬港通有關規定，內地投資者可以投資的港股范圍主要包括恒生綜合大型股指數成份股、恒生綜合中型股指數成份股，以及上證 “A+H股”（A股不在風險警示板）。目前，港股標的共264只，A股標的共568只，除去A+H股的標的外，那些單獨在港交所上市的標的，以及在恒生大中型指數成份股中大量極具投資價值的股票，都有可能成為內地投資者追捧的對象。

以恒生綜合大型股指數成份股為例，其最大特點是涵蓋了大量港股藍籌股。其中，李嘉誠旗下的長江實業（00001，HK）、和記黃埔（00013，HK）、長江基建集團（01038，HK）和電能實業（00006，HK），這些公司都是今后內地投資者可以買入的港股標的。此外，金融股中，恒生銀行（00011，HK）、香港交易所（00388，HK），以及匯豐控股（00005，HK）等，也在投資標的中。而上述藍籌股和金融股往往都具有比A股公司更高的估值，因此，滬港通開通之后，優質藍籌股標的范圍的擴大，為內地投資者帶來了更多投資機會。

除此之外，港股市場行業分布更加寬泛，消費類股票、博彩股、高科技股中，都有大家耳熟能詳但在此前又難以投資的公司。比如，消費股中的康師傅控股（00322，HK）、周大福（01929，HK）、莎莎國際（00178，HK）、達芙妮國際（00210，HK）等公司，都頗具明星相；博彩股中，有銀河娛樂 （00027，HK）、 澳 博 控 股（00880，HK）、 美 高 梅 中 國（02282，HK）、金沙中國有限公司（01928，HK）等；高科技股中，最吸引人的無疑是騰訊控股，此外，聯想集團（00992，HK）、金山軟件（03888，HK）等，也將成為未來內地投資者關注的焦點。

交易簡便：無需換匯A股賬戶直接買賣

雖然此前已有內地投資者通過香港券商開戶并交易港股，但總體而言，手續較為復雜，不太方便。

一位進行過港股交易的內地投資者毛先生表示，“一方面是新開戶確實不方便，畢竟相比內地券商的開戶，還是有手續上的差別。最大的不便之處，還在于資金流動的不暢通。”由于在炒港股，必須先把人民幣換成港幣，再存入香港的金融機構，中間換匯數量有較大限制，且耽誤時間也較長。

不過，滬港通開通之后，上述問題基本上迎刃而解。

首先，根據有關規定，投資者并不需要重新開立股票賬戶，只需要有滬市人民幣普通股票賬戶。買賣港股前，只需要到內地試點券商簽訂港股通證券交易委托協議，簽署風險揭示書等。

其次，盡管港股都是以港幣計價，但內地投資者通過港股通買賣港股，則以港幣報價，以人民幣作為支付貨幣。即內地投資者不需要提前將人民幣換成港幣，而是直接用人民幣就可購買。例如，某內地投資者買入港股，成交金額是1萬港元（忽略稅費），實際是以股票交收日當天據換匯匯率折算后的人民幣金額進行交付。賣出港股時，則根據匯率折算后，直接以人民幣返還到投資者賬戶。

制度差異：享受T+0和無漲跌幅限制

滬港通啟動后，內地投資者投資港股，還可以享受到“T+0”和“無漲跌幅限制”的暢快。

當然，港股市場還有很多規則與A股不同，投資者須特別留意。

比如，報價顯示不同——在港股市場，當股票上漲時，股份報價屏幕上顯示的顏色是綠色，下跌時則為紅色；整手股數不同——內地市場每手股票交易單位統一為100股，而在港股市場，不同股票可以自行設立不同數量的每手交易單位，有的設為每手100股，有的設為每手1000股，也有的是2000股等。

值得注意的是，滬港通還在交易上進行了一些特別的規定。比如，滬港通只采用競價交易，而不支持大宗交易；只能采用限價申報，而不支持市價申報。此外，內地投資者參與港股投資，目前還禁止進行融資融券、禁止“裸賣空”和禁止“按盤交易”等。