每經編輯 陳小雨

每經記者 張斯 發自北京

京東集團上市后，于8月15日發布了首份財報信息，該季度表現強勁，交易總額及單量營收都有所增長，不過依然保持虧損狀態。繼第一季度凈虧損為37.95億元后，該季度繼續虧損達5.825億元，而上年同期僅凈虧損人民幣2830萬元。

而值得注意的是，資本市場對于京東在上市后的首次財報發布做出了正常反映：8月15日開盤后京東的股價跌了4.7%，隨后就逐步回升，收盤時僅僅下跌了1.43%。

業內人士認為，Q2虧損屬正常現象，在騰訊作為基石投資人并助京東上市之后，京東得到了資本市場的充分信任，這可以讓京東有足夠的虧損空間，因為騰訊的微信和手Q雙重移動流量入口，讓京東與其他傳統零售商相比，看上去更具市場競爭力。

微信和移動QQ入口轉化率較低

根據京東集團2014年第二季度財報顯示，交易總額達到630億元（約102億美元），同比增長了107%，凈收入為286億元（約46億美元），同比增長64%。

如果按照美國通用會計準則，京東的凈虧損高達5.825億元（約9,390萬美元），而去年同期僅為2830萬元。

財報指出，京東集團凈虧損的同比增加主要源于與騰訊戰略協議中所涉及的資產及業務收購帶來的無形資產的攤銷費用，不會對京東的日常運營帶來實質影響。

可以看到，京東集團季度活躍用戶由2013年第二季度的1,960萬同比增長94%，至2014年第二季度的3,810萬。京東2014年第二季度完成訂單量為1.637億，與2013年第二季度7,260萬相比，同比增長126%。2014年第二季度通過移動端渠道完成訂單量約占總完成訂單量的24%。

自京東"牽手"騰訊后，資本市場一直關注兩者深度合作動作。本月初，京東開通手機QQ一級入口。而在5月底，京東已經開通了微信一級入口，6月初又接入了手機QQ，獲得了二級入口。京東購物的位置位已經從手機QQ"我的錢包"入口升級為，與"我的錢包"并列于"我"的界面之中。

可以說，在聯手騰訊之后，京東目前已經完成了微信、手機QQ以及客戶端的移動購物布局。那么，上述幾個入口對京東財報數據貢獻有多大呢，京東商城CEO沈浩瑜在財報電話會議中表示，京東移動端從整體戰略角度來講目前還處于早期發展階段。

根據他的介紹，目前京東手機應用的轉化率比較高，微信入口的用戶轉化率相對比較低，而移動QQ入口因為剛剛才開通，所以談轉化率還處于初級階段，未來的轉化率還是會比手機應用低一些。而在每訂單均價方面，來自移動應用的訂單略低于PC端，而另兩個流量入口微信和QQ的訂單均價要更低。目前京東在做一些改進，希望提升通過微信和移動QQ的轉化率。

互聯網分析人士王利陽對《每日經濟新聞》記者表示，雖然目前轉化率較低，但是騰訊的微信和手Q雙重移動流量入口，讓京東與其他傳統零售商相比，看上去更具市場競爭力。

因此，他進一步表示，京東Q2出現虧損是正常的，因為之前的微弱盈利更多是為了上市前做準備，以大小輿論的質疑與資本市場的懷疑。而在騰訊作為基石投資人并助京東上市之后，京東得到了資本市場的充分信任，這可以讓京東有足夠的虧損空間。

此外值得注意的是，京東正在考慮如何在社交情景下有效地開展電商業務。京東集團董事長及CEO劉強東認為，關于在社交軟件上的購物并沒有很好的先例，但無論微信還是移動QQ都是一個金礦，兩家公司的管理層正在進行合作。京東在深圳有一支1000多人的團隊，正在與騰訊緊密合作，希望通過打通雙方的數據，不斷提升這一轉化率，還有很大的潛力繼續挖掘。

王利陽表示，除電商業務外，O2O、金融、移動端等都處于初期階段，未來是否能得到市場認可，目前還不好說，畢竟產品仍在測試期，消費者是否認可還有疑問，但別忘了京東有足夠的嘗試和虧損空間。自京東對標亞馬遜后，資本市場對京東也投了認可票，今年第二季度，亞馬遜仍然虧損了1.26億美元，但是市值卻高達1541億美元。

渠道下沉考驗物流體系

在解決了入口問題后，渠道下沉也成為考驗京東的另一個難題。截至2014年6月30日，手機QQ的月度活躍用戶已達到5.2億。這會進一步擴大京東在全國的客戶群，尤其是三四線城市的居民和年輕的客戶。

另一方面，此前，受制于購買力不足、電腦普及率較低和網絡建設滯后以及物流成本高效率低等因素，在電商的PC時代，三至六線城市和農村市場一直處在幾乎被忽略的狀態。然而，隨著一二線城市互聯網紅利的消失，電商大鱷們都將目光轉移到農村市場。

今年上半年，阿里、京東、當當網等電商紛紛下鄉"刷墻"--京東的"發家致富靠勞動，勤儉持家靠京東"口號式廣告語出現在多個省份村鎮的土墻上。

根據京東的數據顯示，低線城市的訂單增長速度已經超過了一、二線城市。從2013年第四季度到8月，京東已經在全國的145座城市的8000多面墻上刷上了標語。

在財報分析會上，劉強東表示，第二季度京東主要完成了兩項工作。一是配送服務對三到六線城市的覆蓋；二是在146個城市的大型廣告牌已經落地。近期，在移動QQ開設了一級入口，也是幫助京東覆蓋三到六線城市的一個很好渠道。這些舉措對業績的幫助將從第四季度開始得到反映。

王利陽認為，微信和移動QQ是很好的渠道，能幫助京東覆蓋新用戶和較低線城市的消費者，但同時也考驗著物流體系。所以，從財報中也可以看到，京東物流仍在持續深化階段，不斷向三四五線市場滲透，通過深挖縣級市場來持續擴大銷售額。

而值得注意的是，不久之前，京東剛剛進行了人事調整，京東將O2O原負責人侯毅調整為鄧天卓，侯毅調回物流領域專心籌備"亞洲一號"，此次人事調整不僅體現了京東對物流建設的進一步重視，也從側面印證了京東的渠道下沉戰略。在京東2014年的戰略規劃中，渠道下沉是其戰略重點之一，近期其渠道下沉動作頻頻，進村刷墻、鼓勵員工回鄉布點、倉配建設，此次侯毅專注的"亞洲一號"項目，亦是戰略中的重要環節。

在劉強東看來，京東目前處理的第三方賣家的送貨訂單比例還不高，因為還沒有足夠的倉庫供第三方賣家使用。"亞洲一號"項目建成對京東的最大意義在于，將有足夠的倉儲空間可以開放給平臺賣家。隨著全國各地"亞洲一號"項目的建成，我們可以釋放出大量倉儲空間。這有利于提升京東平臺賣家的競爭力和用戶體驗。

據悉，"亞洲一號"項目的第一處倉庫于6月底投入運營。沈陽、廣州和武漢建設的倉庫將于明年投入運營。