⊙記者 黃蕾 ○編輯 楓林

近日出爐的保險“新國十條”，除對保險行業本身帶來的巨大影響力之外，還有一個被忽視的“隱形紅利”，即在使保險行業資產規模逐步增加的同時，也將為A股帶來更多資金增量。

保費增速回暖帶動行業資產規模日漸攀升。截至今年6月末，保險行業總資產規模約為9.37萬億元，逼近10萬億大關。硬幣的另一面是，目前保險(主要是人身險)行業的產品結構仍以短期為主、較為單一，這在一定程度上影響了整個行業資產留存和累積速度，從而間接影響了保險資金入市規模。來自主流保險機構的反饋顯示，近年來由于A股不振，保險資金的權益倉位區間大致在10%(上限為30%)上下。以此大致估算出，保險資金直接和間接投入A股的資金，大致在1萬億左右。1萬億，相當于4%左右的A股總市值，對于被市場奉為“機構投資者主力軍”的保險資金而言，這個占比并不算高。

不過，這樣的局面有望在未來被打破。按照保險“新國十條”的目標，保險深度(保費收入/國內生產總值)要從2013年的3.3%提高至2020年的5%，保險密度(保費收入/總人口)要從2013年的1265.7元/人提高至2020年的3500元/人。目前保險行業年保費規模大致在2萬億左右，考慮到GDP的增長，以及保險行業的增長潛力，業內人士預計，保險行業年保費規模有望在2020年達到5萬億左右。

在人保財險[微博]精算總監陳東輝看來，更為重要的是，保險“新國十條”實施后，在稅收優惠等政策激勵下，加上“償二代”標準的引導，長期型保險產品將成為業內主推產品，進一步有助于拉長保險行業產品的平均期限。

“保險期限的拉長和負債久期的延長，意味著每年同樣的保費收入，保險業資產留存量更大，行業累計資產與保費規模的倍數更高。”陳東輝分析說，假設保險行業產品的平均期限提高至10年，那么較長期限的產品結構經營達到平穩狀態之后，5萬億的行業年保費大致對應的行業總資產可能達到50萬億。“這一時間點的出現預計在2020年至2030年之間。”

保險“新國十條”的主旨是拓寬保險業發展的空間，提高保險服務的覆蓋面和滲透率。而大量保費的增加最終將轉化為資產的積累，保險業資產留存和累積速度的加快，則意味著保險機構對權益類資產配置的需求就會相應增加，保險資金投入A股的規模，也將從目前的1萬億基數上快速增長，甚至倍增。

業內人士預計，如果資本市場改革持續推進，A股逐步回歸理性，預期保險業投入A股的占比可能會從目前的10%逐步提高至15%、甚至20%以上，那么保險資金投入股市的規模就將達到7萬億至10萬億，甚至更多。這樣的局面形成后，保險行業將有望成為穩定A股市場的中堅力量，并將長期推動股市穩健上漲。

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