每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

8月27日 （本周三）A股有所反彈，整體而言，周三大盤拋壓相對有限，但承接力度同樣較弱，因此成交額大幅縮小。這一現象若出現在平時，可認為是一種不好的形態，但如今盤面稍現特殊性，故投資者對成交量縮窄不必太掛懷。

目前盤面的特殊之處就在于，今日（8月28日）和明日將有許多新股網上發行，在這個節骨眼上，凡想參與新股申購的投資者多半會傾向于“捂緊資金”，如此自然會造成買盤不足。

從賣盤考慮，由于原本于本周四發行的兩家滬市新股忽然宣布延期至9月中旬發行，這無形中紓緩了資金面壓力，也減弱了投資者為申購新股而拋售老股兌現的壓力。

筆者原本懷疑管理層有可能在關鍵時刻釋出流動性，但由于已有兩家新股推遲發行，故今日央行于公開市場大手釋出流動性的概率降低。

雖然滬市兩家新股延期發行，但畢竟今日兩市仍有6只新股網上發行，所以大盤多半仍會承壓下跌，只是幅度可能比較有限。本周五僅有兩只深市個股上網發行，所以周五股指稍下沉一點，之后反轉向上的機會可能比較大。

基于上述考慮，就操作層面來說，投資者如果有些閑錢自然可考慮申購新股，可如果非得割肉拋售老股才能去申購新股，筆者認為這么干非常不合適，這不僅是因為筆者推測新股壓力釋放后股指容易上漲，且還因為如今新股中簽率太低，與今年年初的中簽率不可同日而語。投資者可能光看到一些新股漲幅奇大，卻未仔細測算過收益率。就拿新股中盈利高達5萬元的飛天誠信為例，304萬元才中一簽，這相當于30.4元買老股后漲到30.9元。這個收益率高嗎？

如果勉強認為當前新股申購仍有些吸引力，那么未來吸引力極可能進一步下降。最近有報道稱證券行業將進行 “一人多戶”的 “改革”，而這或有利于超級大戶申購新股，進而進一步壓低中簽率。再說，如今的新股不僅中簽越來越難，且得配齊老股。這還不算，配齊老股后還得面臨或隨時變卦的發行日程。

綜合考慮以上復雜因素，筆者認為：未來投資者理智的操作已不是去申購新股，而應反其道行之，利用新股申購期間的大盤失血檔口，適當低吸。