券商資金監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)的“賺錢效應(yīng)”已逐步吸引增量資金入市。在基金看來(lái)，股市有望擺脫此前存量資金博弈的困局，市場(chǎng)的交易行為會(huì)從簡(jiǎn)單的追逐新經(jīng)濟(jì)及其代表的成長(zhǎng)股向低估值的周期修復(fù)、整體市場(chǎng)估值抬升轉(zhuǎn)變，而權(quán)益類資產(chǎn)有望成為下一輪居民重點(diǎn)增配的資產(chǎn)。

“7月至8月25日，超過1400億元的新增資金加倉(cāng)股票，打破了之前存量資金博弈的困局，兩市自由流通市值也突破10萬(wàn)億。”瑞銀證券認(rèn)為，大小盤股之間的“蹺蹺板”效應(yīng)不再那么明顯，反之是藍(lán)籌股搭臺(tái)、主題投資持續(xù)活躍，投資者牛市思維越加濃厚，對(duì)低于預(yù)期的信貸、匯豐PMI 等數(shù)據(jù)“漠視”，對(duì)地產(chǎn)、貨幣政策放松的預(yù)期更加強(qiáng)烈。

值得注意的是，滬港通開始進(jìn)入測(cè)試階段，海內(nèi)外資金聯(lián)通漸行漸近。在此之前，盡管海外機(jī)構(gòu)幾乎用盡已有的QFII與RQFII額度，在上證綜指2000點(diǎn)附近完成先期布局，但華安MSCI中國(guó)A股指數(shù)增強(qiáng)基金經(jīng)理認(rèn)為，“先鋒已過、大軍未至”，未來(lái)海內(nèi)外投資者對(duì)A股的資金配置遠(yuǎn)不止這千億規(guī)模。

在興全綠色的基金經(jīng)理看來(lái)，容納社會(huì)資金的最大兩個(gè)池子——房地產(chǎn)和信托產(chǎn)品的收縮意味著資金必將尋找出路。資金在各種“池子”里的流動(dòng)成為未來(lái)投資很重要的線索。“而資金的流動(dòng)又以符合常識(shí)的風(fēng)險(xiǎn)收益法則在運(yùn)行，在較為廣泛的范疇內(nèi)，我們認(rèn)為價(jià)值規(guī)律的作用正在凸顯，因此，我們對(duì)股市的流動(dòng)性也不擔(dān)心。目前整個(gè)滬深300指數(shù)的估值仍處于A股歷史上最低的水平范疇，風(fēng)險(xiǎn)收益機(jī)會(huì)非常明顯。”

從資金配置角度，除了海外投資者的布局，國(guó)內(nèi)投資者同樣暗流涌動(dòng)。華安MSCI中國(guó)A股指數(shù)增強(qiáng)基金經(jīng)理認(rèn)為，國(guó)內(nèi)個(gè)人投資者對(duì)房地產(chǎn)走勢(shì)的預(yù)期在發(fā)生改變，其在大類資產(chǎn)配置上對(duì)權(quán)益類投資的關(guān)注開始提升。先行者從去年起已開始布局，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好不高且立足中長(zhǎng)期的投資者，A股的藍(lán)籌板塊仍具有顯著的投資價(jià)值。

“對(duì)于國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者，以中民投為代表的民營(yíng)資本，在混合所有制改革下開始布局；更多上市公司管理層通過低位股權(quán)激勵(lì)、向大股東定向增發(fā)，在優(yōu)勢(shì)價(jià)位下綁定與公司中長(zhǎng)期利益；國(guó)有大行放棄部分權(quán)益空間發(fā)行優(yōu)先股；財(cái)政部對(duì)養(yǎng)老金稅優(yōu)政策態(tài)度變得積極，長(zhǎng)期資金入市可期。”

中郵中小盤基金經(jīng)理認(rèn)為，股市已經(jīng)從簡(jiǎn)單的存量交易特征疊加上經(jīng)濟(jì)逐步下行預(yù)期，轉(zhuǎn)變?yōu)橛性隽抠Y金入場(chǎng)并且疊加了經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)可控預(yù)期。市場(chǎng)的交易行為會(huì)從簡(jiǎn)單的追逐新經(jīng)濟(jì)及其代表的成長(zhǎng)股向低估值的周期修復(fù)、整體市場(chǎng)估值抬升等轉(zhuǎn)變。