昨日（9月11日），始于中秋節后的震蕩加劇。滬指早盤小幅低開后強勢上升，上午一度大漲近25點至2343.60點，但午間收盤前明顯回落。下午跌勢加劇，最多時下跌13點至2304.60點。尾市雖有回升，但依然下跌6.62點，并以2311.68點報收，令一輪波幅達30多點的震蕩在昨日上演。值得注意的是，震蕩過程中，滬市成交額放大至1972億元的天量，深市成交額更達到2386億元。

9月4日，滬指收盤站上2300點，在此前后，一大批機構和專家都在極力唱多。比如李大霄天天喊牛市來了，而國泰君安更是放出滬指要漲到5000點豪言。對一些驚人之語，可以認為是眼光放得長遠，不在意短期波動，或也可以理解為對宏觀經濟增長充滿信心；不過，似也可理解為不負責任的“放衛星”。

雖然我不否認在較長時間后滬指或現大牛市，滬指也可能漲到5000點，但要知道，當前A股市場投資者結構以散戶為主，他們能否經得起短期波動帶來的折騰呢？如果在美國，大部分中小投資者都是買基金長期投資，而股票市場則以機構投資者為主，在那里放一放“衛星”也無妨，反正普通投資者不會短線殺進殺出。但在A股市場上，有些個股幾天之內如果出現20%～30%的波動，幾個人能受得了？以“鉆石底”說法為例，大盤在所謂“鉆石底”橫盤了幾年，好不容易看到從底部爬出來了，但可能有好多投資者早就“犧牲”在了底部。那么，就是金剛鉆底又有多大意義呢？

昨天，滬指在創出2343.60點新高之后，出現了天量過山車行情，我認為投資者或可暫時把牛市論調先放到一邊。昨天滬指這根帶長上影線的陰線具有較強的誘多意味，有可能意味著滬指在2300點區間的震蕩行情就此展開。因此，建議投資者保持謹慎，不妨先兌現部分利潤。

（張道達）

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