每經編輯 每經記者 張昊    

每經記者 張昊

“又是一個新的銷售季節來臨，玉米行業龍頭登海種業（002041，收盤價32.55元）有望取得量價齊升！”有近期調研登海種業的行業分析師告訴《每日經濟新聞》記者，從9月份看登海種業的預售款同比增長30%以上，新銷售季節的良好開端，有望推升登海種業在新年度產品的量價齊升。

登海種業的良好表現或許僅僅是行業中的一個縮影，近來種子行業已經在發生變革，新種子法已經形成征求意見稿，意在八方面改善市場競爭環境；另一方面，行業庫存問題已經緩解，兩雜種子制種面積下降，拐點即將顯現。

“政策、行業以及公司三個維度基本面均向好”，上述行業分析師表示，以龍頭公司為代表的年末種子行業行情即將爆發。

新《種子法》八方面改善市場/

近日，據《南方農村報》等媒體報道，全國人大農業與農村委員會表示，《種子法》修訂案已經形成征求意見稿，涉及八個方面。新的《種子法》有望于明年4月上報全國人大常委會審議通過。

從前期報道的情況看，本次新的《種子法》修訂主要集中在八個方面：一是種質資源保護不力，需要完善種質資源保護和利用等管理制度；二是育種科研體制機制不適應現代種業發展要求，亟需構建適應現代種業發展要求的新的育種科研體制機制；三是品種管理制度需完善和規范；四是植物新品種保護力度不夠，假冒侵權現象嚴重，亟需加大保護和處罰力度；五是種子生產經營管理環節多，需要簡化管理環節；六是種業行業集中度低，整體競爭能力弱，國外資本進入種業構成的潛在危險不容忽視；七是對種子執法監管體制需要進一步完善；八是對種業的支持和扶持力度需要加強。

“上述八方面的中心思想是改善當前種子行業的經營環境。”有券商分析師告訴 《每日經濟新聞》記者，當前國內育種領域普遍存在的問題就是缺乏原創技術,不少所謂的新品種都避免不了 “克隆”的影子。

“6月份的時候先玉335爆出經銷商退貨現象，除了有企業前期向經銷鋪貨激進外，市場中套牌種子的大量存在，也是本次退貨的其中一個因素。”上述券商分析師告訴記者，由于缺乏品種知識產權保護，低價同質化使得經銷商賣不出正品的高價種子。

因此本次新《種子法》集中于八個方面，有望凈化行業的不良環境，其保護的力度有望超預期，構成對種業龍頭公司的長期發展利好。

行業庫存拐點即將顯現/

種子行業是一個周期性行業，經過2年多種子行業去庫存化后，當前兩雜種子的制種面積有望出現向下拐點，這應該是上述新《種子法》之外，種子行業迎來的最直接利好。

首先，從雜交玉米種子情況看，2014年國內雜交玉米種子制種面積295萬畝，同比下降23%，為近年來下滑幅度最大的一年，除了隆平高科等少量企業外，絕大部分企業都顯著下調了制種面積。同時，西北制種基地災情導致制種單產同比下降7%。

另外在雜交水稻供需方面，2014年國內雜交水稻種子制種面積預計為140萬畝，同比下降14%。制種產量2.4億公斤，同比下降12%。制種面積連續兩年下降，基本調至合理水平。

申銀萬國認為，2014年雜交玉米、水稻種子制種面積已下降至合理水平，預計行業供過于求的局面整體將有效緩解，而雜交水稻種子品種間存在巨大的庫存差，預計部分優質品種將出現供給短缺。同樣，自2013年以來連續2年種子價格下跌的趨勢也將止住，預計2015年各主要品種銷售價格將有不同程度的回升。

另一方面，中信證券分析師施亮也認為，全國兩雜種子制種面積明年有繼續下降的可能，而行業庫存在長期積壓后，2014/2015銷售季節也將開始逐步消化，并促使行業進入景氣回升的通道。

龍頭種企亮點多/

政策和行業的積極變化，為種子板塊新季節的年末行情提供了溫床，而從具體的龍頭種子公司看，其中更是不乏亮點。

首先是本輪種子景氣度周期性向下中，登海種業與隆平高科（000998，前收盤價13.7元）這兩大種業龍頭是行業中業績鮮有逆勢增長的品種。首先來看隆平高科情況，公司兩大種子業務在2013/2014銷售季表現遠遠好于行業平均，基本做到了穿越種業周期低谷的表現，而2014/2015推廣季行業供需格局將出現大幅好轉，隆平高科自身的研發儲備陸續進入釋放期，未來水稻以及玉米新品推出，將繼續帶動公司種子業務實現“量價齊升”的格局。

另一方面，隆平高科公告重大事項進展公告，公司籌劃向特定戰略投資者非公開發行股票引進新的戰略大股東，非公開發行方案已經確定，中介機構盡職調查已基本結束。這意味公司引進戰略大股東已經取得實質性進展，這對于隆平高科未來發展具有里程碑意義。

在登海種業方面，據近日參與公司調研的機構投資者表示，登海種業母公司9月份預售款預計將達到2億元，同比去的1.5億元相比，增長30%以上，而前期經歷先玉335經銷商退貨后，參與各方輕裝上陣，在先玉335良好的大田表現下，新銷售季節需求不會差。

中信證券分析師施亮認為，登海種業本部的主打品種，包括登海605、618等優勢突出，處于推廣上升期；新品種陸續推出，將在登海先鋒業績保障基礎上，進一步提高母公司業績貢獻的比重；外加行業進入景氣回升通道，以及Q4行業政策和并購事件催化，登海種業將呈現業績和估值雙升的機遇。