每經記者 董來孝康 發自北京

9月29日，*ST傳媒即北京賽迪傳媒投資股份有限公司發布公告，由于實施重大資產重組停牌，公司實際控制人湖南財信投資控股有限責任公司（以下簡稱"湖南財信"）已與中國東方資產管理公司（以下簡稱"東方資產"）簽署《股權轉讓協議》，湖南財信和/或其同意的第三方將根據該協議受讓東方資產持有的本公司部分股份。

目前本公司控股股東為湖南省信托有限責任公司，實際控制人為湖南財信，本公告提示之股份轉讓后本公司實際控制人不變。

本次轉讓的股份總數為4100萬股，占公司總股本的13.16%。本次股權轉讓完成后，東方資產持有本公司的股份數量為1486.5481萬股，占公司總股本的4.77%。

另外，財務總監楊毅先生因個人家庭原因，辭去公司財務總監職務，前財務總監楊世益和伏偉分別于2月19日和4月16日辭任，李安新于去年12月6日辭職。這意味，不到一年的時間里，*ST傳媒四任財務總監去職。

至于高管頻繁離職的情況，中投顧問文化行業研究員蔡靈認為，如果不盡快進行戰略轉型、調整業務模式，僅更換高管團隊對于改善*ST傳媒持續經營能力作用有待檢驗。

主業連虧6年再被"*ST"

前身為"港澳實業"的*ST傳媒早在1992年便登錄了深交所，當時主營房地產，先后經歷四次股東變換，2000年更名為"*ST傳媒"，以資訊科技、信息媒體為主業；2010年湖南省信托有限公司（以下簡稱"湖南信托"）收購了*ST傳媒25.58%的股本，成為公司第一大股東，實際控制人為湖南財信投資控股有限責任公司，最終控制人是湖南省財政廳。

但自2008年以來*ST傳媒的主營業務便處于虧損狀態，2008年和2009年凈利潤虧損分別為1.63億和1.36億元。

由于2008年和2009年連續兩個會計年度經審計的凈利潤為負值，2010年4月23日*ST傳媒被深交所實行退市風險警示特別處理，股票簡稱由"*ST傳媒"變為"*ST傳媒"。

2010年扭虧后的2011年和2012年*ST傳媒凈利潤又分為虧損3075萬元和1.5億元，深交所自2013年10月28日起再對*ST傳媒股票交易實行退市風險警示，股票簡稱又變為"*ST傳媒"。

*ST傳媒主業由平面媒體業務和會議活動業務構成，兩項業務在2012年和2013年都占了營業收入的九成以上，媒體業務以旗下刊物登載的廣告收入為主，活動業務依靠舉辦中國數據中心大會、中國信息安全大會等重大項目產生收入。

"*ST傳媒的業務模式相對傳統和單一，業務收入集中在北京地區。"北京大學文化產業研究院副院長陳少峰稱。

資產減值準備余額達4.84億元

半年報顯示，*ST傳媒應收賬款為1107萬元，占流動資產比例達58%，2013年末這一數字是28%左右，且八成以上賬齡在5年以上。

中投顧問文化行業研究員蔡靈認為，應收賬款金額過大、時間過久在一定程度上會影響*ST傳媒的資產變現能力和償債能力。

2013年報資產減值準備明細顯示，長期股權投資、無形資產和商譽三項減值準備余額分別達3004萬、8635萬和2.84億，算上其他減值準備共計4.83億元。

"資產減值準備、壞賬準備和存貨跌價準備的余額，是歷年累計計提的減值損失之和，今年的余額相對于去年余額的增加額，是今年新計提的金額。但減值的資產收回會調減減值準備，并調減減值損失從而增加利潤。"魯桂華教授教授指出，商標減值準備余額越大，賬面凈值越低，若出讓價格與賬面原值接近的話，出讓的利潤就越高，從而對當期的利潤形成較大影響。

自2014年以來，*ST傳媒已有10幾名高管先后辭職或被免職，囊括董事長、副董事長、副總經理、財務總監、董秘和證券事務代表等重要職務。

魯桂華教授向《每日經濟新聞》記者表示，更換新的管理團隊，若能變更有利于公司發展的戰略規劃與運營方案，有助于*ST傳媒減虧增盈，但切忌換人不換"招"。

"一是確保傳統媒體經營業務穩步發展和持續增長。二是促進經理層將提升經營業績作為管理重點，加強成本控制。三是實施品牌培育與綜合開發，形成品牌影響力。"*ST傳媒在2013年報中如上闡述公司未來的發展戰略。

"*ST傳媒有兩條路可以走，一是投資新興的領域，如游戲、大數據和云終端，培育未來發展潛力，但速度要快，否則被投資企業價格水漲船高，投資價值將被壓縮；二是通過并購其它相關企業做大自身規模。"但陳少峰也坦言，投資或并購都需要足夠的資金支持，然而7月3日，*ST傳媒擬非公開發行股票的預案被最終控制人湖南省財政廳否決，資金支持或許只能依靠大股東。