每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

上周五A股有所下跌，但多頭格局的均線系統仍保持完好。節后A股雖大致維持了節前強勢，但漲跌的反復度加大，成交量亦大幅攀升，暗示市場可能已并非鐵板一塊，分歧開始加大。

至上周五收盤，上證綜指跌0.62%至2374.54點，深證綜指跌0.38%至1350.60點。盤面看，地產股表現強勁，其余多數板塊表現平淡，且個別莊股已有跳水動作。

節前筆者看漲，當時認為無論是股指現貨還是期貨，均是多頭占據上風。然而節后第一天筆者就轉入謹慎，并連續兩天提示風險。之所以轉向謹慎，主要是基于兩個原因，一為樓市政策已有較重大變化，二為股指形態超漲。

這兩年市場似已形成了共識，股市與樓市有“蹺蹺板”效應。雖說這樣的看法比較普遍，可具體到研判股市中短期趨勢時，市場的看法卻不盡相同，比如也有些投資者將樓市向好看成了股市利好因素，其理由是當樓市穩定時經濟增長速度才得以維持。

應該說樓市與股市關系很難簡單說清，因為在不同的時間周期前提下，所能得出的結論有可能是大不相同的，更何況普通投資者也很難弄清楚管理層后續樓市政策還有多少，力度能有多大。

然而筆者認為，即使客觀上有“看不清”這一因素，也仍可能顯著地影響社會資金流，即未來股市中來自樓市的增量資金仍有可能減少。打比方說，一些原本死扛的業主或地產公司或許會因樓市政策松動而傾向于繼續死扛。如果管理層后續寬松政策仍層出不窮，那么其死扛意愿還可能進一步加強。此外，一些原本打算棄樓轉股者也極可能就此收手，至少會再觀望一陣。

在股指超漲方面，上證綜指還好，深綜指、創業板以及中小板指超漲得更為明顯。最近多頭未經必要蓄勢而一味強攻，且無視下檔未補的缺口，這已為未來調整留下了隱患。市場甚至出現“消滅X元以下股票”這樣的豪言，顯示出市場幼稚的一面，也顯然與A股國際化加速的大背景矛盾，與正臨近的“滬港通”、“注冊制”等大背景格格不入。

不過大盤短期內或仍有機會維持強勢，投資者實戰中或許可以邊打邊撤，可能無需倉促拋售。因為銀行、“兩桶油”等超大市值個股仍未啟動，若未來此類品種補漲，股指就仍有機會展現出強勢。

大市值股補漲時機或許已經臨近，因外盤已殺跌了好一陣子。此外，如果傳說中的“房貸證券化”能夠啟動，即使僅停留在強烈的預期層面，各類金融股應有機會表現。

假如大市值個股能上漲，這種情況下股指雖暫得以維持，但“二八現象”極可能會出現，這對已大幅炒高的垃圾股、題材股不利，故現階段投資者宜提前戒備，操作中已不宜過分激進。