每經編輯 每經記者 李娜    

每經記者 李娜

2014年以來，中國證券登記結算有限責任公司 （以下簡稱中登公司）最新開戶數據顯示，年內單月新增基金公司專戶數量被多次刷新。向2萬億元挺進的基金專戶資產規模，顯示出專戶業務正成為公募基金的搖錢樹，甚至是新基金公司擺脫生存困境的關鍵。

近日，《每日經濟新聞》記者發現，不少基金公司專戶也在今年挺進百億元俱樂部。業內人士表示，今年以來上市公司異常活躍的并購與定增活動，成為不少基金專戶業務規模增長的主要推手。同時，對沖產品數量也在今年持續擴容。在不少基金業人士看來，經濟轉型與資本市場的熱度，成為時下基金專戶業務規模大邁步不可或缺的土壤。

專戶百億俱樂部頻添新人/

進入2014年以來，基金公司專戶業務資產規模持續擴張，不少基金公司也在今年挺進百億元俱樂部。

長安基金成立于2011年9月，注冊資本2億元。截至2014年8月底，長安基金資產管理規模達到150億元，其中公募15億元，公募產品數量為4只，而專戶產品數量已達110多只。毫無疑問，公司發展的重點已放在了專戶業務上。

與此同時，截至9月上旬，國聯安基金公司專戶業務規模也已突破百億元，基金公司專戶業務百億元俱樂部不斷增添新面孔。

另外，據了解，一些新成立的小基金公司由于在專戶業務的持續發力，資產規模不斷增大，部分已攀升至50億元附近。

中登公司的統計數據也顯示，基金公司對專戶業務的高度重視。滬深兩市8月基金專戶新增股票開戶數分別為213戶和246戶，合計459戶，是有基金專戶月度新增開戶數以來的歷史新高。至此，基金專戶總戶數也突破了6000戶，達到6404戶，相較于年初的3859戶，增幅達65.94%。而單月新增A股賬戶為459戶，意味著平均每個交易日有22只產品開設A股賬戶，顯示出基金專戶對A股市場的熱情高漲。

事實上，自基金專戶開戶數據披露以來，這種單月開戶達到或超過300戶的情況較為少見。“專戶業務規模過百億元會越來越常見，銀行系基金公司很輕松就能過百億元。非銀行系的基金公司，只要公司給予足夠的重視，在今年市場環境下，都會有不錯的成績。”滬上某基金公司專戶業務負責人對 《每日經濟新聞》記者表示。

由上市公司并購與定增推動/

在上述基金專戶業務負責人看來，專戶業務蛋糕變大，和資本市場自身發展有密切關系。尤其是今年以來上市公司異常活躍的并購與定增活動，成為不少基金專戶業務規模增長的主要推手。

據投中研究院統計數據，9月共有57家A股上市公司實施了定向增發方案，再融資金額達到1120億元，上述兩項數據均創年內單月最高紀錄。

Wind資訊數據也顯示，截至10月12日，今年以來A股上市公司公布增發預案的共有678家，是去年全年預案公布數量的3倍。今年以來A股定向增發實際募資總額達到4522億元，已較去年全年增加了29%。

最直接的體現是基金專戶持有上市公司的股份超過5%的情況較過往兩年持續增加。2012年底，基金專戶持有上市公司5%以上股份的僅有2只產品，分別是興業全球基金專戶持有湖北能源7.48%的股份，華安基金的專戶持有西安民生7.18%的股份。在2013年年底，舉牌上市公司的基金專戶數量陡增至31只，而今年以來，這個數字仍在持續擴大。

業內眾所周知的是，對于資本而言，利用基金專戶的馬甲，即使持股超過5%的舉牌紅線，也省去了以往舉牌上市公司而不得不對外披露信息的麻煩。

據了解，專戶業務資產管理規模得以過百億元的國聯安，則明顯受益于定增市場的火爆。截至8月底，國聯安專戶業務成功中標12個定增項目，累計參與金額超過8億元，浮動收益率達20%。而一直深耕于定增市場的財通基金，今年以來專戶業務投入定增方向的累計資金早已超過百億元。平安大華、東海基金、興業全球基金等都在定增市場花費了不少精力。

“現在基金公司的專戶業務，很多都集中在一級半的定增市場。產品大多采用結構化分級策略，構建定增股票池，用類指數化模式進行對沖鎖定收益，顯然在資本市場日漸活躍的情況下，對客戶更有吸引力。”一家小型基金公司市場人士曾向 《每日經濟新聞》記者表示。

對沖專戶產品持續擴容/

事實上，除了各路資本共同挖掘定增市場外，基金公司專戶旗下的對沖產品也于今年持續擴容。

“經過這幾年的發展，各家基金對于現有對沖手法，從以往的摸索試探轉化為系列性產品的不斷推出，這和高凈值人群的市場需求有密切關系，今年對沖的通道業務也在不斷擴大。”前述小型基金公司市場人士表示。

據了解，稍早布局的基金公司，旗下專戶對沖早已形成系列性產品，單個系列產品甚至可以達到10只。一些布局落后的基金公司也在今年開始緊隨其后。諾德基金旗下的對沖專戶進入快速發展階段，下半年以來，每月都有2~3只成立。

截至9月19日，諾德量化對沖系列專戶已達10只。采用市場中性策略的10只量化對沖產品全部實現正收益。去年10月成立的諾德量化對沖1號產品問世以來的收益率更是達到17.1%。而國聯安基金專戶的投顧產品主要以宏觀對沖、股票主動管理、量化對沖三大類為主。目前，宏觀對沖類產品規模近10億元。

另外，成立不久的九泰基金專戶產品的 “標配”對象就是對沖產品，將對沖產品系列化列入其發展戰略。

“今年的市場適合對沖，做空大盤股，做多小盤股，就比較容易獲得雙向盈利。”前述專戶業務負責人對《每日經濟新聞》記者表示。

“具體來看，各家對沖專戶產品采取的策略不盡相同，包括宏觀對沖、期貨對沖、擇時對沖、量化對沖等，這還是和專戶投研團隊的搭建有很大的關系。投資者在選擇對沖產品的同時，更要注意考察各家的投資團隊和市場經驗。”上述市場人士進一步分析稱。

此外，還有不少專戶人士看好在期權、國企改革等方向中尋找投資機會。就基金公司專戶業務而言，整體的發展戰略無疑分為低價競爭和差異化產品競爭。在一系列政策下，依靠低價競爭的業務，尤其是通道業務都將面臨超低的利潤，專戶業務團隊的投研能力，產品是否能夠滿足客戶的需要成為關鍵。

單邊市場的結束，個性化需求的擴大是基金公司的專戶業務得以擴大的根本原因所在。不過，在不少基金人士看來，經濟轉型與資本市場的熱度，成為時下基金專戶業務規模激增背后不可或缺的土壤。