每經編輯 左越 每經記者 李智    

左越 每經記者 李智

華鼎股份（601113，收盤價6.33元）10月14日發布的一份非公開發行股票預案顯示，公司擬募資不超過10億元建設年產15萬噸差別化錦綸長絲項目。《每日經濟新聞》記者注意到，其實公司IPO募集資金就曾投向差別化錦綸長絲項目，但截至2014年9月30日，該項目累計實現效益低于承諾收益69.23%，實際情況并不理想。對此公司給出的部分原因是“自2012年以來……錦綸行業景氣度持續低迷，下游紡織品市場需求下降，同時國內錦綸長絲產量快速增長……導致錦綸長絲原材料與產品價格持續下行。”

為何在行業低迷的情況下還要加大對差別化錦綸長絲的投資？對此，華鼎股份董秘胡方波表示，這是公司戰略方向的把握，什么時候投、什么時候出新產品，要根據整個行業的形勢來確定。行業不會一直低迷下去，公司是在形勢好轉的時候搶占市場。

項目總投資18.24億元/

公告顯示，華鼎股份此次定增，擬以5.18元/股的價格發行不超過1.93億股，募集不超10億元資金。其中，工銀瑞信投資管理有限公司、孔鑫明、丁航飛擬分別認購1.54億股、1930.5萬股、1930.5萬股。

華鼎股份擬將此次募集資金全部用于年產15萬噸差別化錦綸長絲項目，項目最終銷售產品為年產8萬噸FDY、5萬噸DTY和2萬噸ATY。該項目總投資額為18.24億元，項目建設期為2年。根據測算，項目建成投產后，可實現利潤總額3.79億元，靜態投資回收期為6.48年。

財報顯示，華鼎股份2013年實現凈利潤7954.32萬元，今年上半年虧損2612.79萬元，同比下滑166.63%。如果此次定增項目達到預期，對公司業績無疑將有明顯提升。

不過，《每日經濟新聞》記者注意到，公司在IPO時也曾募投過差別化錦綸長絲項目，但收益卻遠不及公司當時的預測。

在華鼎股份2011年5月發布的《招股說明書》中，有一項為年產4萬噸差別化錦綸長絲項目。公司當時表示，項目達產后每年將實現營業收入11.75億元，實現稅后利潤9472萬元。然而，截至2014年9月30日，上述項目累計實現效益9679.93萬元，低于承諾收益69.23%。

華鼎股份也給出了上述募投項目利潤不及預期的原因：“自2012年以來，受國內外宏觀經濟形勢變化影響，錦綸行業景氣度持續低迷，下游紡織品市場需求下降，同時國內錦綸長絲產量快速增長，進一步加劇了錦綸行業的市場競爭，導致錦綸長絲原材料與產品價格持續下行。而由于公司原材料采購和產品生產存在一定周期，原材料采購成本的變化滯后于產品銷售價格變化，使得產品價格下降幅度超過原材料采購成本降幅，壓縮了公司錦綸長絲產品的利潤空間，從而導致項目實現的經濟效益出現較大幅度下滑。”

董秘：行業不會一直低迷下去/

事實上，今年6月，華鼎股份便發布公告稱，公司擬投資60億元，建設年產45萬噸差別化錦綸長絲項目，而此次定增項目就是這其中的第一期工程。華鼎股份在公告中表示，此次定增建成投產后，將使公司民用錦綸長絲的紡絲產能提高到近30萬噸/年，DTY、ATY配套加工能力達到13萬噸/年，約占國內民用錦綸長絲總產能的十分之一。

然而華鼎股份大手筆投入的背景，卻是錦綸行業近年來的持續低迷。卓創資訊錦綸行業分析師王聰向《每日經濟新聞》記者表示，錦綸行業有點產能過剩，目前整個化纖行業都不景氣，整體開工在六成左右。一些企業資金比較緊張，很多新項目都暫停或不了了之了。并且，錦綸行業還受到滌綸替代的影響，滌綸的價格基本在1.2萬元/噸左右，而錦綸最低也要2萬元/噸左右。即使兩者的價差在縮小，但是二者的差距依然比較大。

一般而言，錦綸長絲生產線的建設周期為2年左右，項目建成并實現完全達產還需要近1年的時間。對于未來錦綸行業的前景，王聰表示并不樂觀，他認為未來兩三年整個行業還是處在整合期，另外還要受到宏觀經濟環境的影響，行業出口退稅政策一直在減少，而且人工成本也在增長。同時，錦綸整體價格還是偏高。

之前的年產4萬噸差別化錦綸長絲項目效益不達預期，行業整體仍比較低迷，華鼎股份又為何要在此時定增募集資金加碼這類產品呢？對此，華鼎股份董秘胡方波向《每日經濟新聞》記者表示，“從2012年開始，行業進入低谷，特別是今年。至于多長時間恢復，明年還是后年，誰都說不準，但是對于我們這個項目來說，我們選擇這個時間，肯定有我們自己的戰略方向的把握。至于什么時候投，什么時候出新產品，這要根據整個行業的形勢。把握時機，我們在形勢好轉的時候搶占市場，是這樣的考慮。我相信行業不會一直低迷下去。”

王聰同時還介紹道，差別化錦綸長絲屬于錦綸產品中的中高端產品，成本比較高，原料的質量比較好。但是這種差異化產品面向的客戶群體比較小，如果大批量上的話，就和整個錦綸行業差不多了。對此，胡方波認為，“目前中高端產品，特別是高端產品還是有一定潛力的，目前高端產品里還有一定的量是從國外進口的，現在國內也有其他企業在上（項目），我們也是其中一家。同時，經濟在發展，人們生活水平提高，中高端消費群體也在不斷發展壯大，這是必然的趨勢。”