每經編輯 每經記者 胡健 發自北京    

每經記者 胡健 發自北京

明日（10月21日），國家統計局將公布包括三季度GDP增速在內的一系列宏觀經濟季度數據，綜合多個機構預計結果，三季度GDP增速恐不及二季度，單季度GDP增速將處于7.5%之下。

由于8月工業增加值增速驟降至6.9%，9月當月經濟運行態勢便格外受到關注。

三季度GDP或下探至7.3%

交通銀行首席經濟學家連平說，由于房地產投資下滑，新開工項目有限導致投資動力不足，制造業通縮壓力加大，7月以來融資放緩，并且去年三季度GDP增速基數較高，鑒于這些因素，今年三季度GDP增速或將下探至7.3%左右。

接受《每日經濟新聞》記者采訪的多位官方和機構研究者均提到價格信號對經濟增長的指示意義。已經公布的數據顯示，我國PPI已經連續31個月呈現負增長態勢，并且8月及9月跌幅還有所擴大。

作為經濟結構調整的一部分，企業對投資的依賴也有所減少。

今年1~8月份，全國固定資產投資同比名義增長16.5%，增速比1~7月份大幅回落0.5個百分點，預計9月數據難有改觀。

交行報告顯示，受去庫存和去產能影響，采掘業投資增速已降到3.9%。從鋼材綜合價格指數看，已從8月末的90.63跌至9月第三周的87.6點，鋼坯、型材、板材等與建筑投資密切相關主要鋼鐵產品價格大幅下跌。

“根據已有信息初步判斷9月固定資產投資依然疲弱，預計1~9月固定資產累計同比增速放緩至16.4%。”連平說。而外資投行瑞銀的判斷更低，該機構預計9月投資將進一步下滑至16.1%。

瑞銀中國首席經濟學家汪濤說，鑒于成交低迷、庫存高企，開發商建設活動可能保持謹慎，再加上不利的基數效應，9月新開工可能重現同比下跌，房地產投資可能也進一步放緩。

實體經濟疲軟略有改善

8月工業增加值的“斷崖式”下跌一度引發市場恐慌和熱議，不過，這一與經濟增長聯系最為密切的數據9月有望錄得一定程度回升。

7.3%，這是方正證券對9月工業增加值的判斷，瑞銀報告則更樂觀地預計：9月工業增加值同比增速由8月份6.9%的低位回升至7.9%。

方正證券報告指出，從發電量、商品房銷量等高頻跟蹤數據來看，9月環比會有明顯擴張，疊加一定低基數影響，同比增速反彈概率較大，8月很可能就是今年工業增加值單月增速的低點了。

但汪濤同時指出，9月實體經濟溫和改善仍無法徹底扭轉8月份失速的影響，估計三季度GDP同比增速由二季度的7.5％下滑至7.1%、為2009年一季度以來的最低水平。

不止如此，國家發改委有關負責人在10月14日召開的“加快推進重大水利工程建設”新聞發布會上表示，今明兩年重大水利工程投資將超6000億元。“穩增長仍是今年的重要工作，預計后四月定向調控將加強。在目前在建的40個水利工程項目基礎上，水利部確保今年再新開工17個項目，將有助于投資企穩。”連平說。

此外，從官方和匯豐兩大PMI數據仍在榮枯線之上來看，經濟運行并無大風險，財政和金融政策有更加靈活的應對和騰挪空間。

摩根大通認為，對于貨幣政策，央行在未來幾個月內將繼續集中關注三個方面：降低市場利率，定向量化措施以及轉變信貸結構以提高信貸對實體行業的直接支持，數據也佐證出銀行貸款在社會融資總額中的比重在第三季度顯著提高。