每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 董來(lái)孝康 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 董來(lái)孝康 發(fā)自北京

在重金開(kāi)拓境外市場(chǎng)之前，華誼兄弟（300027，SZ）國(guó)內(nèi)“去電影化”戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)，其倡導(dǎo)的影視娛樂(lè)、實(shí)景娛樂(lè)和互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)三大業(yè)務(wù)版圖初顯。華美顧問(wèn)機(jī)構(gòu)首席知識(shí)官、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師趙煥焱認(rèn)為，輕資產(chǎn)的華誼兄弟要打造重資產(chǎn)的文化城，資金將成為考驗(yàn)其能否成功的主要因素。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年末，華誼兄弟短期借款和長(zhǎng)期借款近15億元，資產(chǎn)負(fù)債率逾40%，光線傳媒（300251，SZ）、華策影視（300133，SZ）等同行的資產(chǎn)負(fù)債率則在20%左右。

“去電影化”邏輯/

今年以來(lái)，華誼兄弟的“去電影化”戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)。最近一個(gè)動(dòng)作是，8月14日，華誼兄弟子公司華誼互動(dòng)娛樂(lè)擬出讓其持有的耀萊影城20%股權(quán)，有望獲益約2.54億元。

“目前電影上市公司都要打造全產(chǎn)業(yè)鏈，但下游向上游走更為容易，華誼兄弟是輕資產(chǎn)模式，開(kāi)拓影院難度較大。”北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長(zhǎng)陳少峰向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者直言，明顯具有“重資產(chǎn)”特征的影院培育期較長(zhǎng)，起碼1~2年，若缺少品牌效應(yīng)很難形成規(guī)模化效應(yīng)，這或是華誼兄弟不愿再過(guò)多經(jīng)營(yíng)影院的原因。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上半年華誼兄弟的電影及衍生、電視劇及衍生和藝人經(jīng)紀(jì)其相關(guān)業(yè)務(wù)都同比下跌，其中電影及衍生業(yè)務(wù)的同比跌幅達(dá)近七成，華誼兄弟方面的解釋是受影片檔期安排影響所致。

“今年1月份以后沒(méi)有重大電影上映才是國(guó)內(nèi)影視巨頭電影業(yè)務(wù)下滑的主要原因。”樂(lè)正傳媒研發(fā)總監(jiān)彭侃認(rèn)為。

華誼兄弟2014年半年報(bào)顯示，下半年公司有5部電影公映，目前都處于后期制作中，但個(gè)別影片尚在審批及洽談。最新的消息顯示，部分影片公映時(shí)間可能要推遲至2015年，這意味著今年全年華誼兄弟的電影票房都難有大的改觀。對(duì)此影評(píng)人趙珂嘉認(rèn)為，華誼兄弟確實(shí)還沒(méi)能走出“大小年”的困局。

華誼“去電影化”戰(zhàn)略另一個(gè)值得注意的舉動(dòng)是，曾擔(dān)任公司CFO的胡明不再兼任董秘一職，轉(zhuǎn)任互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)事業(yè)群CEO，負(fù)責(zé)游戲、移動(dòng)端新項(xiàng)目投資等業(yè)務(wù)，并留任副總經(jīng)理的職務(wù)。

易觀國(guó)際分析師黃國(guó)鋒表示，胡明一直扮演的是華誼兄弟資本運(yùn)作“軍師”的角色，多起關(guān)于游戲的投資入股都與其有直接關(guān)系，這與出售耀萊影城是一脈相承的。華誼兄弟證券事務(wù)代表張一君透露，胡明執(zhí)掌互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)事業(yè)群，說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略上升到董事會(huì)成員的高度。

作為實(shí)施互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)戰(zhàn)略的一部分，5月17日，華誼兄弟成功將銀漢科技納入合并報(bào)表，這是繼參股掌趣科技（300315，SZ）之后，華誼兄弟在游戲領(lǐng)域布下的又一 “棋子”。易觀國(guó)際分析師薛永峰等業(yè)內(nèi)人士透露，華誼兄弟目前正在與一些手游公司進(jìn)行并購(gòu)談判。

布局粉絲經(jīng)濟(jì)/

5月30日，華誼兄弟發(fā)布公告，兄弟姐妹（天津）文化信息咨詢合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱兄弟姐妹公司）擬向華誼兄弟新媒體公司投入3000萬(wàn)元的增資款，以獲得后者42.86%的股權(quán)。

“本次交易的實(shí)施有利于進(jìn)一步拓展公司的新媒體業(yè)務(wù)，更有效地吸引人才，拓寬公司互聯(lián)網(wǎng)的娛樂(lè)及粉絲經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)。”華誼兄弟稱。

華誼兄弟新媒體公司系華誼兄弟全資子公司，成立于2011年，經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋廣告、第二類增值電信業(yè)務(wù)中的信息服務(wù)業(yè)務(wù)、銷(xiāo)售計(jì)算機(jī)等，2013年的凈利潤(rùn)超過(guò)900萬(wàn)元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢企業(yè)基本信息后發(fā)現(xiàn)，兄弟姐妹公司認(rèn)繳出資額3000萬(wàn)元，法定代表人為丁琪，經(jīng)營(yíng)范圍是文化信息咨詢、企業(yè)信息策劃及廣告等，營(yíng)業(yè)期限起始日為2014年5月23日，這距離增資華誼兄弟新媒體公司公告發(fā)布僅一周時(shí)間。

值得注意的是，丁琪同時(shí)是華誼兄弟的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，在兄弟姐妹公司中出資30萬(wàn)元，胡明是兄弟姐妹公司的有限合伙人，出資2480萬(wàn)元。

8月底，華誼兄弟與騰訊宣布，雙方共同打造的O2O娛樂(lè)社交平臺(tái)“星影聯(lián)盟”平臺(tái)正式發(fā)布。

“星影聯(lián)盟的盈利模式主要有三種：一是針對(duì)一些用戶特權(quán)及道具進(jìn)行付費(fèi)；二是會(huì)在星影聯(lián)盟平臺(tái)植入一些基于優(yōu)質(zhì)娛樂(lè)IP（知識(shí)產(chǎn)權(quán)）和星粉互動(dòng)概念的付費(fèi)游戲；三是會(huì)做一些電子商務(wù)方面的嘗試。”張一君向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，關(guān)于投入和分成，目前暫時(shí)不對(duì)外公布。

趙珂嘉直言，未來(lái)社交平臺(tái)的趨勢(shì)是“社會(huì)化”和“個(gè)人化”，但星影聯(lián)盟以明星和娛樂(lè)為主，且國(guó)內(nèi)明星文化還沒(méi)有形成，粉絲經(jīng)濟(jì)還不穩(wěn)定。

加速發(fā)展影視周邊產(chǎn)業(yè)/

在穩(wěn)步發(fā)展電影、電視劇、藝人經(jīng)紀(jì)和游戲四大業(yè)務(wù)的同時(shí)，華誼兄弟還積極拓展影視周邊業(yè)務(wù)。2011年5月13日，華誼兄弟宣布擬通過(guò)子公司北京華誼與深圳坪山城投及其他投資方在深圳合作開(kāi)發(fā) “深圳文化城”項(xiàng)目，該項(xiàng)目主要用于建設(shè)影視創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)基地，包括攝影棚和其他配套設(shè)施等。

今年5月以來(lái)，華誼兄弟兩次宣布，通過(guò)全資子公司實(shí)景娛樂(lè)向深圳文化城增資4000萬(wàn)元，共計(jì)8000萬(wàn)元。目前，實(shí)景娛樂(lè)持有深圳文化城股權(quán)比例為40%。

“通過(guò)開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)鏈，能夠有效地提高公司的收益。”華誼兄弟在公告中稱。

今年5月16日，深圳文化城以逾16億元拍得深圳坪山新區(qū)兩宗工業(yè)用地和一宗商業(yè)性辦公用地，項(xiàng)目主要建成后將發(fā)展電影及電視節(jié)目拍攝、主題旅游等，預(yù)計(jì)年底前動(dòng)工。

“坪山還處于發(fā)展初期，要發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)還有一段路要走，項(xiàng)目盈利能力有待考驗(yàn)。另外，華誼兄弟的品牌到底能否支撐起文化城的項(xiàng)目建設(shè)也是一個(gè)問(wèn)題。”趙煥焱坦言。

除此之外，華誼兄弟還通過(guò)品牌授權(quán)及參股的形式參與投資上海嘉定“華誼兄弟文化城”、蘇州“華誼兄弟電影城”和海口“觀瀾湖·華誼·馮小剛”電影公社等項(xiàng)目，蘇州項(xiàng)目尚在建設(shè)過(guò)程中，海南項(xiàng)目已部分建成并對(duì)外銷(xiāo)售。

有業(yè)內(nèi)人士表示，深圳文化城在具體的產(chǎn)品占比上，存在借鑒上海嘉定華誼兄弟文化城項(xiàng)目的可能。即住宅與酒店公寓占比60%~70%，主題情景商業(yè)街（影視、綜藝娛樂(lè)）、創(chuàng)意辦公、精品酒店和展覽展示等占30%~40%。

“國(guó)內(nèi)不少主題樂(lè)園和文化地產(chǎn)都是通過(guò)出售房產(chǎn)的形式盈利，與其說(shuō)是品牌起了作用，不如說(shuō)是城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展和規(guī)劃設(shè)計(jì)的結(jié)果。”趙煥焱稱。

負(fù)債率高于同行/

在不斷進(jìn)行大規(guī)模對(duì)外投資并購(gòu)的同時(shí)，華誼兄弟的資金狀況不容忽視。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月30日，華誼兄弟貨幣資金為14億元，但短期借款和長(zhǎng)期借款合計(jì)為14.88億元，并分別同比增加31.06%和22.04%。而公司設(shè)立美國(guó)子公司和增資華誼國(guó)際尚需逾12億元人民幣資金。目前公司資產(chǎn)負(fù)債率已超過(guò)40%，光線傳媒、華策影視則在20%左右。

但并購(gòu)?fù)顿Y之路似乎才剛剛開(kāi)始。華誼兄弟在公告中稱，將加大影視主業(yè)的投入并繼續(xù)開(kāi)展股權(quán)投資，預(yù)計(jì)2014~2016年公司影片投資約為51.91億元，2014~2015年，公司電視劇投資26.50億元，并購(gòu)?fù)顿Y14億元。

“若定增預(yù)案不能如期獲得通過(guò)，華誼兄弟的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型恐受到較大影響。”中投顧問(wèn)文化行業(yè)研究員沈彥哲認(rèn)為。

而陳少峰等業(yè)內(nèi)人士更為憂慮的是，身處資本市場(chǎng)占據(jù)融資優(yōu)勢(shì)的影視巨頭，如何在投資并購(gòu)時(shí)，兼顧發(fā)展國(guó)產(chǎn)電影的重任。

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記者觀察

粉絲經(jīng)濟(jì)終將“不經(jīng)濟(jì)”國(guó)產(chǎn)電影拿什么PK進(jìn)口片

每經(jīng)記者 董來(lái)孝康 發(fā)自北京

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至10月12日，國(guó)內(nèi)電影票房達(dá)232億元，超過(guò)去年全年；而截至10月15日，進(jìn)口片票房約94億元，這意味著上半年敗給進(jìn)口片后，國(guó)產(chǎn)片重奪市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)。

然而，除了2013年，2010年以來(lái)國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)的影片冠軍都被進(jìn)口片奪得，且單片的票房占比均達(dá)10%，2010年 《阿凡達(dá)》的票房占比高達(dá)24%。

“進(jìn)口片配額增至34部，對(duì)國(guó)產(chǎn)電影形成了較大沖擊。”影評(píng)人趙珂嘉表示，事實(shí)上不少進(jìn)口片都未能與境外市場(chǎng)同步上映，一旦同步上映，國(guó)產(chǎn)電影受到的壓力會(huì)更大。

樂(lè)正傳媒研發(fā)總監(jiān)彭侃則認(rèn)為，之所以有國(guó)產(chǎn)片保護(hù)月、一些進(jìn)口片遲滯公映，原因之一就是國(guó)產(chǎn)影片還未能實(shí)現(xiàn)工業(yè)化和規(guī)模化，內(nèi)容同質(zhì)化較為嚴(yán)重，經(jīng)受不起進(jìn)口片的“狂轟濫炸”。

“從企業(yè)角度看，一是很多電影創(chuàng)作多數(shù)由個(gè)人或小團(tuán)體發(fā)起；二是國(guó)內(nèi)影視企業(yè)的專業(yè)化程度參差不齊；三是很多企業(yè)自身意識(shí)保守，專業(yè)審美缺乏，對(duì)電影生產(chǎn)沒(méi)有概念。”影評(píng)人梁田向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者直言，國(guó)內(nèi)影視企業(yè)最根本的問(wèn)題是缺少專業(yè)性和規(guī)范性。

趙珂嘉則補(bǔ)充道，目前國(guó)內(nèi)電影有一個(gè)怪現(xiàn)象是“叫座不叫好”，比如《小時(shí)代》系列電影，這是因?yàn)閿⑹隆⑷宋锖椭黝}立意等故事層面太過(guò)簡(jiǎn)單，價(jià)值導(dǎo)向迥異于人，攝影、服裝、特效等技術(shù)層面相對(duì)低級(jí)，這與影視巨頭過(guò)度依賴粉絲經(jīng)濟(jì)，重營(yíng)銷(xiāo)而不重內(nèi)容生產(chǎn)有關(guān)。

而受訪的上述人士都坦言，未來(lái)進(jìn)口片配額只會(huì)增加，也不排除五到十年之間徹底放開(kāi)的可能。

“現(xiàn)在是國(guó)產(chǎn)電影追趕進(jìn)口片的黃金時(shí)期，因?yàn)槎€及以下城市受眾的觀影需求正在釋放，可能需要幾年時(shí)間，一旦小城鎮(zhèn)的觀影人群成熟起來(lái)，依靠粉絲經(jīng)濟(jì)支撐的國(guó)產(chǎn)電影將很難覓到市場(chǎng)，若屆時(shí)進(jìn)口片大量涌入，國(guó)產(chǎn)電影可能遭遇更大沖擊。”彭侃等業(yè)內(nèi)人士稱。

北京世紀(jì)嘉曉科技有限公司高級(jí)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)齊卿則直言，影視巨頭進(jìn)入資本市場(chǎng)的初衷，應(yīng)該是利用資本優(yōu)勢(shì)為投拍更多的影視劇服務(wù)，進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局也未為不可，但要注意選取時(shí)機(jī)和量力而行，在電影生產(chǎn)還未能規(guī)模化和工業(yè)化的前提下，斥巨資進(jìn)行上下游并購(gòu)?fù)顿Y可能是“本末倒置”，雖然獲取的投資收益可以使得股東受益，但可能失去國(guó)產(chǎn)電影奮起直追的黃金時(shí)期。