每經編輯 每經記者 胡健 發自北京    

每經記者 胡健 發自北京

本周發布的前三季度GDP增速較前值有所下挫，這不免令人擔憂，但其他數據顯示，經濟筑底形勢已日漸明朗。

昨日（10月23日），匯豐銀行公布數據顯示，10月中國制造業采購經理人指數初值升至50.4，較9月終值50.2高出0.2個百分點，創下3個月來新高。

中信證券報告稱，在經濟低位運行的背景下，后續的基建項目還將陸續推出。隨著一系列政策的落實，其影響將逐步顯現，總需求在四季度將略有改善，考慮到去年四季度基數較低，預計四季度GDP增長7.4%左右，全年增長7.4%左右。

先行指標繼續向好

盡管近兩個月來的投資等經濟數據不甚理想，但無論是官方還是匯豐發布的PMI指數均令人較為放心。

不止一位經濟學家向 《每日經濟新聞》記者表示，由于去年中國經濟在下半年有明顯反彈，因此一些統計數據受到行業以及基數影響較大，相比之下，PMI數據對判斷中國經濟形勢更有參考意義。

分項指數中，就業指數回升最讓人欣喜，該指數從9月的47.5反彈至48.6，是拉動PMI回升的最重要力量，盡管其絕對水平仍在50%以下的收縮區間。

新出口訂單指數仍然處于絕對高位，本月數值為52.8%，這顯示出口總體向好勢頭未變。當下，出口需求依然是經濟的重要支撐力量。

中國經濟的最大困擾來自內需，在匯豐發布的數據中，10月新訂單指數從9月的51.5下降至10月的51.4，顯示需求環比動能變弱；產出指數初值由9月份的51.3跌至50.7，為5個月低點。

并且，10月投入與產出價格分別降至44.0和45.6，進一步加劇了通縮壓力。匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，整體來說本次指數顯示經濟擴張勢頭緩慢企穩，但持續走弱的通脹與產能利用顯示有效需求依舊疲軟，經濟仍需進一步的逆周期調節。

經濟筑底仍在進行

中國GDP增速近兩年的總體下滑態勢與處在三期疊加期直接相關，但經濟究竟是在探底還是已經開始筑底備受關心。

相關部委人士告訴 《每日經濟新聞》記者，探底是市場自我運行導致，而筑底則需要政策助力，從調控角度說，我們要更加關注經濟失速的風險。

目前不論是中央還是地方都已經開始筑底過程，投資層面加大了支持力度，中信證券報告稱，10月22日政府集中審批了鐵路和機場項目，涉及資金1500億元，考慮到上下游產業鏈的拉動，我們預期這將額外拉動基建投資增速1~1.2個百分點。

由于地方債閥門今年已經被收緊，全國多地已經在高速公路、軌道交通、市政公共設施等領域嘗試公私合作的PPP模式。9月24日，財政部還專門發布 《關于推廣運用政府和社會資本合作模式有關問題的通知》，要求推廣運用PPP模式。

為穩定房地產市場，房地產限購政策在近幾個月也已經放松：大多數二級城市都已經放寬或解除了限購政策。

9月30日，中國人民銀行和銀監會發布了放松抵押貸款政策的通知，其中首次購買住房者最高可享受七折的抵押貸款利率折扣，部分二套房購買者可通過重新定義的“首套房抵押貸款”認定標準以更優惠的條款獲得房貸。

汪濤向記者表示，預計今年底、明年初房地產建設活動和其他相關行業進一步放緩，預計決策層將會進一步放松房地產政策，如減免交易環節稅費、降低房貸首付比例、定向下調房貸基準利率等。

摩根大通報告還指出，最重要的是，盡管經濟形勢面臨重重挑戰，但是結構改革勢頭仍未消失。從6月份開始，政府已經頒布了財政改革、土地改革和國有企業改革的詳細策略。這些結構性改革，再加上有控制的財政和貨幣政策應對，都將有助于中國實現長期可持續發展。