每經編輯 每經記者 張喜威 發自北京    

每經記者 張喜威 發自北京

昨日（11月3日），中國銀行間市場交易商協會 （以下簡稱交易商協會）宣布非金融機構合格投資人交易平臺正式上線。至此，作為銀行間債券市場“丙類戶”的非金融機構投資者，將可通過“非金融機構合格投資人交易平臺”進行交易。

東莞銀行金融市場部金融分析師陳龍對 《每日經濟新聞》記者表示，非金融機構投資者通過非金融機構合格投資人交易平臺進行交易，既可以利用類似場內交易的優勢防止弊端，又可以吸收丙類戶的資金來增大債券市場的流動性，是非常好的創新。

丙類戶借道北金所/

昨日，交易商協會還發布了《關于非金融機構合格投資人債券交易有關事項的公告》等多份通知，全國銀行間同業拆借中心、上海清算所、北京金融資產交易所（以下簡稱北金所）也分別發布相關通知或文件。

此外，交易商協會昨日還公布了于10月17日印發的 《人民銀行金融市場司關于非金融機構合格投資人進入銀行間債券市場有關事項的通知》（銀市場 ［2014］35號文）（以下簡稱“銀市場35號文”）。

根據“銀市場35號文”的有關規定，非金融機構合格投資人可通過非金融機構合格投資人交易平臺進行債券投資交易。而非金融機構合格投資人應滿足持續經營不少于一年、凈資產不低于3000萬元等條件。按照要求，非金融機構合格投資人進入銀行間債券市場進行交易前應向交易商協會備案；北金所應為非金融機構合格投資人做好備案政策咨詢、材料收集等服務工作。在接到備案通知書后，非金融機構合格投資人向北金所申請開立交易賬戶和辦理交易聯網手續，向債券登記托管結算機構申請開立債券賬戶和資金結算專戶。據記者了解，銀行間債券市場的投資者賬戶分為甲、乙、丙三類戶。甲類主要為商業銀行，乙類一般為信用社、基金、保險等非銀行金融機構，丙類戶則主要為非金融機構法人。

自去年債市整頓后，中債登公司和上海清算所逐漸暫停了四大類乙類戶的開戶，經過清理整頓，丙類戶已消失殆盡，部分丙類戶于今年初升級為乙類戶。

隨著非金融機構合格投資人交易平臺正式上線，作為丙類戶的非金融機構投資者，可以借道北金所重返銀行間債券市場。

可避免利益輸送/

根據有關文件的規定，非金融機構合格投資者之間不能進行交易，只能通過上述平臺與由非金融企業債務融資工具主承銷商、銀行間債券市場做市商等報價商進行交易。

全國銀行間同業拆借中心在相關通知中表示，銀行間債券市場做市商及具備交易商協會主承銷類會員資格的嘗試做市機構，都可以可通過本幣交易系統，向在北金所開立交易賬戶的非金融機構合格投資人發送現券市場匿名點擊成交報價。

陳龍對《每日經濟新聞》記者表示，此前，丙類賬戶的交易，都是先在線下進行協商，再在線上登記結算，這個過程就有很大的尋租空間，很容易滋生灰色交易的利益鏈條。

“通過非金融機構合格投資人交易平臺進行交易，就可以利用類似場內交易信息公開、一對多的交易方式，避免利益輸送問題。在這個交易平臺上，做市商開出價格，北金所匿名提供給投資者，投資者只需要點擊成交。這樣既可以利用類似場內交易的優勢防止弊端，又可以吸收丙類戶的資金來增大債券市場的流動性，是一個非常好的創新。”陳龍表示，實際上，這些非金融機構投資人本來也是債券市場不可或缺的一部分，金融機構投資者的投資風格、交易模式都比較相似，市場容易出現一邊倒的極端情況；有非金融機構投資者的參與，就可以在一定程度上避免這種情況的出現。

陳龍還表示，通過非金融機構合格投資人交易平臺完成的交易，還只能算作“半場內”的交易。