鄭步春

本周匯市較前幾周平靜得多，美元及歐元比較平穩，日元稍弱，英鎊顯著下滑，而商品幣種大多反彈。目前來看，由于英央行態度偏軟，故美元加息機會可能更受市場重視，如此美元向上突破雖然仍不易，但維持整體強勢應不成問題。

美元升勢暫時遇阻

本周美元大致走平，短期似乎難漲難跌。截至昨晚（11月13日）19：20，美元指數暫報87.67點，本周以來累計小升0.14%。

美元本周小升與消息面輕微利于美元相關。本周三，美國財政部發行公債提示些利空，本周三財政部發行的是240億美元的10年期公債，利率與以前差不多，最終該發行得到了2.52倍的超額認購倍率，該倍率創一年多來的最低水平，而這一般暗示市場對美聯儲未來加息的預期有所提升。當市場對未來加息存有預期時，就會預判債券下跌。

歐元利空亦對美元構成支撐，本周三歐元區公布的9月工業產值環比增0.6%，另外德國公布的10月批發物價指數環比跌0.6%。

目前，美元正面臨上檔較重要阻力位，該阻力位第一個在2010年高點的88.71點，第二個在2009年高點的89.62點，這兩點位離當前點位并不遠，故美元暫時受阻。

英鎊繼續下挫

本周稍早，英鎊一度反彈，但周三起再度殺跌，目前英鎊已跌至1.5732美元附近。本周以來英鎊已累計下跌了0.79%，周線為四連陰。

周三，英央行發布了第三季度通脹報告，這份報告措辭明顯弱于預期，故投資者懷疑英央行極可能推遲加息。上述通脹報告打壓英鎊當天大跌了0.82%，悉數吐回此前三天漲幅。

在這份通脹報告中，英央行微微調降了對未來兩年經濟增長的預期，在通脹預期方面明顯較以往悲觀。

在經濟增長方面，英央行預測2015年及2016年英國GDP增速將可能分別為增2.9%及增2.6%，這不及8月份通脹報告中所預測的增3.1%及增2.8%。雖說英央行調降了GDP增速預測，但該調降的幅度并不大，故其對英鎊壓力應相對有限。

而對英鎊構成重壓，應該是英央行對通脹前景的預期，因英央行稱未來六個月通脹將可能“降至1.0%的下方”，其理由之一是食品與能源價格不振，二是歐元區經濟形勢可能會拖累英國經濟。

同在周三，英國國家統計局公布了7~9月按國際勞工組織(ILO)標準計算的失業率，這三個月的平均失業率為6.0%，與6~8月持平，而6.0%的失業率是自2008年9月份以來最低的。此外，7~9月英國平均每周薪資同比增1.0%，優于預期的增0.8%。

雖說這份就業報告對英鎊利多，但利好程度仍抵不上利空的英央行通脹報告，故英鎊當天跌勢未能扭轉。

未來，英鎊整體上應呈現弱勢，因為市場預期發生了顯著轉變，因原先市場人士普遍相信英央行加息會早于美聯儲，而現在已無如此明確預期。

英鎊雖然弱勢，但短期下跌空間可能有限，技術上看，下個月英鎊拉陽線機會較大。

日元跌速放緩

最近一周多，日元仍維持弱勢，只是跌速有所放緩。目前，美元兌日元暫報115.55，本周累計漲0.86%，而上周及前周分別為1.98%及3.87%。

本周消息面依然利空日元，雖不至于引發日元大貶，但足以阻止其進入超跌反彈。

本周二，日本首相安倍晉三表示，日本央行上月決定擴大貨幣刺激規模是及時的，可能是央行內部謹慎討論的結果。

本周三，日媒報道稱，日本的執政黨正考慮12月14日進行提前眾議院選舉。當天，另有傳聞稱，因日本第三季度GDP可能較弱，故安倍晉三正有意將增稅措施延后一年半再實施。此處的“增稅”指的是日本官方原計劃于今年10月份將銷售稅自8%提高到10%。

經濟數據亦對日元構成壓制，周二公布的日本10月消費者信心指數為38.9，為4月以來最低，且為連續第三個月下降。

雖然基本面不利日元，但日元未來跌速可能不太快，因日元目前貶幅已足夠大。

中短期看，日元未來續貶是大概率事件。未來，美元兌日元上限有可能在125日元，因以往日本央行歷史上曾數度于此處干預過日元的過度貶值。