每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京

今年以來，網(wǎng)貸行業(yè)依舊熱度不減，但其發(fā)展趨勢也在不斷出現(xiàn)新特征。其中，不少傳統(tǒng)金融機構(gòu)選擇上線觸網(wǎng)，與此同時，部分互聯(lián)網(wǎng)金融平臺卻回歸傳統(tǒng)門店模式，通過開設(shè)直營店的方式尋求新的發(fā)展機遇。本期看平臺，重點關(guān)注金融搜索平臺融360剛剛宣布的最新舉措并探索背后的深層次原因。

此外，隨著一些銀行悄然殺入網(wǎng)貸行業(yè)，銀行系P2P平臺的運營模式、風控體系及收益水平也引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。本期看項目，《每日經(jīng)濟新聞》記者對此進行了深入調(diào)查。

近日，《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，繼8月完成約7000萬美元C輪融資之后，金融搜索平臺融360又正式宣布成立多家“貸款便利店”，進軍線下貸款顧問服務(wù)，欲打通信貸O2O閉環(huán)。

“所謂便利店,實質(zhì)上是一個貸款服務(wù)場所，這種介于用戶和貸款機構(gòu)之間的專業(yè)服務(wù)，通過匹配和深度服務(wù)，將線上的貸款成功率進一步提高。這樣的服務(wù)對客戶來說,是完全免費的，我們希望變成聯(lián)通‘人’和‘錢’（用戶和金融機構(gòu)）之間的橋梁。”融360風控副總裁李英浩分析指出。

中國電子商務(wù)研究中心互聯(lián)網(wǎng)金融部助理分析師錢海利向記者表示，“貸款便利店”與傳統(tǒng)貸款中介相比，就是客戶來源不同，一個是線上，一個是線下。這是一個很好的嘗試，能夠幫助合作的金融機構(gòu)更好地做風控。

錢海利同時指出，相對于銀行的貸款時間，融360的便利店是高效的，有一定的盈利空間，但目前來說不會很大。首先，融360對客戶的要求和貸款利率未知；其次，便利店自己運營成本比較高，且分布地域有限，而有限的客戶數(shù)量較難很快打開市場。

風險由放款金融機構(gòu)承擔/

11月13日，融360聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO葉大清宣布，融360已進軍線下貸款顧問服務(wù)，現(xiàn)已有10家提供貸款顧問服務(wù)的“貸款便利店”開業(yè)，至今年底，這一數(shù)字將升至18家。

“貸款便利店的業(yè)務(wù)運營模式是，在融360線上業(yè)務(wù)每日所產(chǎn)生的數(shù)萬客戶申請需求中，篩選出符合條件的貸款人，邀請到貸款便利店進行一對一的一站式信貸服務(wù)。用戶只需跑一次，整個貸款流程的其他環(huán)節(jié)則由融360團隊幫助完成，最后由金融機構(gòu)向用戶發(fā)放貸款，客戶不用再一家一家銀行地去跑。而且在提交申請后5~7天就能辦妥貸款，線下成功率超過45%。”李英浩介紹稱。

李英浩表示，“貸款便利店”快捷方便的背后，是在線獲客能力、大數(shù)據(jù)、風控建模和專業(yè)審核互相結(jié)合的一個系統(tǒng)工程，本質(zhì)上融360賣給金融機構(gòu)的是線上線下結(jié)合的全套專業(yè)服務(wù)，其中包括貸款盡職調(diào)查、資料收集、預審面談、貸款初步審批及更深度的貸后客戶管理和催收。同時，這也意味著融360這家在線金融搜索平臺從“搜索+推薦”相對單純的營銷服務(wù)，進入到更有深度和專業(yè)性更強的風險管理服務(wù)。

記者還了解到，融360目前主要和城商行、農(nóng)商行、小貸公司、P2P公司及大型金融集團進行合作。

“一些小型銀行和小貸公司缺乏過硬的渠道，沒有風險管理的系統(tǒng)架構(gòu)和人員，線下渠道的鋪設(shè)也比較有限，融360的專業(yè)服務(wù)介入進來，可以大幅度降低其運營成本。同時，我們也會根據(jù)服務(wù)的深度不同從中獲取不同程度的傭金收益，大概收取借款成本的5%～10%左右；折算下來，我們收取B端金融機構(gòu)的傭金，低于這些金融機構(gòu)自己來做這套 （風控評估）體系的價格。”李英浩分析表示。

不過，李英浩也表示，由于其平臺不是最終放款方，所以風險還是由放款的金融機構(gòu)來承擔，當然，若因平臺風控環(huán)節(jié)缺失造成的風險，會進行一定的補償。

11月13日上午，《每日經(jīng)濟新聞》記者來到融360目前北京唯一的一家“貸款便利店”，該便利店設(shè)立在融360公司北京辦公區(qū)前臺后面的一間屋子，共有6名營業(yè)員，當時正有2位借款人（一男一女）在填一些資料。

李英浩表示，這個便利店跟大家印象中的便利店是有區(qū)別的，不是在街邊而是在樓層里，主要是因為用戶都是通過互聯(lián)網(wǎng)了解再過來的，而不是像那種付出很多成本，通過街邊店，再在路口發(fā)傳單（吸引客戶）。平臺會根據(jù)網(wǎng)站流量，用戶規(guī)模去合理化規(guī)劃B端（金融機構(gòu)），同時便利店的本身職能不會很重，成本加起來會比街邊的便利店便宜很多。

記者試圖與辦理借款的借款人交流，但融360方面人士表示，出于保護客戶隱私，客戶不太方便接受采訪。

可降低中介非法操作風險/

目前，傳統(tǒng)的貸款中介機構(gòu)也比較多，如一部分擔保公司乃至個人，借助和銀行的關(guān)系來從事貸款中介業(yè)務(wù)。那么，融360“貸款便利店”的成本是怎么覆蓋的？與傳統(tǒng)中介機構(gòu)有哪些異同？

“傳統(tǒng)小貸公司、典當行等是屬于重資產(chǎn)模式，而融360是輕資產(chǎn)模式，線下網(wǎng)點仍然延續(xù)了一貫的‘輕’模式，因為后臺的數(shù)據(jù)分析、挖掘與決策全由中心控制，前端更多的只是一個服務(wù)。同時，一個便利店一般是2～3個人，沒有與資金相關(guān)的東西，畢竟要有人去做一些身份的認證等初步審核東西，最后終審和復審之類都是在后臺，主要是通過中心化的云端服務(wù)，成本相對較低且可控。”葉大清表示。

那么，互聯(lián)網(wǎng)金融走向線下的邏輯是什么？

葉大清認為，有兩個重要的價值可通過線下服務(wù)來實現(xiàn)，首先，未來互聯(lián)網(wǎng)金融比拼的戰(zhàn)場，必然是細分市場用戶的個性化服務(wù)；其次，對金融機構(gòu)來說，通過平臺的大數(shù)據(jù)力量可以更有效地降低運營成本、降低風險，進而有讓利用戶的空間，緩解社會貸款成本高昂的困境。

至于“貸款便利店”與傳統(tǒng)貸款中介的異同，網(wǎng)貸之家首席運營官石鵬峰分析認為，該模式主要的優(yōu)勢在于，融360經(jīng)過多年的積累已經(jīng)擁有了大量的可提供借貸服務(wù)的機構(gòu)資源，對借款人來說，只需跑一次即可對接大量的借貸服務(wù)機構(gòu)，從而優(yōu)化了借款人的體驗、提升了效率。

愛融網(wǎng)CEO郝振華對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，在在線獲取客戶的能力、大數(shù)據(jù)方面，這種便利店利用互聯(lián)網(wǎng)的觸角，充分挖掘需要借款的個人或企業(yè)的信息，而借款人也可以更便捷地進行借款申請。同時，基于信息充分的基礎(chǔ)，能給借款者提供更加匹配的金融產(chǎn)品，也能夠給金融機構(gòu)提供更加匹配的客戶資源。較之傳統(tǒng)貸款中介，“貸款便利店”能夠?qū)⒏嗟男畔⒄显谝黄穑纬梢粋€大的數(shù)據(jù)庫，由此不論從數(shù)據(jù)的更新、提取、查詢以及匹配，都能以更高效的方式進行，從而大大提高了貸款效率。

郝振華認為，利用線下便利店的模式，相對降低了中介非法操作的風險，如為不合貸款資格的企業(yè)出具非法證明、售賣客戶資料、非法使用客戶資料以及改變銀行貸款用途等不法行為。

不過，郝振華同時指出，“貸款便利店”需要在大數(shù)據(jù)、風控建模和專業(yè)審核等方面投入更多資源，這幾方面不能只是一個美好的概念，它需要提供更加實用的功能。

盈利空間恐不大/

據(jù)介紹，“貸款便利店”對客戶是免費的，主要是向B端的金融機構(gòu)收取服務(wù)費等，其盈利空間究竟有多大？

“融360在運營兩年半的過程中，收費方式大概有四種，包括早期推薦一個初步審核的客戶的推薦費，這項是幾十元或幾百元；有一些貸款申請推薦給金融機構(gòu)放款之后成功付費會有一個比率（手續(xù)費）；還有一些金融機構(gòu)的廣告費；另外，借款人線下的資質(zhì)審批和管理，大數(shù)據(jù)風險評估等服務(wù)費。對貸款便利店而言，本身沒有盈利模式，它是整個融360服務(wù)的一部分。”葉大清介紹說。

一位P2P業(yè)內(nèi)人士也表示，“貸款便利店”主要的盈利模式，一方面，是向金融機構(gòu)推薦貸款客戶，收取推薦費；另一方面，是通過公司專業(yè)的貸款服務(wù)團隊幫助客戶向合適的金融機構(gòu)申請貸款后，收取一定比例的傭金；此外，還有協(xié)助金融機構(gòu)做客戶信用評估的收費。

這位P2P業(yè)內(nèi)人士進一步表示，“貸款便利店”的盈利空間并不大。首先，對于金融機構(gòu)來說，現(xiàn)在各種服務(wù)費用已經(jīng)很多，這些費用不是擠壓金融機構(gòu)的利潤空間，就是增加借款人的資金成本。就這點來說，“貸款便利店”的傭金和推薦費用的收取比例都不宜太大。綜合來看，貸款便利店最重要的價值應(yīng)該是搜索比價和以及“代辦”功能，但這個代辦功能的收費對象，應(yīng)該是貸款人更合適。

石鵬峰亦對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，說到借款人服務(wù)的盈利點，主要還是向金融機構(gòu)收取一定的服務(wù)費，但羊毛出在羊身上，這些成本始終會加在借款人的借貸成本上。而針對借款人的此類服務(wù)未來空間并不大，因為借款人群體粘性很低，如果是一個經(jīng)常借款的用戶，其風險性也相對較高。另外，由于目前我國民間基礎(chǔ)信用體系還不完善，對于借款人的服務(wù)很難標準化展開，尤其是對合格借款人的篩選，光靠基本的信息很難進行有效篩選，而進行深入篩選則需要花費很高的成本。

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看項目

銀行系P2P模式各異 穩(wěn)字當頭收益偏低

每經(jīng)記者 史青偉 發(fā)自上海

近日，《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，銀行系P2P平臺的預期年化收益率大多位于6%～8%區(qū)間，相比目前銀行理財產(chǎn)品5%～6%的年化收益率，只能算略具優(yōu)勢。

銀行系P2P的特點是背景強，有品牌優(yōu)勢，普遍重視風險，運營風格穩(wěn)健。同時，平臺項目風險可控性強，違約風險較低，吸引投資者的成本低，但用戶體驗及產(chǎn)品交互性一般。

近日，江蘇銀行宣布上線 “融e信”，至此，目前國內(nèi)銀行系P2P網(wǎng)貸平臺共有9家，包括平安集團的陸金所、招商銀行的小企業(yè)e家、國家開發(fā)銀行旗下的開鑫貸和金開貸等。

其中，利率最高的是開鑫貸，其網(wǎng)站顯示的平臺綜合年化收益率為10.23%。相比之下，蘭州銀行e融e貸和包商銀行小馬bank在售的融資產(chǎn)品預期收益率略高，多為7%～7.5%。

盡管其他P2P平臺的預期年化收益率平均在18%左右，但銀行系P2P平臺仍被熱捧，原因或在于投資者更看重銀行的信用。

業(yè)內(nèi)人士指出，銀行相較于其他的P2P平臺，銀行可直接對接央行的征信數(shù)據(jù)庫，能在短時間內(nèi)對借款人資信情況大致了解，而且在基本賬戶開戶許可證、授信抵押方式、融資方在銀行是否有授信三項指標上，銀行都有信貸記錄，這些其他平臺顯然無法做到。

不過，并非所有銀行系P2P平臺的風控均由銀行來實行內(nèi)部審核。《每日經(jīng)濟新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這多家銀行系P2P平臺中，真正由銀行線下做風控只有招商銀行小企業(yè)E家、蘭州銀行e融e貸和包商銀行小馬bank等。

小馬bank：項目不提供本息擔保

借款用途：借款裝修新購商品樓預期年化收益率：7.5%鎖定期限：12個月起投金額：100元

資料顯示，該借款客戶來自內(nèi)蒙古赤峰市，自有商業(yè)市場樓15500平米，市場價值5000萬元，自有私家車。經(jīng)營二手車交易市場三年，年交易量過億元，年利潤1000萬元左右。本次借款用于裝修新購買的商品樓。還款方式為按月付息，到期還本。

該項目是平臺“千里馬”項目之一，“千里馬”（項目投標）類型主要有兩種，一是小微企業(yè)；二是個人借款。從目前所有完成的投標項目來看，均屬于個人借款，用途多數(shù)是養(yǎng)殖、種植、汽修、印刷等個體創(chuàng)業(yè)項目。

據(jù)了解，該項目審核機構(gòu)為包商銀行，平臺面向投資者提供安全透明的信貸中介服務(wù)。在制度建設(shè)、風控模式、流程管理等均依據(jù)最嚴格的銀行安全級別。

“小馬bank優(yōu)質(zhì)債權(quán)均由包商銀行考察，所有資料均真實可靠，每個項目都經(jīng)過了包商銀行的風險評估。任何其他金融產(chǎn)品供應(yīng)商都經(jīng)過我們嚴格的盡職調(diào)查，并通過建立客戶風險共擔計劃最大程度地分散信貸風險，在每一筆債權(quán)成立后，會有專業(yè)的客戶經(jīng)理進行貸后管理，最大限度地確保了項目的安全性。”小馬bank一位工作人員告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

為確保資金安全，小馬bank所有資金劃轉(zhuǎn)，資金托管都與合格正規(guī)金融機構(gòu)合作，小馬bank平臺僅供客戶進行理財投資，而在資金提現(xiàn)環(huán)節(jié)，均要求所有提現(xiàn)資金必須進入和客戶身份驗證相一致的銀行卡方可操作。同時，定期披露各方面相關(guān)信息，保證客戶及時知悉自己的資金變動，并接受來自投資人，政府、銀行等多重監(jiān)督。

在風險提示方面，小馬Bank與招行“不提供本息擔保”基本一樣，在每個項目的投標中，借款方資料一欄都印有“信審通過”的標記，審核機構(gòu)顯示為包商銀行。同時，平臺還提供非常詳實的借款方資料：如借款人的學歷、年齡、所在地、收入來源及月收入，以及借款用途等。

值得注意的是，招商銀行小企業(yè)e家則從一開始就走無擔保模式，在業(yè)務(wù)運作模式中，招商銀行作為信息提供方不對融資項目、融資人歸還本息承擔任何形式的擔保、保證責任。

招商銀行小企業(yè)E家每一個“e+穩(wěn)健融項目”均被貼上了“信”和“控”的獨特標簽，“信”指招商銀行作為項目見證機構(gòu)，已對融資方信息進行審核。項目融資方持有未到期應(yīng)收款項，此應(yīng)收款項已獲得銀行憑證形式的到期兌付承諾；“控”指項目委托第三方支付公司——中金支付有限公司進行資金托管及支付清算服務(wù)。

愛融網(wǎng)CEO郝振華告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者，小馬bank做的主要是個體戶，招行有個體戶也有企業(yè)貸款，相對優(yōu)質(zhì)且風險可控。在資金端，銀行系依靠強有力的品牌和信用背書，募集資金速度非常快，可以后發(fā)制人。

“風控方面，銀行自身積累的風控經(jīng)驗很扎實，利用違約記錄進征信把控風險，可以有效降低壞賬率。尋找項目的成本很低，都是銀行自身體系及網(wǎng)點接觸到或貸過款的客戶，還有一些是從集團或關(guān)聯(lián)金融機構(gòu)獲得的項目。”郝振華稱。

開鑫貸：已建立完整融資生態(tài)體系

項目名稱：蘇鑫貸DK141117004743項目總額：700000元年化利率：9%借款期限：9個月

該項目借款人為江蘇省南京市高淳縣一家企業(yè)，主營業(yè)務(wù)是建筑勞務(wù)，注冊資本500萬元，企業(yè)上一年度營業(yè)收入4800萬元，上一年度凈利潤450萬元，借款用途是未來補充流動資金，還款來源為建筑勞務(wù)費。

該項目由擔保機構(gòu)提供本息擔保，支持債權(quán)轉(zhuǎn)讓提前回收，擔保機構(gòu)名稱為高淳縣凱士達農(nóng)村小額貸款有限公司，擔保方式為連帶責任擔保。

據(jù)了解，高淳縣凱士達農(nóng)村小額貸款有限公司成立于2011年12月9日，注冊資本1億元人民幣，公司面向“三農(nóng)”發(fā)放貸款、提供融資性擔保、開展金融機構(gòu)業(yè)務(wù)代理以及經(jīng)監(jiān)管部門批準的其他業(yè)務(wù)。截至2014年7月底，公司總資產(chǎn)15749萬元，總負債3145萬元，資產(chǎn)負債率19.97%。

而作為一家由擔保公司擔保的項目，其年化利率為9%，綜合成本不超過15%，遠低于大多數(shù)P2P平臺動輒25%以上的綜合融資成本。之所以如此，背后的原因在于開鑫貸構(gòu)建了完整的融資生態(tài)體系。

開鑫貸稱，嚴格遵守監(jiān)管部門提出的貸款年化利率不超過15%的標準，公司貸款年化利率一直在15%以下，2014年6月，綜合年化融資成（含擔保費）為14.08%。開鑫貸副總經(jīng)理周治翰也告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，開鑫貸綜合利率還將繼續(xù)下行。

據(jù)記者了解，能做到這一點，關(guān)鍵在于開鑫貸的股東單位江蘇金農(nóng)股份有限公司，是一家服務(wù)江蘇全省小額貸款公司的小額信貸綜合 “云”服務(wù)平臺，自2010年成立以來，在全國率先建成省級小額貸款公司IT運營系統(tǒng)，實現(xiàn)全省小額貸款公司所有業(yè)務(wù)聯(lián)網(wǎng)運營，數(shù)據(jù)完整、更新實時，并在此基礎(chǔ)上創(chuàng)新研發(fā)了供各級金融辦使用的監(jiān)管系統(tǒng)，同時承擔著江蘇省級小額貸款公司行業(yè)協(xié)會的大部分職能，與各級金融辦溝通順暢，對小額貸款公司管理協(xié)調(diào)能力較強。

這種相對完整的融資生態(tài)體系在線下運營多年后，轉(zhuǎn)接到線上和開鑫貸系統(tǒng)做了對接，開鑫貸再篩選優(yōu)質(zhì)合作機構(gòu)，引入優(yōu)質(zhì)小額貸款公司、國有大型融資性擔保公司等，實施嚴格的擔保總額控制，并對擔保機構(gòu)進行嚴密的風險監(jiān)控；根據(jù)不同擔保機構(gòu)風險水平，針對性引入擔保機構(gòu)主發(fā)起人連帶擔保，并構(gòu)建隨時可墊付的風險準備金機制。

與此同時，政府層面也加強了對小貸公司的管理。2013年4月，江蘇省金融辦專門出臺《江蘇省小額貸款公司開鑫貸業(yè)務(wù)管理辦法》進行業(yè)務(wù)指導。截至2013年12月31日，江蘇省共有小額貸款公司614家，實收資本超900億元，貸款余額超1000億元，累計發(fā)放貸款超7000億元，擔保能力近3000億元。

綜合來看，銀行系P2P平臺擁有很多優(yōu)勢。不過，根據(jù)最近發(fā)布的國內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，銀行系P2P網(wǎng)貸平臺的表現(xiàn)并不理想，10月份的成交量較上月跌了7%。

那么，運營穩(wěn)健的銀行系P2P平臺，在與民營平臺競爭中，是否占有優(yōu)勢？

郝振華稱，銀行P2P平臺會分流一部分理財用戶，對一些投資者來說，雖然認可其品牌，但不認可其收益。

e速貸副總經(jīng)理黃遠里也向記者表示，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融最大的區(qū)別是行業(yè)性質(zhì)。網(wǎng)貸是一個充分競爭的行業(yè)，大到銀行、國資企業(yè)、國家開發(fā)銀行，小至草根企業(yè)，都投身其中。不過兩年時間，就發(fā)展出兩三千家的企業(yè)數(shù)量，形成充分競爭的市場局面。這種競爭格局決定了寡頭格局不可能出現(xiàn)。

“作為投資人，無非關(guān)注兩個要點。第一，合理的收益率；第二，安全保障，風險控制是否可靠。平臺對這些能否提供透明的信息，讓客戶掌握到投資決策的實質(zhì)信息，這是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)要實現(xiàn)的信息透明化問題。”黃遠里稱。

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看行業(yè)

國資、銀行系首度聯(lián)姻 民貸天下將主推資金批發(fā)

每經(jīng)記者 楊玨軒 發(fā)自廣州

雖然目前監(jiān)管政策尚未落地，但絲毫不妨礙各方對P2P行業(yè)持續(xù)關(guān)注。這其中，表現(xiàn)最為突出便是銀行系。今年以來，銀行系P2P上線速度明顯加快，比如包商銀行的小馬bank、陜西金控和國開行陜西分行聯(lián)合推出的金開貸、青島銀行的財富e屋等。近日，網(wǎng)貸行業(yè)兩大“貴族”國資系和銀行系更是強強聯(lián)手，由廣州科技投資和民生加銀資管共同打造的民貸天下宣布將于11月底正式上線。

不過，有業(yè)內(nèi)人士表示，銀行做P2P業(yè)務(wù)只是為了借助P2P降低監(jiān)管成本、規(guī)避管制和獲取超額收益，并不是想把這個當作主業(yè)，只是一個其他業(yè)務(wù)的補充而已。事情真的是這樣嗎？《每日經(jīng)濟新聞》記者對此展開了調(diào)查。

國資系、銀行系是網(wǎng)貸行業(yè)的兩大“貴族”。近日，國資系、銀行系首度在廣東實現(xiàn)聯(lián)姻，共同推出P2P平臺民貸天下。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，民貸天下主要由廣州產(chǎn)業(yè)投資基金旗下廣州科技風險投資有限公司（以下簡稱廣州科技投資）、民生銀行旗下民生加銀資產(chǎn)管理有限公司 （以下簡稱民生加銀資管）共同打造，注冊資本1億元。民貸天下未來將主要采用資金批發(fā)的模式，項目與小貸公司、融資擔保公司、保理公司、融資租賃公司對接。

在網(wǎng)貸行業(yè)，國資系、銀行系各有長短。國資系公信力更強，也有較多項目資源，但國企作風難免影響效率和反應(yīng)速度；銀行系則在風控上占有上風。此次國資系、銀行系的聯(lián)合，能否實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)值得關(guān)注。

計劃于11月底正式上線/

民貸天下主辦單位是民加科風信息技術(shù)有限公司 （以下簡稱民加科風）。根據(jù)全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)查詢結(jié)果，民加科風成立日期為2014年9月15日，注冊資本1億元，法定代表人劉志軍，第一、第二大股東分別是廣州科技投資、民生加銀資管。廣州科技投資是廣州產(chǎn)業(yè)投資基金全資子公司，民生加銀資管則是民生銀行附屬公司。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，今年上半年，國內(nèi)僅有一家國資背景的P2P平臺，系由國開金融（國家開發(fā)銀行全資子公司）以及江蘇金農(nóng)公司共同組建的開鑫貸。

進入下半年以來，國資系、銀行系進入P2P行業(yè)明顯加速。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，在民貸天下之前，全國國資背景的P2P平臺已達14家，銀行系平臺已有8家。民貸天下的成立，使這兩大派系有了一個交點。那么，民營銀行血統(tǒng)的民生加銀資管與國資背景的廣州科技投資為什么會產(chǎn)生這樣的結(jié)合？

對此，民貸天下副總裁張林東向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“兩大股東的合作契機主要有兩點，一是政府的引導與支持，成立民貸天下這個P2P平臺，有助于更好地激活社會投資、強化廣州作為區(qū)域金融中心的地位以及助力廣大中小微企業(yè)解決短期資金融通的問題；二是雖然目前P2P行業(yè)平臺同質(zhì)化嚴重，需要精準化和差異化的市場定位，但行業(yè)仍然屬于競爭的藍海市場，預計政府的監(jiān)管措施很快將出臺，未來整個行業(yè)會越來越規(guī)范，機會也會越來越多。”

記者瀏覽民貸天下網(wǎng)站，發(fā)現(xiàn)尚未有具體項目上線。民貸天下授信評審部總監(jiān)云望告訴記者，平臺目前還在進行內(nèi)測，計劃將于11月底正式上線。

或?qū)崿F(xiàn)銀行托管/

張林東表示，“在民貸天下總體的經(jīng)營分工上，大股東廣州科技投資主要確定平臺發(fā)展戰(zhàn)略以及重大事務(wù)決策，二股東民生加銀資管負責風控作業(yè)指導以及后續(xù)的產(chǎn)品研發(fā)支持。法人代表及董事長由大股東委派，首席風險官由民生加銀資管委派，風控團隊也由其組建。”

張林東補充道，這樣的分工安排，是因為大股東具有豐富的高新技術(shù)企業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)風險投資經(jīng)驗，同時具備強大的公信力；民生加銀資管作為民生銀行附屬機構(gòu)，則在資產(chǎn)管理以及風險控制方面經(jīng)驗較為豐富。

民貸天下副總裁丁銳向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，目前民貸天下已經(jīng)和第三方支付公司寶易互通簽訂了支付監(jiān)管協(xié)議，此外，和銀行的資金托管合作也在推進。

這意味著民貸天下有可能成為國內(nèi)首家實現(xiàn)銀行資金托管的P2P平臺。

丁銳透露，得益于股東背景，民貸天下更容易得到銀行的認可和支持，目前在銀行中的監(jiān)管賬戶已經(jīng)可以使用，只是尚未正式公開敲定。

前期將以票據(jù)類產(chǎn)品為主/

民貸天下產(chǎn)品研發(fā)與創(chuàng)新總監(jiān)吳李淼向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，平臺初期的項目將以票據(jù)類產(chǎn)品為主，年化收益率約為5％~8%。

不過，張林東告訴記者，票據(jù)類產(chǎn)品只是起到前期打開局面的作用，“票據(jù)理財產(chǎn)品風險比較低，收益也比較穩(wěn)定，因此我們想把它作為第一批先發(fā)的理財產(chǎn)品，打開市場。考慮到目前全國票據(jù)市場利率倒掛的情況，平臺將不會長期推出票據(jù)類理財產(chǎn)品。”

“公司對合作機構(gòu)實行嚴格準入制、額度制、名單制管理，嚴格甄選小貸公司、融資擔保公司、保理公司、融資租賃公司……”根據(jù)記者獲得的資料，民貸天下未來或許走的是P2N（資金批發(fā)）模式。張林東向《每日經(jīng)濟新聞》記者確認了上述推測，并表示“包括但不僅限于這些項目”。

所謂P2N模式，是指尋找借款人和初步審核的工作由多個合作機構(gòu)完成，平臺負責復審，并最終決定是否放貸。這一模式中，平臺輕資產(chǎn)運營，且業(yè)務(wù)規(guī)模不受自身資金實力限制。基于上述優(yōu)勢，P2N模式曾盛行一時。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前國內(nèi)P2N模式運營的網(wǎng)貸平臺，約有50多家。

然而，最近的貸幫網(wǎng)項目逾期事件暴露了P2N模式的弱點：平臺無力一一審核、考察項目，也難以吸引優(yōu)質(zhì)合作機構(gòu)。

對此，張林東表示，之所以有把握走P2N模式，是因為有股東實力做后盾，能夠獲得優(yōu)質(zhì)的合作機構(gòu)，“平臺將對合作機構(gòu)實行嚴格的準入退出制、額度制、名單制管理，嚴格甄選各金融機構(gòu)與類金融機構(gòu)作為合作對象，重點選擇國資背景機構(gòu)；其次，對于合作機構(gòu)所引入的融資項目，原則上在金額上超過300萬元的，平臺將進行專項風險調(diào)查，確保項目與融資用途真實可靠。”

此外張林東透露，平臺業(yè)務(wù)人員（包括風控部門、業(yè)務(wù)部門）將實施項目風險儲備金制度，即每月提取績效工資30%作為風險儲備金，年終結(jié)算，如本年項目不良率超過規(guī)定水平，則公司將全部扣回風險準備金，否則全部退還相關(guān)人員。

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路徑

監(jiān)管政策尚未落地銀行介入P2P多走“曲徑”

每經(jīng)記者 楊玨軒 發(fā)自廣州

銀行對P2P行業(yè)的關(guān)注日益高漲。多家舉辦網(wǎng)貸沙龍的P2P平臺向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，來聽講座的大部分是銀行、券商人士。但在監(jiān)管政策尚未出臺的情況下，多數(shù)銀行采取觀望態(tài)度，至今僅有一家銀行直接參與建立P2P平臺，其余涉足網(wǎng)貸的銀行則是曲線介入。介入方法一般有兩種，一種是通過關(guān)聯(lián)公司建立P2P平臺，與銀行產(chǎn)生隔離，以陸金所為代表；另一種則是借助第三方平臺的技術(shù)支持與流量引入，間接進入。

此外，《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，專門分銷銀行理財產(chǎn)品的類P2P平臺目前已應(yīng)運而生。對此，P2P研究機構(gòu)棕櫚樹CEO洪自華表示，銀行、尤其是中小銀行，有通過互聯(lián)網(wǎng)金融盤活資產(chǎn)的迫切需求，但也不得不考慮自身缺少網(wǎng)貸運營經(jīng)驗、監(jiān)管態(tài)度未明朗的問題。

多借助第三方介入

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者不完全統(tǒng)計，目前銀行系P2P平臺已達9家，銀行介入P2P呈上升態(tài)勢。在銀行對P2P行業(yè)的嘗試中，蘇州銀行是目前唯一直接與P2P平臺展開合作的。10月13日，蘇州銀行與點融網(wǎng)共同宣布，雙方將進行深度合作，共同搭建一個P2P平臺。根據(jù)雙方的合作協(xié)議，蘇州銀行將成立一個專門從事P2P業(yè)務(wù)的事業(yè)部，而點融網(wǎng)則將提供自身的先進成熟技術(shù)，幫助該事業(yè)部搭建一個P2P平臺并提供相關(guān)服務(wù)。

剩余幾家銀行介入P2P，則做了一些折中和隔離。陸金所、小馬bank等，是通過銀行附屬公司，建立P2P平臺，在形式和管理上與銀行產(chǎn)生隔離，但并不影響銀行的品牌背書和項目支持。

也有多家銀行借助第三方平臺的技術(shù)支持與流量引入，進入網(wǎng)貸市場，盤活資產(chǎn)。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，目前已經(jīng)出現(xiàn)專門為銀行系平臺提供技術(shù)支持與運營服務(wù)的信息技術(shù)公司。據(jù)了解，目前幾家極為低調(diào)的信息技術(shù)公司，依托其固有資源與市場化經(jīng)驗，已經(jīng)為多家銀行系平臺提供了技術(shù)輸出與代理運營。

對此，眾金所副總裁寧小軍向記者分析指出，銀行系平臺沒有品牌信用的問題，但平臺運營、推廣、流量引入方面存在短板，需要借助市場化機構(gòu)的協(xié)助，獲得外部的、新增的投資者。

分銷平臺漸露頭角

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，專門分銷銀行理財產(chǎn)品等的類P2P平臺目前已應(yīng)運而生。

“銀行系平臺會越來越多，會產(chǎn)生一種新的生態(tài)，就像酒店多了就會有攜程。在觸網(wǎng)過程中，銀行理財產(chǎn)品等一定會需要分銷平臺。”寧小軍向記者表示。

事實上，眾金所就是這樣一家分銷平臺。寧小軍告訴記者，平臺初期的定位，是幫銀行資產(chǎn)做一些分銷和推廣，未來還會推出以銀行資產(chǎn)為標的的投資基金。

記者瀏覽眾金所官網(wǎng)，發(fā)現(xiàn)該平臺所展示的銀行產(chǎn)品還比較少，陳列的項目也僅是來自招商銀行的小企業(yè)e家、蘭州銀行的e融e貸等產(chǎn)品。記者登錄上述兩家銀行自有的投融資平臺，發(fā)現(xiàn)眾金所平臺所列兩個項目與其所列內(nèi)容基本相同，不過眾金所對招行項目進行了0.1%的收益補貼。

寧小軍表示，分銷平臺的商業(yè)邏輯是成立的，“通過第三方分銷平臺，銀行系互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品獲客成本會降低。我們首先要做的是陳列、展示多家銀行的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，同時開放評分功能。投資人獲取信息更加容易，也方便比較，客觀上也會促進銀行互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的競爭。預計明年銀行系平臺的數(shù)量會大規(guī)模增長，業(yè)界會產(chǎn)生類似攜程那樣的角色。”

中小銀行冀望P2P盤活資產(chǎn)

由于監(jiān)管政策未出臺，銀行涉足P2P領(lǐng)域顯得特別謹慎。特別是在前期，部分銀行在涉足P2P時遇到的監(jiān)管問題令其他銀行心存擔憂。但與此同時，P2P是銀行探索互聯(lián)網(wǎng)金融的一個重要方向，日趨激烈的競爭已經(jīng)令銀行開始坐不住了。

“許多銀行也在推出直銷銀行，但直銷銀行多作為理財產(chǎn)品的銷售渠道，產(chǎn)品收益率較低。而銀行系P2P平臺產(chǎn)品收益率明顯更高。”洪自華表示，把收益率更高的資產(chǎn)放在P2P平臺，一來可能是為了豐富產(chǎn)品，二來也是因為相較于直銷銀行，P2P的互聯(lián)網(wǎng)金融屬性更強，也更具前景。

洪自華認為，銀行，尤其是中小銀行，有迫切通過P2P盤活資產(chǎn)的愿望。“原來銀行在理財產(chǎn)品方面的競爭就很激烈，現(xiàn)在這種競爭已經(jīng)延伸到P2P業(yè)務(wù)。銀行理財產(chǎn)品給投資人的收益一般在4%~5%，通道費用需要加兩三個點，而通過P2P平臺，就減少了通道費用，可以給投資人更高的收益。此外，對中小銀行而言，此前在理財產(chǎn)品的競爭上，因為網(wǎng)點太少，難以與大行匹敵，但P2P可以彌補這個缺點。所以通過P2P，中小銀行可以增加一些競爭優(yōu)勢，也能盤活手頭的資產(chǎn)。”

“一旦監(jiān)管政策出來，會有更多傳統(tǒng)金融機構(gòu)入局。”洪自華表示，在這個前提下，提供技術(shù)支持、運營代理的第三方公司也會越來越多。

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現(xiàn)狀

銀行系P2P平臺加速上線業(yè)內(nèi)：尚無可持續(xù)模式

每經(jīng)記者 鄧莉蘋 發(fā)自深圳

盡管很多銀行并不愿意承認自己是在做P2P，而對外宣稱是在做投融資平臺，但不可否認的是，銀行涉足P2P業(yè)務(wù)正日漸增多。

在業(yè)內(nèi)人士看來，傳統(tǒng)銀行進入P2P領(lǐng)域，是借助P2P降低監(jiān)管成本、規(guī)避管制和獲取超額收益。目前銀行仍然享受著很大的存貸利差，所以做P2P的驅(qū)動力并不太大。一些銀行開始嘗試著來做（P2P業(yè)務(wù)），也是想把自己的產(chǎn)業(yè)進行多元化擴展，并不是想把這個當作主業(yè)，只是一個其他業(yè)務(wù)的補充而已，且目前還沒有形成一個可持續(xù)的模式。

專家：為做少量表外業(yè)務(wù)

由于銀行的獨特地位，銀行系P2P一直是業(yè)界關(guān)注的焦點。今年以來，銀行系P2P上線速度明顯加快，比如包商銀行的“小馬bank”，陜西金控和國開行陜西分行聯(lián)合推出的金開貸，青島銀行的“財富e屋”，蘭州銀行的E融E貸，寧波銀行直銷銀行上的投融資平臺等。

對于越來越多銀行的加入，第一網(wǎng)貸總經(jīng)理胡爾義表示，傳統(tǒng)銀行進入P2P領(lǐng)域，是借助P2P降低監(jiān)管成本、規(guī)避管制和獲取超額收益。他進一步指出，銀行作為傳統(tǒng)金融業(yè)的代表，長期以來形成了固有的運營模式。在互聯(lián)網(wǎng)的沖擊下，銀行涉足P2P，不僅是對原有運營模式的調(diào)整，更是向互聯(lián)網(wǎng)金融學習。

網(wǎng)貸之家首席運營官石鵬峰對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，目前銀行做P2P業(yè)務(wù)已經(jīng)很普遍了。不過，銀行做這塊更多是進行一個布局或者說多一個業(yè)務(wù)上的補充，或許也可以通過這一塊來做少量的表外業(yè)務(wù)。

有業(yè)內(nèi)人士表示，銀行加入P2P大軍拓寬了企業(yè)的融資渠道。比如近期被暫時叫停的廣州從化柳銀村鎮(zhèn)銀行與P2P平臺融資易展開合作的事項，融資易CEO徐科飛就表示，“這種合作可以降低村鎮(zhèn)銀行的存款獲客成本，最終降低中小企業(yè)的融資成本。僅僅依靠銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，無法滿足所有中小企業(yè)的融資需求。”

零壹財經(jīng)研究總監(jiān)李耀東認為，“銀行做這一塊（P2P業(yè)務(wù)），很大程度是看中了這個行業(yè)的發(fā)展迅速。而且作為一個可以出表的業(yè)務(wù)，P2P業(yè)務(wù)對銀行有一定的驅(qū)動力。但整體來講，（銀行做P2P業(yè)務(wù)）還沒能看到一個可持續(xù)的模式，更多的是一種創(chuàng)新嘗試。”

尚未與草根平臺正面交鋒

部分銀行對外宣稱他們做的并不是P2P平臺，而是投融資平臺，業(yè)務(wù)上也更傾向于P2B（個人對非金融機構(gòu)企業(yè)），針對的融資客戶大部分是一些小企業(yè)。但《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這其中也有一部分平臺開始在做一些針對個人投資者的業(yè)務(wù)。比如寧波銀行的投融資平臺上面，就有一些針對個人投資者的消費類貸款，借款金額10萬元~50萬元不等，用途可以是消費、裝修等。

此外，記者注意到，銀行系P2P平臺運作方式并不一樣，他們有的是在銀行下面搭建一個平臺，比如招行在小企業(yè)E家下面搭建的投融資平臺；有的則是在直銷銀行下面開展這個業(yè)務(wù)，比如寧波銀行；有的則是單獨成立一個團隊來做這塊業(yè)務(wù)，比如開鑫貸和金開貸。

此前，有業(yè)內(nèi)人士對記者表示，銀行攜其龐大的信用、風控、資金、客戶體系進入網(wǎng)貸行業(yè)，對草根P2P公司形成了強烈沖擊。但草根P2P公司和銀行系P2P公司的目標客戶不盡相同，比如投資門檻，這（差異化的競爭空間）是民間P2P的機會。

此外，從目前的情況來看，銀行系P2P平臺收益率較草根P2P平臺要低一些。石鵬峰表示，草根P2P和銀行系P2P所針對的對象不同，（雙方）現(xiàn)在還沒在一個正面戰(zhàn)場上交鋒。

石鵬峰認為，每一個P2P平臺，都有自己的優(yōu)勢，不管是銀行系P2P平臺，還是既沒有國資背景又沒有銀行背書的草根平臺。首先最為直觀的就是他們的收益率會有所不同，從多家平臺來看，銀行系P2P平臺的收益率一般在5％~8%，大部分在6%左右。相比之下，目前草根P2P平臺收益率一般都會比較高。

石鵬峰指出，銀行系P2P平臺有銀行信用背書，所以即便他們的收益率比較低，也會吸引比較多的投資者。相比一些民間機構(gòu)，有的銀行系P2P平臺的項目披露甚至都不太完善。但在投資人看來，銀行系的項目有銀行的信用背書，不用看到太多信息，即使項目做得不是特別透明，也有很多人會過來。

合拍在線總經(jīng)理朱巖均對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，目前銀行仍然享受著很大的存貸利差，所以并不太愿意放棄這塊業(yè)務(wù)，做P2P的驅(qū)動力并不太大。目前一些銀行開始嘗試著來做（P2P業(yè)務(wù)），也是想把自己的產(chǎn)業(yè)進行多元化擴展，并不是想把這個當作主業(yè)，只是一個其他業(yè)務(wù)的補充而已。

李耀東則表示，相對于銀行，他更關(guān)注大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進入 （對行業(yè)的影響），比如百度、京東等流量巨頭。互聯(lián)網(wǎng)打開了資金端的渠道，“銀行的進入對這個行業(yè)有沖擊，可能會帶來很多的變化，但是我相信這個變化不如我們說的互聯(lián)網(wǎng)端來得快。”