本周，A股高開低走，連跌三天后，累計跌幅達1.12%；同樣連跌三天，港股更不妙，恒指累計跌近3%，國企指數跌幅達3.54%。滬指還在高位附近盤整，恒指已較年內高點下跌2000點。我一直認為港股是A股先行指標，港股如此不妙的走勢，對A股是構成了一定壓力的。 實際上，本周滬港通啟動，之前市場預期很高，不少人認為這是A股牛市新起點。但一個很有趣的段子卻這樣調侃道：“不論是南方賭徒，還是北方賭徒，難道你換一張賭桌就能賺到了錢嗎？” 事實也告訴我們，滬港通這次遇到了利好兌現的“見光死”。滬股通相對還好，每天還有一些資金流入A股，但港股通越來越冷。昨天，港股通105億元額度竟然剩余102億元。累計三天下來，港股通2500億元的總額度竟然只用了約25億元，投資者短期熱情或被高估了。再看港股表現，原本最直接受益滬港通的港交所（00388，HK），本周累計跌近10%。所以，僅從短期市場表現看，滬港通開通后，還暫未濺起水花。 再看A股這邊，除滬港通“火力不夠”外，自身也有一些因素導致行情暫時不佳，這些因素主要集中在市場供需層面上。一方面，滬港通啟動后，成交量非但沒有增加，反而是持續縮量，這與大家的預期相差甚遠，同時下周有一批新股集中申購，使供需明顯失衡；另一方面，昨天下午，關于股票發行注冊制改革又有最新進展。據昨晚中國政府網發布的消息，國務院總理李克強11月19日主持召開國務院常務會議，決定進一步采取有力措施、緩解企業融資成本高問題。表示要抓緊出臺股票發行注冊制改革方案，取消股票發行的持續盈利條件，降低小微和創新型企業上市門檻。有分析人士認為，這也意味著在接下來一段時間IPO的壓力會明顯增大。 綜合上述因素，我認為A股后市并不太樂觀，尤需關注港股市場未來走勢，一旦港股市場繼續向下，對A股將形成拖累作用，對此必須警惕。（張道達） 道達郵箱：daoda@263.net 根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。