每經記者 董華 發自深圳

上周（12月1日~12月5日），上證指數延續漲勢，再次天量大陽。在市場增量資金的推動下，金融和石油石化等一線藍籌成為股指上漲的主要推動力，但市場分化漸趨嚴重，中小盤及創業板個股拋壓加劇。《每日經濟新聞》記者了解到，一些中小基金公司的基金產品就踏準了藍籌行情，在本輪上漲中賺得盆滿缽滿。反觀部分大基金公司，其產品卻出現踏空。

多數中小基金踏準行情

A股本輪行情來勢洶洶，探究上漲緣由，某業內人士對記者分析稱，近期市場的強勢表現主要源于政策方面積極、降息提高市場風險偏好、賺錢效應助推市場情緒。

分項來看，（1）從目前出臺的政策看，新一屆領導層執政思路清晰，無論是微刺激還是改革，政策均非常到位，且推進和落實很快，增強了大家對改革的信心。（2）今年以來央行通過定向降準、正回購利率下調、各類創新工具等手段來改善流動性，當前流動性依舊寬松，繼續降息降準預期強烈。（3）從市場情緒角度觀察，經過10月、11月的大幅上漲，市場人氣已被激活。

在本輪的藍籌行情中，最受益的當然是指數分級產品，11月20日~12月5日，申萬證券以65.20%的高收益率艷驚四座。業績在30%以上的基金有33只。記者根據統計數據發現，有一些基金精準踩中了藍籌行情，在本輪行情中賺得盆滿缽滿。如海富通國策導向股票，同期就賺了42.50%；金元惠理新經濟主題股票上漲達41.98%。另外，收益可觀的還有交銀主題優選混合，匯豐普信龍騰股票，匯豐普信大盤股票，工銀金融地產股票，金元惠理核心動力股票，匯豐普信核心動力股票和匯豐普信動態策略混合等。

久違的藍籌上漲行情，并不是每一只基金都能抓住，成就良好業績。同花順數據顯示，11月20日~12月5日，仍然有21只基金出現虧損。工銀絕對收益混合發起B和A分別虧損了3.39%和3.29%。另外還有嘉實對沖套利定期混合，虧損2.08%。出現虧損的還有融通醫療保健行業股票，新華鑫利靈活配置混合，國金通用鑫安保本，嘉實絕對收益策略定期混合，海富通的上證可質押城投債ETF和國聯安保本混合，長信的內需成長股票和打磨品質生活精選股票等，這些產品均虧損了1%以上。另外業績較差的還有博時醫療保健行業股票，大摩卓越成長股票，易方達聚盈分級債券發起式和金鷹元豐保本混合等。

從數據可以看出，本輪主要獲益的還是一些中小基金公司的基金產品，而部分大基金公司產品被本輪行情打得措手不及。

“我們此前在布局時，也沒有特別考慮大盤藍籌，未能趕上本輪行情。”華南某基金公司人士表示。

基金順勢加倉

市場行情演繹得如火如荼，基金公司也不甘心錯過。記者了解到，多數基金在默默加倉，甚至有基金人士非常樂觀地表示：“我覺得明年整體市場都會有機會，所有的股票都會漲。”

數據也能印證基金的加倉動作。眾祿基金研究中心倉位測算結果顯示，上周樣本內開放式偏股型基金（包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指數型基金）平均倉位自上一期的85.50%上升1.24個百分點至86.74%。股票型基金平均倉位為91.35%，較前期上升1.03個百分點；而混合型基金平均倉位為78.45%，較前期上升1.61個百分點。

而在537只偏股型基金中，有257只基金倉位基本保持不變，有192只基金選擇加倉，有88只基金選擇減倉。

從具體基金產品來看，加倉幅度居前的基金有：國投瑞銀穩健增長、泰達宏利風險預算、建信恒穩價值、益民核心增長、景順長城公司治理等；減倉幅度居前的基金有：南方金糧油、易方達醫療保健、海富通領先成長、諾安中小盤、廣發核心精選等。

從具體基金公司來看，加倉幅度居前的是益民基金、國投瑞銀基金、浙商基金、萬家基金、中銀基金等。減倉幅度居前的是：方正富邦基金、匯添富基金、金鷹基金、易方達基金、南方基金等。

華南某基金公司人士對《每日經濟新聞》記者表示：“目前所做的就是跟著市場一起瘋。”他表示，行情演繹到目前，增量資金在不斷流入股市，而進來的增量資金會均勻分布到各種不同的投資標的上面。

“近期大盤藍籌和低估值的保險漲幅很多，因為它們被壓抑得太久了。但是在市場瘋狂的同時，我們也要理性看到很多股票內生的問題，比如銀行的利差高于正常水平，ROE偏高。雖然大家說它PB很低，但考慮到一部分壞賬，它的資產是被高估的，盈利能力也被高估，它將回歸到正常水平。我更傾向認為在未來2到3年之內會緩慢回歸到位。”上述華南某基金公司人士表示。

對于來年行情，交銀施羅德則表示，考慮過去一個月主板漲幅較大，下半月需提防短期回調風險。行情可能延續至明年一季度，從布局明年的角度考慮，可以重點關注國企改革、醫療領域改革等機會。

大成基金則認為，2015年真正的行情應該來自于信用風險爆發導致的無風險利率下行。大成基金稱，貨幣政策寬松（降息周期）的預期可能會在本輪行情中全部體現，信用風險頻發帶來的無風險利率下行或讓這波牛市走得更遠更長。