每經編輯 每經記者 張喜威 發(fā)自北京    

每經記者 張喜威 發(fā)自北京

經過連續(xù)兩個交易日的大幅下跌之后，人民幣對美元即期匯率昨日（12月10日）止貶回升。Wind數據顯示，即期匯率當日收盤升值87個基點，報6.1768。

不過，值得注意的是，12月9日，即期匯率貶值128個基點，日內波幅達369個基點；昨日，日內波幅亦超過300個基點。與此同時，央行昨日將中間價升值36個基點，至6.1195，刷新了今年3月4日以來的新高。

招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮對 《每日經濟新聞》記者表示，在12月9日央行“維穩(wěn)”之后，其意圖已經很明顯，6.20（即期）附近應該就是底線；短期而言，預計人民幣（即期）將保持震蕩，年底前或在6.12~6.20區(qū)間波動，中期波動區(qū)間將有所擴大，波動范圍可能擴至6.05~6.26。

即期走勢結束“背離”

記者注意到，11月以來，人民幣對美元匯率中間價逐步走升，而人民幣對美元即期匯率 （詢價）則與中間價“背離”，一直處于震蕩貶值趨勢之中。進入本周，中間價連續(xù)升值，3個交易日內累計升值178個基點，至6.1195，創(chuàng)出今年3月4日以來的新高。

與此同時，在大幅“背離”中間價的情況下，即期匯率連續(xù)兩日大幅貶值，最終于昨日止貶回升。12月9日盤中，人民幣對美元即期匯率（詢價）最高貶值超過300點，沖破6.20至6.2064，刷新7月23日以來的最低水平。

昨日開盤后，即期匯率一度延續(xù)貶值趨勢，最低貶至6.1986，但隨后逐步反彈，最高升值至6.1670，吞沒前一日全部貶幅，日內波幅達到316個基點。值得一提的是，12月9日的日內波幅也到達了369個基點。路透中文網昨日援引某股份行交易員的觀點稱，不排除有海外做空人民幣的熱錢流入。

劉東亮則對 《每日經濟新聞》記者表示，做空人民幣的熱錢，主要是在離岸市場賭人民幣會貶值，對即期匯率也產生不了多少影響，因為離岸市場沒有定價權。

“在屢創(chuàng)新高的貿易順差壓力下，人民幣大幅貶值的條件不成熟，此時貶值將會引發(fā)不必要的貿易摩擦；同時，中國制造在全球市場的份額已經到了相當高的比重，依靠貶值不大可能繼續(xù)提高份額；11月后，人民幣即開始微幅貶值，但中間價不跌反升，是重要的政策信號，凸顯出央行無意推動人民幣貶值。”劉東亮指出，盡管央行在逐步退出常態(tài)化干預，但面對極端市況，不可能采取旁觀態(tài)度，未來若人民幣（即期）再次大跌，央行料會再次出手。

專家：貶值壓力或提前釋放/

昨日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數據顯示，11月CPI同比上漲1.4%，創(chuàng)五年來新低；PPI環(huán)比下降0.5%，同比下降2.7%。對此，有分析認為，CPI持續(xù)走低，為降準打開了空間。

“數據反映出通縮風險有所上升，有必要進一步加大刺激經濟的力度，新一輪降息等寬松政策出臺可期。”劉東亮認為，降準本身對即期匯率應該沒有太多的影響，但對遠期匯率的定價影響應該會比較明顯。此外，這對企業(yè)的影響也會比較大，因這涉及企業(yè)遠期結售匯價格的確定。

劉東亮表示，此前的急跌并不表示匯率政策將出現重大變化，而是與擴大雙向浮動區(qū)間一脈相承的，應視為官方政策在市場層面的正常體現。

“短期而言，預計人民幣將在止貶后保持震蕩，年底前或在6.12~6.20區(qū)間波動，中期波動區(qū)間將有所擴大，波動范圍可能擴至6.05~6.26。但是，短期維持穩(wěn)定容易，中期矛盾難調，如何協調市場的貶值壓力與保持匯率基本穩(wěn)定之間的矛盾，是必須要解決的問題。”劉東亮表示，隨著國內經濟下行壓力的加大，特別是一系列“微刺激”政策未見明顯效果后，市場對人民幣的貶值預期開始抬頭，這種預期并不僅體現在遠期美元升水，還主要體現在客盤結匯量下降、購匯量上升，銀行間結售匯已由順差轉變?yōu)槟娌睿@對應的就是升值動力的削弱和貶值壓力的上升。

劉東亮認為，美元牛市的進展較預期更快。今年5月份以來，美元指數已經升值了11.6%，這種單邊牛市的快速推進，可能會使得對于人民幣明年將先升后貶的預期提早實現，也即貶值壓力會提前釋放。