每經編輯 每經記者 朱秀偉    

每經記者 朱秀偉

盡管對于短期走勢，市場分歧明顯且焦點集中在日成交萬億元是否是A股的常態，但對于明年的A股走勢，各機構觀點似乎趨于一致——看好2015年，其中也包括私募大佬們。

《每日經濟新聞》記者了解到，雖然在某些板塊走勢存在分歧，如券商股，但機構對整個市場的活躍度并不擔心，紛紛認為市場各種投資性、交易性機會層出不窮，連歷來都不被看重的鋼鐵股，也有機構喊出了“反轉”的口號。

大市風向/

◎私募大佬集體看好股市

在上周末召開的第三屆中國對沖基金年會上，參會私募一致認為A股的牛市遠未結束，之后還會創出新高。

其中，睿智投資張承良分析認為，一方面，現在估值很便宜，就算漲到3000點也只是原來6000點的一半，從這個意義上來說，A股還便宜于H股；另一方面，很多產業的國際競爭力越來越強。

源樂晟投資王猛認為，今年是牛市起點，但和2006年、2007年的牛市完全不一樣，這輪行情是由貨幣寬松推動，是錢堆起來的，跟股市內生性變量的支撐不一樣。所以，這輪牛市會從 “瘋牛”、“蠻牛”慢慢演變為“慢牛”。王猛還強調，目前A股一些藍籌股已經有了投資價值，但A股更多公司如果從基本面研究，還缺乏扎實的業績支撐，這種股票自下而上來看風險較大。

“牛市早就啟動了。”明曜投資曾昭雄分析認為，這波牛市分成三波：第一波是中小板從2010年開始至創出新高；第二波是創業板從2012年開始至創出新高；第三波是今年7月份開始的藍籌股牛市。

那么，牛市行情下，未來的投資機會在何處?不少私募表示看好國企改革和軍工。

和聚投資總經理李澤剛表示，未來有兩方面的機會非常明確。首先，“十二五”即將告一段落，市場會對“十三五”進行預判，相關領域值得關注；另外，國企改革也非常明確，但很難把握。

除了國企改革，王猛還看好鋼鐵板塊。他認為，按照國企改革的套路，可以從兩個方向尋找機會，一是大型國際企業，二是有動力慢慢釋放出來的小型地方國企。

菁英時代董事長陳宏超表示，未來看好醫藥健康。因為中國正步入老齡化社會，而這一群體恰恰是中國目前最富有的一個階層，他們的消費能力特別強，同時我國過去醫療健康領域的發展水平又處在一個較低層次，未來有非常大的空間。其中，他更看好這些領域里創新的新醫療、新健康，如基因、基因檢測等類似于干細胞治療等領域，將會有較多機會。

澤泉投資辛宇表示，未來的機會來自于兩方面，一方面是“新”行業；另一方面是并購重組，并購會帶來企業價值的提升，只要國家注冊制沒有放開，這一主題還會持續炒下去。

市場關注度：★★★★★

驅動周期：長期

重點關注：經濟基本面

行業熱點/

◎齊魯證券看鋼鐵“反轉”

在鐵礦石價格大跌的背景下，最新數據顯示，2014年我國鋼鐵業業績或創近三年新高，而有機構就認為鋼鐵板塊已經反轉。

齊魯證券指出，年初至今鋼鐵板塊漲幅位列所有行業中第二，僅次于非銀。鋼鐵行業在產能中長周期收縮的大前提下，預計2015年鋼鐵產能利用率將有約3個百分點的提升，達到86%左右。行業加工費將隨產能利用率增長而進一步上升，鋼鐵利潤自2012年起持續三年的復蘇將再次超出市場預期。

該機構表示，不熟知鋼鐵的投資者第一反饋往往是鋼鐵是一個沒落的行業，從未想過將其納入配置范圍，加上此前市場主流投資風格以成長股為主，鋼鐵股問津程度極低。熟知、充分配置意味著透支，未知、低配置則意味著機遇。從目前機構投資者對鋼鐵業的低認知、低配置來看，市場對行業前景的預期依舊謹慎，若未來鋼鐵利潤持續復蘇，勢必再超預期。建議市場摒棄固有思維，不必將傳統行業看作永遠走下坡路的行業，鋼鐵也有周期。重點看好標的：華菱鋼鐵、新鋼股份、寶鋼股份、鞍鋼股份、河北鋼鐵、馬鋼股份、首鋼股份和*ST南鋼。

市場關注度：★★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：鋼鐵供求狀況◎新標準化解水泥產能過剩

近期國家標準化管理委員會官網公布：關于批準發布GB175-2007《通用硅酸鹽水泥》國家標準第2號修改單的公告，修改單主要內容是取消強度為32.5的復合硅酸鹽水泥（P.C）。

對此，華泰證券發表示，中國低標號水泥占比過高導致水泥熟料比顯著高于發達國家，是行業產能過剩的重要原因之一。目前，32.5水泥占據國內市場的65%左右，32.5水泥的大量使用導致國內水泥熟料比過高，國外平均生產1噸水泥的熟料，在我國可生產1.23噸水泥，產能被放大。

取消P.C32.5后新增需求供給差顯著放大，利好行業景氣度上行，并將進一步淘汰水泥行業過剩產能，收縮供給。產能的大幅去化使得行業仍可保持較好的盈利能力。

該機構預計，未來P.C32.5的增值稅返還逐步轉移到42.5以及其他標號的概率較大。長期來看，龍頭企業將有充足的時間進行產品結構調整以適應新的補貼政策，而部分以生產低標號為主的中小企業難以調整產品而無法獲得稅收補貼。預計稅收補貼政策變化不會對龍頭企業造成大的負面影響。

重點推薦：海螺水泥、華新水泥；長期看好受益于京津冀一體化及大氣污染治理的冀東水泥和金隅股份，并看好受益“一帶一路”建設的祁連山、寧夏建材、青松建化、天山股份。

其中，冀東水泥主要市場所在地的華北地區 （尤其是河北省），目前存在大量生產低標號水泥的小型粉磨站，取消P.C32.5水泥將顯著減少該地區的過剩產能，企業盈利能力有望顯著恢復，值得重點關注。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：水泥價格走勢