大部分私募表示，對后市仍抱有樂觀預期。在“滿倉踏空”之后，大部分私募機構并不著急調倉換股，仍然堅信成長股是牛市最該抓住的機會。

券商銀行等大藍籌近期的強勁走勢，在拉動指數突破3000點關口的同時，也使重倉成長股的私募機構陷入糾結。滿倉踏空之后，私募機構將會如何調整節奏，謀圖變局？

大部分私募表示，對后市仍抱有樂觀預期。在“滿倉踏空”之后，大部分私募機構并不著急調倉換股，仍然堅信成長股是牛市最該抓住的機會。

滿倉踏空

過去一個多月，暴漲行情在賺足市場熱情的同時，卻并未讓投資人賺足錢包。

“過去兩個星期，雖然倉位很高，但是由于配置中并沒有表現強勢的券商等個股，凈值并沒有上漲，不少客戶都是三天兩頭打電話，要我配置券商這些熱門股。”深圳一陽光私募無奈表示。盡管最終該私募至今仍堅持其原有配置，但是來自客戶的詰難，仍讓其心有余悸。

事實上，在過去數周，“滿倉踏空”早已成為私募圈中互相調侃的話題。“從大部分成熟的私募機構來看，都是主攻成長股策略，僅有少部分做波段策略的私募會對大盤藍籌股有所參與。”上述私募坦言。

不過，大部分私募在“滿倉踏空”的同時，并不著急調倉換股。深圳玖陽投資總監曹素生表示，券商股這段時間的強勢不能說明小盤股行情結束了，主要是以券商為代表的藍籌賺錢效應太明顯，所以很多持有小盤股、風格比較激進的投資者就把小盤股斬掉去追大盤藍籌。對于行情的轉變，深圳國誠投資總監黃道林作了一個總結，去年小盤瘋，今年大盤瘋，明年再輪到小盤瘋，這盡管有調侃意味，但是卻符合A股市場的節奏。

若從私募產品的發行看，私募仍在獲得更多的“子彈”。格上理財統計顯示，11月共發行925只陽光私募產品，同比增長312.94%，環比增長37.44%。進入12月，陽光私募產品發行的火爆仍在升溫。“現在產品特別好發，往往1個億的產品能募到5個億。不僅原來的老客戶愿意追加投資，新客戶的發展速度也是超出以往的。”深圳一私募機構營銷總監表示。

“慢牛”可期

盡管上周券商等強勢股一度調整，股指也從高點回落，但大部分私募對于后市仍抱有樂觀情緒。旗隆投資董事長代雪峰認為，券商股和股指的調整，并未改變牛市的長期判斷，“慢牛”可期。北京源樂晟資管總經理王猛認為，今年是牛市起點，但是略有不同的是，這輪牛市和2006年、2007年是完全不一樣的，這輪行情是由貨幣寬松，錢堆起來的行情，跟股市內生性的變量支撐是不一樣的。所以，這輪牛市會從一個瘋牛、蠻牛慢慢演變到一個慢牛的過程。

不少私募從多方面列舉了A股的機會。景林資產董事總經理田峰分析，本輪上漲的動力主要源于利率下行、估值便宜、資金蜂擁而入以及中國經濟軟著陸的預期越來越明確等因素。證大投資副總裁姜榕表示，基于中國股票相對便宜，利率又是下行，資金比較充裕，未來股市會是一個比較好的上升趨勢。

具體到投資策略，星石投資首席策略師楊玲認為，第一階段資金推動行情過后，市場將逐漸以業績為主展開更精彩演繹，屆時藍籌和白馬股中質地優良的品種都將有不錯的表現。深圳玖陽投資總監曹素生建議，券商藍籌調下來之后，可以適當增加一點配置，與其拿著小盤股被動等漲，不如先出來，參與一些比較活躍的股票。

從主題看，大部分私募機構看好國企改革。新行業也是成長風格的私募機構最為看好的行業之一，澤泉董事長辛宇表示，未來的機會在于“新”行業，在創新時代，會有更多新板塊、新行業集中涌現，這些都是值得把握的投資機會。