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半夜加息引發的“血案”

俄羅斯央行強悍加息，這樣的情形讓人想起了1992年10月的“黑色星期三”。當時，英國央行一天之內連續兩次加息，從10%到12%又到15%，試圖保衛英鎊兌德國馬克的目標匯率。

而以索羅斯為代表的一群國際炒家注意到英國不可能一直維持這樣高的利率，于是大舉做空英鎊。投資者認為，當英國經濟長期不景氣，正陷于重重困難的情況下，英國不可能維持高利率的政策，要想刺激本國經濟發展，惟一可行的方法就是降低利率。但假如德國的利率不下調，英國單方面下調利率，將會削弱英鎊，迫使英國退出歐洲匯率體系。隨后，英國宣布無力維持英鎊的匯率下限，并退出歐洲匯率體系，允許匯率自由浮動，索羅斯因此從中獲利10余億美元。

1998：慌亂的俄羅斯

1998年俄羅斯的金融危機分為三個階段：第一階段是在亞洲金融風暴影響下大量外資撤離俄羅斯市場。1997年10月28日至11月10日，俄羅斯股市大跌30%，殃及債券和外匯市場；第二階段發生在1998年5月至6月，當時俄羅斯內債和外債余額高達2000億美元，同時國會又修法改變了外資持有俄羅斯公司股份的比例，加劇了國際資本外流。俄羅斯國債收益率狂飆至80%，盧布大幅貶值，金融資產無人問津；第三階段源于俄羅斯政府試圖穩定金融市場的干預措施，將盧布兌美元匯率主動貶值50%、到期外債延期90天償還、短期國債展期為3年期國債。投資者信心因此徹底喪失，股市、債市、匯市集體暴跌，引發銀行擠兌和居民搶購，1998年俄羅斯國內生產總值萎縮2.5%，工業生產下降3%。（吳家明）