亞威股份：公司機床主業穩定增長，正式進軍機器人

類別：公司 研究機構：廣發證券股份有限公司 研究員：劉國清，劉芷君，羅立波，真怡 日期：2014-08-25

公司中報業績符合預期，全年有望穩定增長

根據公司公告，今年上半年實現營收4.81億元，同比增長15.23%，歸屬于上市公司股東凈利潤5300萬元，同比增長12.31%。根據上半年在手訂單情況，預計全年業績有望實現穩定增長。

金屬成型機床主業定位高端，未來穩定增長

金屬成形機床行業在機床行業整體景氣度較低的情況下仍保持穩定增長，且正向高端化和數控化發展。公司在產品數控化方面處于市場領先地位，產品數控化率達到95%，在產品數控化需求下將更能順應市場需求，未來有望實現穩定增長。

機器人業務有望推動公司未來高成長

公司與全球領先的機器人企業德國徠斯合作研制線性機器人、折彎機器人等專用經濟型機器人，可以配合機床主業，形成標準的自動化加工單元，容易放量成長，明后兩年業績可能超預期。根據長期規劃，公司最終將成為金屬板材加工綜合方案系統供應商。另外，公司將可能與徠斯合作，穩步推動系統集成業務。

業績預測及評級

預計公司2014-2016年實現營業收入分別為9.8億，12.65億，16.6億；每股收益分別為0.56元，0.76元，1.03元；對應當前股價PE分別為35.1倍，25.8倍，19.1倍。我們認為公司長期增長空間較大，尤其是機器人業務，給予“買入”評級。

風險提示

機床需求及機器人市場開拓存在的風險；內部管理或技術方面的風險；