海外融資時的小米公司，2013年凈利潤達34.6億元；而國內投資入股美的集團的小米，2013年凈利潤則為3.47億元。這引來眾多猜測，若是同一個小米，其盈利數據似乎矛盾太大，兩者幾乎相差10倍。

證券時報記者查詢眾多小米的注冊資料后，梳理出最合乎邏輯的解釋是，海外融資的小米和國內投資的小米，是互有關聯但不同的兩家公司。能產生高利潤的小米，則是被放在海外的公司中。

小米科技與小米通訊

2013年8月一則對外公布的融資信息顯示，小米的估值已達到100億美元。一年之后有媒體報道稱，這一數字翻了兩番，已達400億美元。

而據入股美的時最新披露的數據顯示，小米科技有限責任公司2013年的營收為265.83億元，營業利潤約為4.86億元，凈利潤約為3.47億元。

以這個利潤規模和利潤率來看，小米科技實在無法擔得起百億美元的估值。毫無疑問，如果小米科技的凈利潤只有3.47億元，給予上百億美元的估值，這是一個相當高的估值水平。同時，小米科技的負債率奇高，截至2013年12月31日，小米科技總資產約為64.52億元，總負債60.57億元，負債率高達93.88%。

然而，《華爾街日報》近期翻出一筆舊賬，從小米的海外融資文書當中找到其2013年凈利潤達到34.6億元，同比增長了84%，營收則為270億元。融資文書同時顯示，小米估計2014年凈利潤將同比增長75%，即能夠達到60億元。

上述盈利數據一經曝光，再與小米科技此番披露的3.47億元凈利潤相比較，不禁令人懷疑是否是小數點提前了一位，抑或是《華爾街日報》看錯了小數點位置。也有人認為，小米到海外融資，盈利越多吸引力越大，所以利潤會做得比較高。但隨意更改財務數據，對這樣一個大公司來說是難以想象的事情。

從兩個小米的銷售收入來看，目前尚未發現有比270億營收的上述公司更大的經營平臺。記者從北京市企業信用信息公示系統查詢，2014年9月9日，北京市工商總局海淀分局曾經處罰小米科技，原因是廣告貶低其他生產經營者的商品或者服務，由此看來該公司應是小米手機等產品的主要平臺。

與美的的公告相對應，注冊資料顯示，小米科技并沒有機構投資者。小米科技成立時注冊資本只有100萬元，2010年5月12日進行第一次股東變更，變更前雷軍占90萬元，黎萬強占10萬元，變更后，增加了一位自然人股東洪鋒。

2010年7月28日，小米科技股東再次變更，注冊資本提高到2637.5萬元；2011年5月24日再次變更，出資額變更為2691.5898萬元，又增加了一位叫劉德的自然人股東。到2013年6月4日，注冊資本增加到5000萬元。

如果小米的歷次融資是在小米科技這個平臺進行，那么歷經多次增資稀釋，雷軍還能占到將近78%的股權，這基本上是不可能的事情，除非雷軍特別強勢，或者存在大規模代持股份，但代持股份在國內外都是不允許的。

事實上，就在小米科技成立不久，2010年8月25日，小米通訊技術有限公司也成立了，巧合的是兩家公司住所都在北京市海淀區清河中街68號華潤五彩城購物中心二期，不過小米科技在13層，小米通訊在9層。