如果要問(wèn)港股市場(chǎng)上的中小散戶(hù)，誰(shuí)是今年令他們著迷的“人氣偶像”？孫宏斌，可能是一個(gè)呼聲最高的答案。從今年5月的不足4港元/股，到截至12月底的7港元/股附近，融創(chuàng)中國(guó)(01918，HK)的股價(jià)漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了其他一些內(nèi)房股，是股價(jià)上升速度最快、幅度最大的內(nèi)地開(kāi)發(fā)商。

截至12月21日，德意志銀行、高盛亞洲、勝利證券、華富嘉洛證券等香港投資機(jī)構(gòu)都作出過(guò)“推薦購(gòu)買(mǎi)”的評(píng)級(jí)，海通國(guó)際更是在最近三個(gè)月內(nèi)連續(xù)多次推薦購(gòu)買(mǎi)融創(chuàng)中國(guó)股票。在內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)整體并不景氣的情況下，為什么唯獨(dú)融創(chuàng)中國(guó)的股票能迅速大幅上升，且被多家投資機(jī)構(gòu)連續(xù)推薦購(gòu)買(mǎi)？券商研究機(jī)構(gòu)給出了確定的答案——“看好公司的經(jīng)營(yíng)管理能力及盈利水平”。

極佳的現(xiàn)金流表現(xiàn)/

在今年房地產(chǎn)市場(chǎng)遭遇劇烈調(diào)整，整體市場(chǎng)成交出現(xiàn)大幅下滑之際，融創(chuàng)中國(guó)體現(xiàn)了史上最佳的現(xiàn)金流表現(xiàn)。

今年上半年，融創(chuàng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額，大大高于去年同期，達(dá)到75.51億元。翻開(kāi)公司歷年的財(cái)務(wù)報(bào)表，上述經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額，幾乎是上市以來(lái)最高的；而和同行相比，融創(chuàng)今年上半年的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流也極為出色。翻看一些素來(lái)以經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流強(qiáng)勁，財(cái)務(wù)穩(wěn)健著稱(chēng)的公司財(cái)務(wù)報(bào)表可以發(fā)現(xiàn)，這些公司今年上半年的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流要比融創(chuàng)遜色，有些龍頭房企上半年的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流甚至為負(fù)。

2013年底，融創(chuàng)中國(guó)公司賬面上的現(xiàn)金為160.09億元，今年中報(bào)為229.85億元，增加了43.6%；同時(shí)，融創(chuàng)中國(guó)的各類(lèi)短期應(yīng)付款只有78.62億元，現(xiàn)金足以應(yīng)付各類(lèi)即將到期的短期負(fù)債。

也因?yàn)樯鲜鲈颍趧?chuàng)在今年上半年大幅降低了融資成本，融創(chuàng)的新增借款加權(quán)平均實(shí)際利率，由去年底的9.4%下降至今年上半年的7.6%。在內(nèi)房股市場(chǎng)，上述利率原來(lái)只是中海、華潤(rùn)等紅籌股，以及幾家穩(wěn)健的民營(yíng)龍頭地產(chǎn)企業(yè)才有可能享受的。

良好的現(xiàn)金流數(shù)據(jù)，讓香港投資者對(duì)融創(chuàng)的前景極為看好。一年前，還有機(jī)構(gòu)質(zhì)疑孫宏斌自創(chuàng)的以月度銷(xiāo)售額評(píng)估短期負(fù)債比重高低的方式是否科學(xué)，而如今，越來(lái)越多的香港投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始習(xí)慣使用孫宏斌創(chuàng)造的這一債務(wù)評(píng)估模式來(lái)估計(jì)融創(chuàng)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

上市四年以來(lái)，融創(chuàng)的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了80%，而且經(jīng)過(guò)近四年的觀察，香港的投資者也逐漸理解并認(rèn)同了孫宏斌和他領(lǐng)導(dǎo)下的融創(chuàng)中國(guó)的發(fā)展模式。這使得融創(chuàng)的股價(jià)在今年有了爆發(fā)式的增長(zhǎng)，并成為少數(shù)股價(jià)較凈資產(chǎn)溢價(jià)的上市房企。

2014年，香港的投行、券商機(jī)構(gòu)針對(duì)融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布的49份研究報(bào)告中，絕大多數(shù)報(bào)告都向投資者力薦融創(chuàng)中國(guó)，原因只有一個(gè)，那就是融創(chuàng)極強(qiáng)的銷(xiāo)售能力和盈利能力。

億翰智庫(kù)公布的有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，融創(chuàng)是完成今年銷(xiāo)售任務(wù)最佳的六家企業(yè)之一。截至12月份，融創(chuàng)已經(jīng)完成了全年銷(xiāo)售任務(wù)的98.6%。而主要由融創(chuàng)團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)的綠城中國(guó)，更是在11月30日時(shí)，完成了全年銷(xiāo)售任務(wù)的104%（上半年綠城僅完成全年銷(xiāo)售目標(biāo)的47%）。由于銷(xiāo)售情況良好，有消息稱(chēng)當(dāng)其他房企還在降價(jià)賣(mài)房時(shí)，融創(chuàng)已經(jīng)在考慮提價(jià)銷(xiāo)售。有報(bào)道稱(chēng)，12月份融創(chuàng)宣布旗下的所有樓盤(pán)將從明年1月起調(diào)價(jià)銷(xiāo)售，如果報(bào)道屬實(shí)，那融創(chuàng)將是今年以來(lái)，行業(yè)內(nèi)第一個(gè)提出所有樓盤(pán)漲價(jià)銷(xiāo)售的開(kāi)發(fā)企業(yè)。

優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)的強(qiáng)勁銷(xiāo)售力/

在業(yè)內(nèi)，融創(chuàng)團(tuán)隊(duì)一直以激情和高效聞名。從主席孫宏斌開(kāi)始，每一個(gè)成員都不知疲倦的激情工作。融創(chuàng)團(tuán)隊(duì)的敬業(yè)和勤奮，深深感動(dòng)了業(yè)界。

易居（中國(guó)）控股執(zhí)行總裁丁祖昱曾在很多場(chǎng)合說(shuō)起這么一個(gè)故事。12月初，很多融創(chuàng)中國(guó)的團(tuán)隊(duì)成員已經(jīng)從公告得知，和宋衛(wèi)平的綠城中國(guó)股權(quán)交易合同可能終止，綠城未來(lái)將重新交還給宋衛(wèi)平。但是，派駐在綠城各個(gè)項(xiàng)目的融創(chuàng)團(tuán)隊(duì)，卻絲毫并沒(méi)有因此受到影響。很多人熬夜奮戰(zhàn)，為了能夠賣(mài)得更多、更好，付出了自己的精力和時(shí)間。丁祖昱不理解，融創(chuàng)團(tuán)隊(duì)為什么要那么做，因?yàn)檫@些樓盤(pán)未來(lái)都不屬于融創(chuàng)，賣(mài)得再好，也是為他人做嫁衣。但融創(chuàng)人卻告訴丁祖昱，“不管最終綠城屬于誰(shuí)，即使要交還給老宋，我們也都希望交回去一個(gè)更好的、更健康的綠城。”

融創(chuàng)團(tuán)隊(duì)的“職業(yè)范”由此享譽(yù)房地產(chǎn)圈內(nèi)，所有的開(kāi)發(fā)商都渴望能從融創(chuàng)成功“挖角”，把這樣一群有職業(yè)精神的 “最可愛(ài)的人”放在每家企業(yè)最重要的核心崗位上，再難攻克的堅(jiān)冰也會(huì)被最終打碎。

杭州，歷來(lái)是一個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的城市。有一種說(shuō)法是“杭州是地產(chǎn)職業(yè)經(jīng)理人的‘天堂’，也是地產(chǎn)職業(yè)經(jīng)理人的‘地獄’。”原因在于，杭州市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，地產(chǎn)職業(yè)經(jīng)理人很容易通過(guò)在杭州市場(chǎng)的開(kāi)拓表現(xiàn)出自己的能力：能力強(qiáng)的地產(chǎn)職業(yè)經(jīng)理人有希望得到晉升，被委任在更高級(jí)別的職位上，比如此前任職龍湖杭州公司老總，后被調(diào)往集團(tuán)品牌及營(yíng)銷(xiāo)部總經(jīng)理的袁春；也有一些職業(yè)經(jīng)理人因?yàn)闊o(wú)法適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)，短短幾個(gè)月內(nèi)就掛印去職。

在這個(gè)市場(chǎng)，剛剛進(jìn)入只有兩年的融創(chuàng)，已經(jīng)取得了超過(guò)42億元的銷(xiāo)售額，成為這個(gè)城市排名前五的開(kāi)發(fā)商。在上海，本地“老大”之間已經(jīng)為爭(zhēng)奪第一的位置競(jìng)爭(zhēng)了很多年；而上海融綠的殺入，令市場(chǎng)前三強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)格局顯得異常膠著。今年前10個(gè)月，上海融綠一直領(lǐng)跑市場(chǎng)。

同樣，在重慶，融創(chuàng)也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)地把重慶市場(chǎng)此前的龍頭老大們甩在了身后，和當(dāng)?shù)氐摹袄洗蟆币仓挥惺畮讉€(gè)億的差距。至于在融創(chuàng)耕耘了十年的天津市場(chǎng)，融創(chuàng)更是以領(lǐng)先第二名近一倍的業(yè)績(jī)領(lǐng)跑市場(chǎng)。

產(chǎn)品品質(zhì)突飛猛進(jìn)/

銷(xiāo)售業(yè)績(jī)的快速提升，并不僅僅是因?yàn)槿趧?chuàng)擁有強(qiáng)大的銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，更是因?yàn)槿趧?chuàng)的產(chǎn)品線(xiàn)的品質(zhì)在最近一兩年的飛速提升。

如果舉辦一項(xiàng)房地產(chǎn)市場(chǎng)最挑剔消費(fèi)者的評(píng)選，杭州和重慶肯定是最為熱門(mén)的候選者。受綠城和龍湖兩家優(yōu)質(zhì)房企常年累月的熏陶，兩個(gè)城市的消費(fèi)者往往以幾乎是行業(yè)專(zhuān)業(yè)級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)想要購(gòu)買(mǎi)的樓盤(pán)“挑刺”。也因?yàn)樯鲜鲈颍贾莺椭貞c被很多開(kāi)發(fā)商視為畏途，部分開(kāi)發(fā)商甚至將兩個(gè)城市直接劃為 “禁區(qū)”，堅(jiān)決不進(jìn)入這些城市。

然而，融創(chuàng)不單進(jìn)入了這些城市，而且迅速進(jìn)入到城市的前五強(qiáng)企業(yè)，一定程度上也反映出融創(chuàng)在與綠城合作兩年間，不斷吸收了其產(chǎn)品的品質(zhì)精華，精益求精，產(chǎn)品品質(zhì)迅速提升的過(guò)程。

在現(xiàn)下的融創(chuàng)團(tuán)隊(duì)里，王虹斌、錢(qián)曉華都是綠城曾經(jīng)的執(zhí)行總經(jīng)理，都曾經(jīng)分管過(guò)上海的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售，對(duì)如何提高產(chǎn)品的品質(zhì)控制，減少客戶(hù)投訴方面，有著豐富的經(jīng)驗(yàn)。他們從綠城帶來(lái)的一整套產(chǎn)品品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)和施工流程，顯然是促進(jìn)融創(chuàng)產(chǎn)品品質(zhì)迅速提高的一個(gè)重要原因。

另外一個(gè)原因，則是孫宏斌本人對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)的嚴(yán)格要求。此前，他曾經(jīng)多次表達(dá)過(guò)要造好房子的心愿，他一直表示：“我現(xiàn)在的夢(mèng)想就是做出傳世的高品質(zhì)產(chǎn)品，讓融創(chuàng)穩(wěn)健、從容、長(zhǎng)遠(yuǎn)”，并對(duì)融創(chuàng)開(kāi)發(fā)的各個(gè)項(xiàng)目，無(wú)論是用材，還是規(guī)劃，或者做工，都有極為嚴(yán)格的要求，確保了項(xiàng)目品質(zhì)的不斷優(yōu)化。

以重慶融創(chuàng)·玫瑰園為例，它繼承了最純正的玫瑰園血統(tǒng)，從規(guī)劃到開(kāi)工的整個(gè)過(guò)程都經(jīng)過(guò)了反復(fù)的推敲。從項(xiàng)目規(guī)劃、建筑設(shè)計(jì)、手繪效果圖，到每一塊建筑的用材等都進(jìn)行了多次研討。

融創(chuàng)重慶方面透露，當(dāng)時(shí)融創(chuàng)·玫瑰園設(shè)計(jì)出了二十幾套規(guī)劃都不甚滿(mǎn)意，特意請(qǐng)到了融創(chuàng)集團(tuán)的藝術(shù)顧問(wèn)王受之教授前來(lái)指點(diǎn)迷津，作為國(guó)內(nèi)現(xiàn)代設(shè)計(jì)和現(xiàn)代設(shè)計(jì)教育的重要奠基人之一，王受之教授的建議再加上融創(chuàng)重慶公司的自己修改，最終才敲定了規(guī)劃。

融創(chuàng)在延續(xù)上海玫瑰園在石材外立面等建筑工藝的基礎(chǔ)上，還根據(jù)禮嘉灣區(qū)坡地特色，充分利用地勢(shì)高差，力求讓每一棟別墅都能270度觀看江景，從而充分彰顯御江別墅的價(jià)值感。

“這也是全國(guó)所有的玫瑰園別墅，都無(wú)法享有的資源價(jià)值所在。“融創(chuàng)·玫瑰園，絕不只是單純的模仿之前的產(chǎn)品，而是在繼承純正工藝血脈的同時(shí)，將禮嘉本身的自然資源結(jié)合進(jìn)去。”融創(chuàng)重慶研發(fā)中心負(fù)責(zé)人說(shuō)。

引入綠城的建筑工藝，不只有融創(chuàng)·玫瑰園。譬如，融創(chuàng)·凡爾賽花園的法式獨(dú)棟別墅、融創(chuàng)·玖璽臺(tái)的大平層等項(xiàng)目，都帶有綠城基因。歷來(lái)挑剔的宋衛(wèi)平幾次來(lái)重慶考察，都盛贊融創(chuàng)的建筑工藝水準(zhǔn)已不讓綠城。

除了重慶項(xiàng)目，融創(chuàng)在全國(guó)其他的項(xiàng)目也被要求以百年名宅的標(biāo)準(zhǔn)匠心營(yíng)造。以北京的紫禁壹號(hào)院為例，設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)創(chuàng)作方案需要數(shù)十次模擬構(gòu)圖，僅建筑外立面的完整性方面就做了許多精妙設(shè)想。依建筑排鋪的雨水管巧妙隱藏，欄桿中的葫蘆瓶石柱替換成法式鏤空鐵藝，有別于其他別墅照搬古典建筑外形的做法，紫禁壹號(hào)院已經(jīng)從對(duì)建筑的深層理解開(kāi)始著手，營(yíng)造出中西融匯建筑內(nèi)涵中無(wú)法復(fù)制的天然神韻。半私密的前庭以鋪裝為主，局部點(diǎn)綴綠化和觀賞性水景，強(qiáng)調(diào)了莊重感。同時(shí)，通過(guò)降低層數(shù)及通過(guò)建筑和連廊圍合，法合內(nèi)院可以阻擋周?chē)≌瑢?duì)庭院空間的視線(xiàn)干擾，完全保證院落活動(dòng)時(shí)的私密性。

同樣的品質(zhì)追求，也體現(xiàn)在融創(chuàng)的天津、杭州等地的項(xiàng)目。正是融創(chuàng)對(duì)品質(zhì)的高要求，所以融創(chuàng)才能在今年房地產(chǎn)市場(chǎng)整體疲軟的大環(huán)境下，異軍突起，成為銷(xiāo)售火爆的龍頭房企之一。

也正是因?yàn)橛辛似焚|(zhì)的保證，融創(chuàng)才有實(shí)力在今年底推出了迄今為止北京銷(xiāo)售均價(jià)最高的樓盤(pán)——農(nóng)展館項(xiàng)目。有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，上述項(xiàng)目將見(jiàn)證融創(chuàng)作為開(kāi)發(fā)商的飛躍，融創(chuàng)極有可能因?yàn)樯鲜鰳潜P(pán)成為全國(guó)最好的高端住宅品牌之一。

由于目前的融創(chuàng)已在所有進(jìn)入城市中位列前五，在部分城市更是已經(jīng)成為龍頭房企的有力競(jìng)爭(zhēng)者，因此，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，融創(chuàng)2015年的業(yè)績(jī)會(huì)較2014年有大幅的增長(zhǎng)。如果保持80%的復(fù)合增長(zhǎng)速度，融創(chuàng)很有可能在2015年達(dá)到銷(xiāo)售額千億的水平。 (文/楊涵茗)